意大利的“角斗士对赌” 给我财政空间 不然欧元灭亡

  •   财政政策的效应:先有鸡还是先有蛋的问题

  财政赤字率=财政赤字/GDP%=( 财政支出— 财政收入)/GDP %

  欧盟一直是要求欧元区高负债国家,必须遵守欧盟财政赤字率安全警戒线为3%的规则,并且保障国家预算状况良好。先遵守财政纪律,才能够保证财政和借贷的可持续性,这是预防财政政策走向天平另一个极端的准则;

  

  意大利在忍受着财政赤字预算的约束,无法扩张财政意味着财政政策在经济增长中的调节中会长期受到财政紧缩的限制,而欧元区的存在意味着货币政策也不能够物尽其用,财政和货币两条腿均受限制;

  之前意大利财长竞争的时候,差一点民粹主义就上台了,疑欧派经济学家Paolo Savona在角逐财长一职上失利,他的主要政治思路就是敦促意大利制定放弃欧元;

  意大利就两个选择,要么用货币政策作为鸡去孵出蛋;要么就用财政政策作为鸡去孵出蛋,我个人觉得如果真正的充分的考虑到意大利经济深层次失衡的原因的话(可参考日记:欧洲观察:德国模式下无解的意大利)我倒觉得Paolo Savona的做法或许是摆脱这样困局的最治根的做法;

  但政治的选择往往是考虑政治利益为第一位的,Paolo Savona落选了,乔瓦尼-特里亚(Giovanni Tria)成功当选,他是一位鲜为人知的经济学教授,他没有党派关系,能够当选的根本原因怕是没那么的民主吧,符合政治家的利益和选择,第一条就是要和意大利联盟党和民粹主义政党五星运动推出来的朱塞佩·孔蒂保持一致-“如何为意大利寻找争取最大利益”

  这似乎让之前又有些陷入欧洲分化担忧的市场有了一些缓和,但仔细想想,意大利的民粹政府 孔蒂和特里亚的言论似乎意思有点是“既要有要还要“的意思;

  既不要退出欧元区,承诺继续使用欧元区单一货币,又不允许债务水平失控

  听听似乎觉得好完美,想想又觉得不对哦,随着意大利的财政赤字预算出来,市场恍然明白了想干嘛了;

  

  看意大利这届新政府的意思还是大而不倒继续的绑架欧洲的意思,整个思路还是很清晰的:

  通过财政赤字的预算扩张才能够实现增长,有了增长才能有收入才能还钱,意大利扩大预算赤字目标已违法欧盟预算规则,但是意大利很清楚的赖在这里,我自己是不会主动退出欧元区的的,但我就是要这么(扩大财政赤字率)做,有本事你把我赶出去,如果你怕我退出,那你就默许我使用财政政策;

  •   而不倒就是意大利的最佳杀手锏,”我就赌你不敢!”

  理论上如果意大利政府拒绝就增赤预算案向布鲁塞尔妥协,而欧盟也坚持现有框架的话,那么一旦意大利政府和银行业出现现金耗尽的局面,在得不到欧盟政策性援助的情况下,欧洲央行也将无法向意大利伸出援手,一旦欧洲央行停止购买意大利主权债券,其债券市场将会出现失控局面。然后就又回到了老路上,意大利股市下跌,债券利率飞升,CDS上升,债券信用评级下调,意大利银行业用持有意大利公债作抵押,从欧洲央行获得了2500亿欧元的长期贷款,一旦前面信用背书出了岔子,欧洲央行不在接受意大利主权债券,那么这些意大利的银行就会成为众矢之的,银行股暴跌,然后传导给法国的银行,德国的银行,传染给所有的欧洲

  呵呵,毫无意味欧盟正在被意大利的角斗士们逼到墙角形成对赌关系

  

  现在意大利国债被快速抛售,收益率不断飙升,所有人都知道一旦欧盟不接盘,意大利将会再次的陷入到债务危机的恶性循环,从债券市场来看,似乎市场上怕是没人相信意大利财长的逻辑,通过挑战财政赤字的底线,来达到刺激经济的目的,毫无疑问大家的投票是意大利巨额公共债务并不会带来收入的增长;

  

  早就说过意大利的经济的问题所在了,意大利不是一个孤立的意大利,单独的意大利财政政策左手要受到欧盟财政底线的约束,另一层面经济受到欧洲的貔貅(德国)的约束;

  欧美每次大分歧,总有南欧猪队友神助攻

  依据欧盟政策规定,欧洲央行只有在欧盟救援计划的框架内,才能够获准对欧元区单一国家进行援助,来确保欧洲央行自身信誉和在成员国间的权威性。

  如果欧盟布鲁塞尔妥协现在意大利这样扩大财政赤字率的做法(破坏承诺,破坏欧盟规则)将会起到一个非常坏的带头作用,试着想想如果欧盟被绑架着默许了意大利对于规则的挑战,那么整个游戏将会被破坏,以后无论是意大利还是希腊又或者西班牙,任何陷入到怪圈的都会选择破坏游戏规则(欧洲的财政纪律将会瓦解);

  德国人会允许么?意大利人已经完全掐住了欧洲的死穴,要么给我财政的空间,要么我就要你的货币灭亡。

关键词阅读:意大利 欧元 欧盟 财政

责任编辑:Robot RF13015
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