中国证券报:谨防“美元荒”冲击波愈演愈烈

1评论 2018-11-01 01:50:11 来源:中国证券报 作者:陈晓刚 接力诚迈科技的好票出现

  美元指数10月30日一举站上97大关,创2017年6月以来新高。由于欧元在美元指数中占比接近60%,且欧元区近来不确定因素频现,美元近期走势强劲主要是“拜弱势欧元所赐”。但从深层面来看,市场流动性不断收紧引发的“美元荒”才是导致此轮美元走强的主要动力。一旦“美元荒”冲击波愈演愈烈,全球流动性将提前达到拐点,金融市场系统性风险也将随之上升。

  “美元荒”的背后,是美联储在金融危机时推出的超宽松货币政策已向常态回归。伴随着就业市场走好和通胀回升,2015年12月开启本轮加息周期以来,渐进加息成为美联储一直奉行的政策路径,目前已8次加息,预计今年12月还将加息1次,2019年将加息3次。根据美联储预测,2019年的基准利率将达3.1%;2020年或有1次加息,利率将达3.4%;均高于3.0%的长期中性利率水平,这意味着未来流动性仍将收紧。

  美联储还从2017年10月启动了缩表进程。数据显示,2017年10月18日,美联储资产负债表为4.47万亿美元,截至2018年10月24日,已缩水至4.173万亿美元。与加息将提高资金成本、抑制贷款活动相比,缩表等于直接从市场抽离基础货币,对流动性影响更大。

  与此同时,特朗普政府今年推出的税改政策导致财政赤字负担明显增加,融资压力加剧。美国被迫“海量”发债融资,美国财政部最新公告称,2018年政府借款将比2017年增加一倍以上,达到1.34万亿美元。美元的供给进一步被“吞噬”,进而导致流动性承压。

  近期反映美元供需情况的伦敦同业银行间拆借利率(Libor)连续飙升,3个月Libor已创出2008年12月以来的新高,而衡量美元流动性松紧的重要参考指标Libor-OIS利差也逐步扩大,显示银行间拆借的意愿不断下滑,“美元荒”显露无遗。

  由于导致流动性收紧的各主要因素未来仍将继续发酵,“美元荒”可能在一段时间内愈演愈烈。在其冲击波影响下,有迹象显示,自金融危机结束以来的全球流动性达到拐点的时间可能提前。

  美元是全球最主要的贸易结算、投融资和储备货币,是全球流动性的“总阀门”。美元流动性的收紧,将对经济尤其是投资形成了较为明显的抑制。对于企业来说,将面临更高的融资成本,盈利也受到挤压,企业盈利减少又会进一步促使其减少投资,形成恶性循环。

  对于全球经济体特别是新兴经济体来说,流动性收紧引发的金融风险更加不容忽视。从历史上看,“美元荒”和全球流动性变化往往是新兴市场金融动荡的直接诱因。近年来,部分新兴经济体背负着大量的美元债务,有些还呈现持续的贸易逆差,外汇储备也不够充足,无法应对资本外流。今年4月以来,部分新兴市场出现“股债汇”三杀,凸显对发达经济体货币政策调整可能带来的“紧缩恐慌”估计不足。相关各方须积极改进资本流动和外汇管理的系统性缺陷,主动做好下一轮危机围绕“美元流动性短缺”而展开的准备。从更长远来看,国际货币体系方面的多元改革也须进一步推进,过于依赖美元单一货币并不可取。

关键词阅读:美元荒 金融市场 欧元

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
银行理财子公司“挖人:年薪480万 银行背景勿扰

2019-10-23 20:10:40来源:中国证券报

央视曝“古树茶”乱象:普通茶披个包装价格翻几倍!

2019-10-23 08:16:10来源:央视财经

刷新三观!1500万起步价+500万诚意金 深圳192套房仍遭4000人疯抢

2019-10-23 10:39:15来源:券商中国

点将社保基金和险企 证监会三举措引资金入市

2019-10-23 01:05:44来源:北京商报网

中国轮子外国路:比亚迪出海记

2019-10-23 19:47:49来源:金融界网站

国常会:部署进一步做好稳外贸工作

2019-10-23 19:09:17来源:中国政府网

燕郊限购松绑?中介:外地人与业主结婚可获买房资格

2019-10-23 19:41:39来源:每日经济新闻

13城40天密集出台公积金新政:4类人群迎利好

2019-10-23 07:56:37来源:中新经纬

叶檀财经:30年首次!这座超大城市 正遭遇致命危机!

2019-10-22 10:06:20来源:金融界网站

双11开战!京东怼上拼多多 巨头纷纷放大招 美妆概念刷涨停

2019-10-23 06:37:50来源:券商中国

双11开战!京东怼上拼多多 巨头纷纷放大招

2019-10-23 00:16:30来源:券商中国

结构性存款料量价齐跌 部分银行揽储压力加大

2019-10-23 06:28:42来源:中国证券报

“长钱”入市路线图更加清晰

2019-10-23 06:26:59来源:中国证券报

江瀚:微信上线银行存款 利率3.85% 银行的好日子要来了?

2019-10-22 09:36:15来源:金融界网站

李光耀谈香港:新加坡做的最正确的事 就是打压了房地产

2019-10-21 13:22:42来源:正解局

大闸蟹价格暴跌 螃蟹:这锅 蟹某人不背!

2019-10-17 06:59:02来源:财经女记者部落

3.48%!华为境内首单债券定价比肩AAA级央企

2019-10-23 21:39:11来源:中国证券报·中证网

万达体育:新价值助力产业高质量发展

2019-10-23 14:47:16来源:金融界网站

税延养老保险试点一年遇冷:为完成任务险企让员工“掏腰包”

2019-10-23 07:23:14来源:每日经济新闻

31省份前三季消费榜:京沪人均超3万 9省领跑全国

2019-10-23 07:21:10来源:中新经纬

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点