余丰慧:香港步入加息通道或引发资产市场风险

1评论 2018-10-16 08:09:10 来源:金融界网站 作者:余丰慧 黄金三角

香港财政司长陈茂波撰文表示,展望明年,利率继续上升无可避免。香港超低息的年代,不但结束,可能还会步入逐步加息,资产市场的风险不能忽视。

  作者:华中科技大学兼职教授、著名财经金融评论家 余丰慧   

  香港财政司长陈茂波撰文表示,展望明年,利率继续上升无可避免。香港超低息的年代,不但结束,可能还会步入逐步加息,资产市场的风险不能忽视。

  香港实行的是联系汇率制度,即盯住美元汇率机制。香港利率走势应该跟随美联储利率走势而动。虽然美联储已经加息八次,但由于美联储旨在利率回到正常轨道,而香港在金融危机后没有过度降低利率,也就决定了今天没有跟随美联储加息而同幅度跟进,而是小幅加息。

  美联储加息将从旨在利率正常化,而进入到真正意义的提高利率。同时,美联储自去年十月开始的按月缩减资产负债表规模的行动仍会继续。这对美元汇率和全球息率都有影响,对一些发行美元债较多的新兴市场来说,挑战不少。

  这就倒逼香港必须加息。正是由于香港跟随美联储加息幅度不够,导致香港汇率保卫战卷土重来,使得香港金管局非常难受。这就是香港财政司长陈茂波说香港或进入加息通道的原因。实际是无可奈何的被动之举。

  香港如果不加息保不住联系汇率机制,汇率崩盘是大概率事件。香港金融风险已经全面来袭,而无论货币政策如何操作都很难有效应对。

  香港进入加息通道刺破资产泡沫风险的可能性极大。这个泡沫应该率先刺破楼市,接下来是金融市场包括股市等。

  香港资产泡沫被刺破后必将引发连锁反应,而不仅仅是香港本地,而会波及整个新兴市场。因为香港是全球金融中心,香港股市、汇市、期市、货币市场、资金拆借市场、贵金属市场等都是面向全球特别是新兴市场的。一旦香港资产泡沫被引爆就会迅速扩散传染到新兴市场其他地区,对此,必须保持高度警惕。

  香港与大陆联系很大很密切,港股A股化很明显。香港如果发生金融风险波及大陆是毋庸置疑的。今天与1997的亚洲金融风暴已经不可同日而语了。

  中国无论是经济还是金融都已经深度融入全球。世界每一个地方发生金融风险,中国都不会幸免。何况是香港市场呢?

  从汇市来看,最大的底气在于中国有世界第一的外汇储备。今天增援香港比1997年更加有实力有底气。无论是大陆还是香港在人民币港币汇率上出现大的风险可以化解应对。

  香港最大的风险来自楼市,大陆同样如此。一旦美联储加息引发资本大规模外流,加上香港加息的两头夹击,香港内地楼市泡沫风险被刺破的可能性很大。楼市风险引发信贷金融风险,最终引爆股市风险。这类风险还没有好办法化解与应对。

  对此,香港当局应该早日筹划对策,防止加息引爆资产泡沫风险达到不可收拾之地步!

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关键词阅读:香港 加息 风险

责任编辑:江平波
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