朱启兵大类资产周报:做好自己的事

1评论 2018-11-05 09:22:31 来源:朱启兵宏观研究 作者:朱启兵 低吸也能抓涨停!

10月PMI低于预期;政治局开会提出要办好自己的事;国务院发布基础设施补短板的指导意见。大类资产排序:债券>;大宗>;股票>;货币。

  作者:中银国际证券首席宏观分析师 朱启兵     

  10月PMI低于预期;政治局开会提出要办好自己的事;国务院发布基础设施补短板的指导意见。大类资产排序:债券>;大宗>;股票>;货币。

  摘要

  宏观要闻回顾

  •   经济数据:10月制造业PMI为50.2,非制造业PMI为53.9。

  •   要闻:中央政治局会议:要切实办好自己的事情;习近平主持召开民营企业座谈会;国务院发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》;部分产品关税进一步下降,出口退税率部分提高;多方表态房地产政策不放松;央行调整MPA考核指标引导机构支持小微企业。

  资产表现回顾

  资产配置建议

  •   资产配置排序:债券>;大宗>;股票>;货币。我们认为,“稳”是当前经济背景下政策的最大诉求,而当前经济背景出现的最大变化就是国内外经济可能都将出现下行拐点。从国外的情况来看,全球都有经济增速下行的问题,并且宽松的货币政策大多尚未退出,中美贸易摩擦的影响又已经开始显现。从国内的情况来看,直接受到中美贸易摩擦的影响,预计年底前将反应在进出口增速上;供给侧改革PPI和工业企业盈利的正面影响正在明显减退;高房价对经济的负面影响特别是对消费的挤出效应开始反应在消费数据当中;其他如去杠杆、紧信用的影响也开始反应在经济增速的下行压力当中。因此重要的是“做好自己的事”,我们认为明年各项改革存在加速的可能性。考虑到经济基本面可能出现下行拐点,我们仍维持大类资产配置顺序。

  风险提示:海外波动加大影响国内资本市场;中美贸易摩擦出现新动向。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事

  目录

  一周概览

  政策托底A股上涨

  要闻回顾和数据解读

  大类资产表现

  A股:第二周普涨

  债券:利率曲线依然陡峭,货币政策有待传导

  大宗商品:对经济周期拐点的担忧升温

  货币类:货基收益率进入波动区间

  外汇:再一次印象深刻的交手

  港股:反弹,但资金明显流入内地

  下周大类资产配置建议

  一周概览

  政策托底A股上涨

  A股继续反弹,大宗开始调整。本周沪深300指数上涨3.67%,沪深300股指期货上涨4.18%;焦煤期货本周下跌-3.88%,铁矿石主力合约本周下跌-4.4%;股份制银行理财预期收益率上涨4BP至4.48%,余额宝7天年化收益率下跌-4BP至2.59%;十年国债收益率上行1BP至3.55%,活跃十年国债期货本周下跌-0.07%。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事

  10月PMI走低。本周A股继续反弹,从估值变动幅度看,依然是小盘股估值上行幅度大于大盘股。本周央行在公开市场没有操作,到期净回笼4900亿逆回购,资金利率依然在此前水平上波动, R007利率周五收于2.62%,GC007利率收于2.74%。本周十年国债收益率上行1BP,周五收于3.55%。10月PMI数据公布,制造业PMI低于预期,虽然有长假效应的影响,但是从历史上10月较9月PMI的环比变化看,今年依然偏弱,与2011年的情形相当。从细分指数来看,订单指数和价格指数的下滑最为明显,我们认为中美贸易摩擦已经在PMI指数上反应的较为显著,预计最快在年底前,即将反应在进出口同比增速上。10月只有非制造业中建筑业PMI指数全面上行。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事

  股市反弹,大宗承压。股市方面,本周A股指数继续普涨,涨幅较大的指数包括创业板指(6.74%)、中小板指(5.78%)、深证成指(4.83%);港股方面恒生指数上涨7.16%,恒生国企指数上涨6.25%, AH溢价指数下行-5.13收于120.7;美股方面,标普500指数本周上涨2.42%,纳斯达克上涨2.65%。债市方面,本周国内债市继续普涨,中债总财富指数本周上涨0.17%,中债国债上涨0.06%,金融债指数上涨0.19%,信用债指数上涨0.06%,分级债A上涨0.01%;十年美债利率上行14BP,周五收于3.22%。万得货币基金指数本周上涨0.05%,余额宝7天年化收益率下降-4BP,周五收于2.59%。期货市场方面,NYMEX原油期货下跌-7.04%,收于62.86美元/桶;COMEX黄金下跌-0.06%,收于1234.6美元/盎司;SHFE螺纹钢下跌-3.88%, LME上涨1.99%, LME下跌-0.95%;CBOT大豆上涨3.44%。美元指数上涨0.11%收于96.51。VIX指数下行至19.51。国内股票市场受到政策提振,连续两周上涨。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事

  要闻回顾和数据解读(新闻来源:万得资讯)

  •   10月官方制造业PMI为50.2,预期50.6,前值50.8,非制造业PMI为53.9,比上月回落1.0。

      【评:PMI低于预期,关注新订单和价格变化】

  •   中共中央政治局会议:要切实办好自己的事情,坚定不移推动高质量发展,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策,做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作,有效应对外部经济环境变化,确保经济平稳运行。围绕资本市场改革,加强制度建设,激发市场活力,促进资本市场长期健康发展。继续积极有效利用外资,维护在华外资企业合法权益。要改进作风,狠抓落实,使已出台的各项政策措施尽快发挥作用。

      【评:政治局会议再次强调六稳,期待更积极的稳增长政策落地】

  •   习近平主持召开民营企业座谈会强调,要毫不动摇鼓励支持引导非公有制经济发展,支持民营企业发展并走向更加广阔舞台。当前要抓好6个方面政策举措落实,帮助民营经济解决发展中的困难;一是减轻企业税费负担、二是解决民营企业融资难融资贵问题、三是营造公平竞争环境、四是完善政策执行方式、五是构建亲清新型政商关系、六是保护企业家人身和财产安全。

      【评:民企座谈会再度表明针对民企坚持“两个毫不动摇”】

  •   国务院发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,要求着力补齐铁路、公路、水运、机场、水利、能源、农业农村等领域短板,加快推进已纳入规划的重大项目。鼓励通过发行公司信用类债券、转为合规的政府和社会资本合作(PPP)等市场化方式开展后续融资;金融机构不得盲目抽贷、压贷或停贷,防范存量隐性债务资金链断裂风险。

      【评:基建投资将加速】

  •   习近平在中共中央政治局第九次集体学习时强调,要推动新一代人工智能健康发展,培育具有重大引领带动作用的人工智能企业和产业。

      【评:关注人工智能产业发展】

  •   银保监会:采取措施帮助遭遇流动性困境的民营企业度过难关,稳妥处置民营企业重大突发事件相关风险。支持商业银行发行小微专项金融债募集资金用于小微企业贷款;对小微企业贷款适用优惠的风险资本权重和监管要求;要避免贷款在同一时间特别是月末、季末集中到期而引发企业资金紧张。

      【评:银保监会表态支持民企,解决民企发展中的金融难题】

  •   国务院关税税则委员会:自11月1日起,降低部分商品的最惠国税率,涉及1585个税目,平均税率由10.5%降至7.8%,涉及纺织品、机电设备及零部件等。财政部、国家税务总局:自11月1日起,将相纸胶卷、钢化安全玻璃、灯具等产品出口退税率提高至16%,将润滑剂、部分金属制品等产品出口退税率提高至13%。

      【评:部分产品关税进一步下降,出口退税率部分提高】

  •   财政部:为了进一步加大对企业研发活动的支持,三部门联合印发了研发费用加计扣除政策,企业委托境外进行研发活动所发生的费用,按照费用实际发生额的80%计入委托方的委托境外研发费用。委托境外研发费用不超过境内符合条件的研发费用三分之二的部分,可以按规定在企业所得税前加计扣除。

      【评:财政部落实研发减税政策】

  •   住建部:加大分类调控、精准施策力度,加快推进住房制度建设。保持调控政策连续性稳定性,落实地方主体责任;坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制投机炒房,促进房地产市场平稳运行。

      【评:多方表态房地产政策不放松】

  •   《油气管网设施公平开放监管办法》在获得国家能源局、国家发改委审议通过后,有望于今年底明年初正式出台。该监管办法要求石油天然气管道、液化天然气接收站、地下储气库等油气基础设施无歧视地向第三方公平开放。

      【评:油气管网设施将向第三方公平开放】

  •   央行及北京多部门发文:MPA中增专项指标引导机构投放小微贷款,将未经央行内部(企业)评级的单户授信500万元以下的小微企业贷款纳入SLF的合格抵押品范围。

      【评:央行调整MPA考核指标引导机构支持小微企业】

  大类资产表现

  A股:第二周普涨

  弹性是反弹首选。本周市场指数普涨,涨幅较大的指数有创业板指(6.74%)、中小板指(5.78%)、深证成指(4.83%),涨幅较小的指数包括上证红利(1.74%)、中证100(2.97%)、上证综指(2.99%)。行业方面也是普涨,领涨的行业有餐饮旅游(7.75%)、医药(7.37%)、电子元器件(7.22%),下跌的行业只有煤炭(-0.86%)。本周主题指数普涨,其中次新股指数上涨7.73%涨幅靠前,表明市场的反弹情绪较乐观。从本周的市场表现看,弹性股是反弹的首选。

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  A股一周要闻(新闻来源:万得资讯)

  •   鸡产业|近期,受供需等因素推动,毛鸡价格高位震荡,鸡苗价格持续上涨并创出近七年新高。数据显示,11月1日鸡苗价格继续上涨,主产区鸡苗均价6.17元/羽,较前日上涨0.09元/羽,较年初的1.85元/羽涨幅超过200%。

  •   基础建设|国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,明确了脱贫攻坚、铁路、公路和水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保、社会民生等九大领域补短板的重点任务。

  •   人工智能 | 中共中央政治局第九次集体学习强调,要深刻认识加快发展新一代人工智能的重大意义,加强领导,做好规划,明确任务,夯实基础,促进其同经济社会发展深度融合,推动我国新一代人工智能健康发展。

  •   钼资源| 受市场现货供应偏紧影响,钼精矿价格再创反弹新高。百川资讯数据显示,近一周钼精矿价格上涨3.6% ,今年以来累计涨幅达37% ,相比去年同期涨幅达49%。下游钼铁市场主流报价也跟随上涨,基本上涨至每吨14.1万-14.3万元附近。

  •   军民融合|全国军民融合发展工作座谈会29日在北京召开。会议强调,要加快法治建设,尽快实现重点领域立法全覆盖,着力提高军民融合发展法治化水平,更好发挥法治的规范、引领、保障作用。要强化规划引领,着力抓好军民融合发展重点规划落实,加快构建层次分明、功能清晰、有序管控的军民融合发展规划体系。要聚焦重点难点问题,着力深化军民融合发展体制改革,推进重要领域和关键环节取得突破。要以建设战略性重大工程为抓手,着力推动军民科技协同创新,统筹配置军地资源,实现整体性能最优、综合效益最大。

  •   移动转售 | 苏宁互联已获得虚拟运营商正式商用牌照。这意味着,目前国内共有22家企业成为正式的虚拟运营商。

  •   股份回购 | 十三届全国人大常委会第六次会议26日表决通过了关于修改公司法的决定,新增两种回购情形(用于可转债股权转换、为维护公司信用及股东权益所必需),简化决策程序(可以由经三分之二以上董事出席的董事会会议决议,不必经股东大会决议),并建立库存股制度。

  •   大气治理|近日,多个省份陆续启动秋冬季大气污染综合治理攻坚行动。

  债券:利率曲线依然陡峭,货币政策有待传导

  经济数据存在走低预期利好债市。十年期国债收益率周五收于3.55%,本周上行1BP,十年国开债收益率周五收于4.12%,较上周五上行3BP。本周高等级债券的利率出现小幅上行,但信用债出现一定的下行。本周期限利差上行6BP至0.76,信用利差下行-4BP至0.8。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事

  货币市场资金依然宽松。本周央行在公开市场净没有操作,仅到期回笼逆回购4900亿,但货币市场资金面依然宽松, R007利率收于2.62%,交易所资金GC007利率收于2.74%。下周公开市场将到期MLF 4045亿,预计央行仍将锚定货币市场利率在当前水平上进行适当的公开市场操作。从目前陡峭的利率曲线看,货币政策仍有待向下游传导,考虑到货币政策着力向民企和小微企业倾斜,不排除信用利差首先下降。

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  债券一周要闻(新闻来源:万得资讯)

  •   今年前10月,全国共发行地方债40554.14亿元,超过了上年同期的38717.38亿元。

  •   截至10月26日,10月以来债券一级市场合计发行企业债198.88亿元,这一规模已超过9月全月169.30亿元的发行总量。

  •   工商银行(行情601398,诊股)董事长易会满表示,工商银行将与中债信用增进投资股份有限公司等组成联合体,参与民企债券融资工具,由此可解决大部分民企流动性的问题。

  •   沪深交易所推出信用保护工具试点,支持民营企业债券融资。深交所首批信用保护工具业务试点涉及名义本金合计1.3亿元,参考实体包括苏宁电器集团有限公司和浙江恒逸集团有限公司。国泰君安(行情601211,诊股)、中信证券(行情600030,诊股)两家大型券商已在近日依托其承销的交易所民营企业公司债与投资机构签订信用保护合约,完成首批上海证券交易所信用保护工具业务。

  大宗商品:对经济周期拐点的担忧升温

  商品普跌。本周商品期货指数下跌-2.12%。从各类商品期货指数来看,本周商品指数普跌,包括油脂油料(-5.78%)、化工(-3.36%)、煤焦钢矿(-2.86%)、能源(-2.68%)、贵金属(-0.63%)、非金属建材(-0.6%)、有色金属(-0.19%)、谷物(-0.13%)。各期货品种中,本周涨幅较大的大宗商品有纤板(3.48%)、强麦(1.25%)、晚稻(0.83%),跌幅靠前的则有甲醇(-8.28%)、豆粕(-7.93%)、菜粕(-6.68%)。10月PMI的数据中订单和价格都出现明显下行,对经济拐点的担忧明显升温。

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  大宗商品一周要闻(新闻来源:万得资讯)

  •   发改委:前三季度天然气表观消费量2017亿立方米,同比增长18.2%;成品油表观消费量24185万吨,同比增长5.4%,其中汽油、柴油分别增长6.4%、3.7%。

  •   国家能源局:前三季度,四大高耗能行业用电比重同比下降0.5个百分点,三产和居民生活合计用电比重提高1个百分点,新兴产业和装备制造业用电增速持续高于制造业用电增速;全国发电设备利用率结束连续六年下降局面,发电设备利用小时同比增94小时。

  •   据证券时报,目前浙江、江苏、安徽、湖北等省市水泥价格重回高位。海螺、中联、华润、塔牌、天山等水泥厂家近日集体宣布涨价。新疆、安徽、辽宁等地冬季水泥错峰生产安排文件下发,错峰停窑4-7个月不等。业内认为,进入采暖季后,水泥价格有望进一步攀升。

  •   世界黄金协会:第三季度全球央行黄金储备增长148.4吨,同比上升22%;黄金ETF在第三季度减少103.2吨;印度2018年黄金需求将少于去年的771.2吨,因当地金价上扬。

  •   中钢协:10月全国20个城市5大类品种钢材社会库存总量940万吨,环比增加7万吨,较上月略有回升;其中钢材市场库存总量852万吨,环比上升0.08%,港口库存87万吨,环比上升8.3%。10月中旬重点钢企粗钢日均产量195.11万吨,较上一旬下降1.83%;10月中旬末,重点钢企钢材库存量1290.89万吨,较上一旬末增长2.30%。

  •   中国饲料工业协会批准发布《仔猪、生长育肥猪配合饲料》《蛋鸡、肉鸡配合饲料》两项团体标准。新标准在全行业全面推行后,养殖业豆粕年消耗量有望降低约1100万吨,带动减少大豆需求约1400万吨。

  •   农业农村部:力争到2020年化肥农药使用量实现负增长。

  •   今年第三季度全球智能手机出货量为3.552亿部,同比降6%,但华为出货量增长30%以上,连续两个季度超过苹果排在第二,小米增长20%以上。苹果基本盘保持稳定,OPPO小幅下滑。

  货币类:货基收益率进入波动区间

  货基收益率开始以波动为主。本周余额宝7天年化收益率下降-4BP收在2.59%;人民币3个月理财产品预期年化收益率上行4BP收于4.48%。本周万得货币基金指数上涨0.05%。从货基整体情况来看,本周货币基金收益率中位数开始波动,虽然仍在3%下方,但或意味着货基收益率持续下行的趋势初步结束。

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  外汇:再一次印象深刻的交手

  人民币兑美元中间价本周下行139BP,至6.9371。本周人民币对美元中间价小幅升值,对大部分货币的汇率波幅加大有升有贬,本周人民币对日元(0.52%)、卢布(0.45%)、瑞郎(0.42%)、加元(0.31%)、林吉特(0.3%)、美元(0.2%)升值,对澳元(-1.62%)、英镑(-1.17%)、兰特(-1.12%)、韩元(-0.48%)、欧元(-0.11%)贬值。本周人民币汇率波动幅度有所加大,并对美元汇率意外升值,我们认为虽然国内的货币政策放松的趋势难以改变,但人民币汇率的波动幅度仍可控,难以出现单边贬值的趋势,预计未来将以加大波动为主要趋势。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事

  外汇市场一周要闻(新闻来源:万得资讯)

  

  •   外管局:9月我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入16098亿元人民币,支出15455亿元,顺差643亿元;其中,货物贸易收入14845亿元,支出12500亿元,顺差2344亿元;服务贸易收入1253亿元,支出2955亿元,逆差1702亿元。

  港股:反弹,但资金明显流入内地

  全球股市反弹提振。本周恒生指数上涨7.16%,恒生国企指数上涨6.25%, AH溢价指数下行-5.13收于120.7。行业方面普涨,领涨的行业包括资讯科技业(15.41%)、消费者服务业(10.34%)、消费品制造业(9.2%)。本周南下资金总量-12.81亿元,同时北上资金净流入346.34亿元。我们认为本周港股的反弹同时受到A股和海外股市的提振,但是从资金流向、经济基本面和投资者偏好变化来看,港股依然没有明显的优势,不排除未来继续跟随海外市场回调。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事

  港股一周要闻(新闻来源:万得资讯)

  •   英国央行货币政策委员会以9-0支持维持利率在0.75%不变,同时维持资产购买规模在4350亿英镑不变,均符合预期。英国央行:2018年GDP增速预期为1.3%,此前为1.4%;2020年GDP增速预期为1.7%,此前为1.7%;如果经济如预期般发展,以当前节奏收紧货币政策是合适的;预计2018年第三季度GDP环比增加0.6%,预计第四季度GDP环比增加0.3%;将来的任何加息都是渐进的且有限度的。

  •   加拿大央行行长波洛兹:加拿大经济增长动能稳健;进一步加息的合适速度将取决于对我们的评估;通胀前景面临双向的风险;经济前景依然受重大风险和不确定性影响;加拿大货币政策依然是刺激性的。

  •   日本央行维持基准利率在-0.1%不变,维持10年期国债收益率目标在0%附近不变,符合预期。委员会以7-2投票通过债券收益率控制的决定,日本央行委员片冈刚士和日本央行委员原田泰反对收益率曲线控制目标。

  •   澳大利亚提前批准TPP,是继加拿大、日本、墨西哥、新西兰和新加坡之后第六个批准TPP的国家,意味着该协定现在能够于12月30日生效。

  •   中国、欧盟、加拿大、墨西哥、挪威、俄罗斯、土耳其7个世界贸易组织成员在世贸组织争端解决机构会议上强调,美国今年3月宣布的钢铝关税措施并非基于“国家安全”考虑,实质上是保障措施,并要求设立专家组就此措施是否违反世贸组织相关规定进行审查。

  •   意大利总理孔特:2.4%的赤字率目标不会改变;意大利2.4%的赤字率是上限;不会改变预算案,但也不会超过赤字上限。意大利副总理萨尔维尼:意大利将按计划继续推进财政预算;经济增速下滑也是推进新预算案的原因之一。

  •   伊朗表示不在乎美国即将重启针对伊朗石油出口和银行系统的制裁措施。伊朗外交部表示,美国的制裁是在对伊朗发动心理战,伊朗并不会被吓倒;伊朗有能力在任何环境下管理好本国经济,保障人民的生活水平。

  •   日本首相安倍晋三:延迟明年上调消费税的场景将包括全球经济危机和大型自然灾害; 如果经济遭遇雷曼倒闭危机那样规模的冲击,坚持明年上调消费税将是错误的。

  下周大类资产配置建议

  10月PMI下滑幅度超预期。10月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月回落0.6个百分点,制造业总体继续运行在扩张区间,但扩张速度放缓。从企业规模看,大型企业PMI为51.6%,比上月回落0.5个百分点,继续保持扩张态势;中、小型企业PMI为47.7%和49.8%,分别比上月回落1.0和0.6个百分点,低于临界点。非制造业商务活动指数为53.9%,比上月回落1.0个百分点,表明非制造业继续保持增长态势,增速有所放缓。从PMI细分指数来看,新订单和价格下滑的速度较快,或意味着中美贸易摩擦的外部影响和国内供给侧改革对价格的正面影响都将出现。

  政治局会议再加一稳。本周政治局会议召开并审议了当前经济形势,从表外来看,“稳”成为了绝对的关键词,并且在“六稳”的基础上,此次政治局会议提出了“社会大局稳定”的表述,我们预计接下来或有更多的稳定政策出台。基建、降准、减税是当前的首要政策组合拳,但考虑到当前国内外都出现了对经济增长影响较大的因素,因此在可预见的政策之外,不排除金融监管边际放松的可能性,预计在此次稳增长的政策组合背景下,以银行为代表的金融机构或将承担更大更核心的作用。

  做好自己的事。我们认为,“稳”是当前经济背景下政策的最大诉求,而当前经济背景出现的最大变化就是国内外经济可能都将出现下行拐点。从国外的情况来看,全球都有经济增速下行的问题,并且宽松的货币政策大多尚未退出,中美贸易摩擦的影响又已经开始显现。从国内的情况来看,直接受到中美贸易摩擦的影响,PMI新出口订单指数连续走低,预计年底前将反应在进出口增速上;供给侧改革对PPI和工业企业盈利的正面影响正在明显减退;高房价对经济的负面影响特别是对消费的挤出效应开始反应在消费数据当中;其他如去杠杆、紧信用的影响也开始反应在经济增速的下行压力当中。但整体看,要缓解经济增速下行压力的要点仍在国内,因此重要的是“做好自己的事”,我们认为明年各项改革存在加速的可能性。考虑到经济基本面可能出现下行拐点,我们仍维持大类资产配置顺序:债券>;大宗>;股票>;货币。

  风险提示:海外波动加大影响国内资本市场;中美贸易摩擦出现新动向。

【中银宏观 大类资产周报(2018.10.29-11.2)】做好自己的事 

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关键词阅读:大类资产

责任编辑:王汉威
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欧美股债持续“失血” 新兴市场成避风港

2018-11-13 00:59:12来源:中国证券报

财政部:研究实施更大规模减税

2018-11-13 01:44:09来源:证券日报

软银手机业务子公司IPO获批 将融资210亿美元

2018-11-13 01:00:53来源:中国证券报

地产大雷终于引爆!中弘打响上市房企跑路第一枪!

2018-07-21 08:30:45来源:米宅北京

安青松:证券业全力支持雄安新区绿色金融发展

2018-11-13 01:49:01来源:证券日报

央行推动银行为民企小微企业提供优质服务

2018-11-13 01:46:01来源:证券日报

国内酒企谋出海 酒类消费出现新趋势

2018-11-13 01:13:41来源:中国证券报

银行发力 小微企业贷款平均利率再降

2018-11-13 01:48:36来源:证券日报

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