10月26日，证监会按法定程序核准了2家企业的首发申请，融资总额不超过14亿元。这也是继本月12日、19日之后，证监会连续第三个周五核准过会企业的首发申请。显然，这也可看作针对前段时间市场呼吁暂停新股IPO的回应。

　　国庆长假后，受境外市场的影响，沪深股市出现大幅下跌的走势。其中，10月8日上证指数大跌3.72％，11日更是大跌5.22％。并且，2016年1月份的熔断底2638点被轻松击穿，上证指数最低曾下探至2449点。短短的10个交易日，股指最大跌幅达到13.19％，许多个股更是跌得面目全非。

　　也正是在此背景下，市场上呼吁管理层出手救市的声音不绝于耳，措施包括取消印花税、收紧限售股的套现、鼓励上市公司增持与回购、建立平准基金，以及暂停新股IPO等。其中，暂停新股IPO无疑又最受关注。

　　事实上，只要股市出现极端低迷行情或异常波动时，新股IPO往往会成为千夫所指，市场上总会出现要求新股暂停发行的声音。而自中国资本市场诞生以来，新股发行曾经九次被暂停。除了2005年5月至2006年6月的第六次暂停是由于股改的原因外，其余的基本上都是由于市场低迷或下跌的因素导致的。不过，从新股发行暂停后的市场表现看，则是有涨有跌，暂停新股IPO并不意味着股市就会上涨。

　　但暂停新股IPO常常被认为是帮助股市走出泥潭的方法之一，则与新股发行所产生的抽血效应有关。比如2017年，438家企业成功IPO，居历史之最；募资2301.09亿元，居历史第四位。2017年的股市虽然出现小幅反弹，但只是蓝筹股与白马股的盛宴，更多个股跌得惨不忍睹，个中与IPO加速发行，导致市场失血严重密切相关。

　　暂停新股发行虽然能减少IPO对市场的抽血作用，但负面影响同样不可忽视。比如，暂停新股IPO后，资本市场就无法流入新鲜血液。一个没有新鲜血液加入的市场，就会变得死气沉沉，缺乏生机与活力，其吸引力无形中会降低。再如，新股IPO暂停后，必然会面临着再次重启的问题。出于对新股IPO的恐惧，新股重启发行，会加大投资者心理上的压力，打击其对于市场的信心，波及市场的行情走势，反过来又会影响到新股IPO。

　　目前新股发行已经实现了常态化，这是一个来之不易的结果。但新股IPO的常态化，却也不应与新股加速发行划等号。而且，新股IPO常态化，也需要综合考虑市场环境、承受能力以及投资者的感受等方面的问题。实际上，像国庆长假后股市出现大跌，但企业的首发申请照常核准，每周新股照常发行显然是不可取的。其实，像资本市场每月都有新股发行，甚至一月只发行一只新股，同样是新股发行的一种常态化。因此，呼吁新股发行暂停不可取，不顾市场行情与环境、承受能力与投资者感受的新股发行，同样是不可取的。

　　A股市场历经多次新股发行暂停，与A股仍是一个“新兴+转轨”的市场有关，更与新股发行没有实现市场化有关。目前的新股发行，发行价格有23倍市盈率的“高压线”，有“窗口指导”。而哪家新股能发行，核准哪家企业的首发申请，什么时候发行，则由证监会把控着。也正因如此，每当市场有风吹草动，市场就会要求证监会采取暂停新股发行的举措。

　　在新股发行问题上，笔者以为理应是“监管的归监管，市场的归市场”。监管部门所要做的，是把好上市企业的质量关，特别是对于上市企业的公司治理、信息披露等方面把好关。至于发行价格如何，什么时候发行，发行是否成功等，市场自然会选择用“脚”投票还是用手投票。