大树:本周中美欧公布数据 面对现实并活下去……

1评论 2018-10-15 08:53:00 来源:金融界网站 作者:大树 黄金三角

本周开始面对现实。大树有一种感觉,中美贸易博弈,最后死的很可能是欧洲,没有严密的逻辑分析,就是种感觉,因为欧洲内部太久没有改革和进步了。

  作者:广州赢韬投资咨询有限公司董事长、创始人 陈国刚    

废话不多说,直接上干货!

本周,中国公布一系列经济金融数据

本周开始面对现实,从周一开始,前三季度的经济运行数据将会陆续公布。从周一的社会融资规模到周二的通胀数据再到周五的GDP、投资、工业数据,这些数据无一不是会对市场产生重磅影响的重要数据。

随着股市黑色一星期的落幕,市场的预期已经从悲观向着绝望转化,然鹅预期终归是预期,和现实之间总是会有差距的。

本周一,央行将公布社会融资数据,这个数据决定了大家手上有没有钱,对资产的价格影响重大。

今年A股连口气都不喘的下跌,固然有贸易战的刺激和股票供给增长的影响,但根本上还是去杠杆下钱不够用了,所以说这个社会融资规模是股市下跌的第一大杀器,砸锅卖铁还债嘛,这个不难理解。

但是这个因素从今年6月份后其实是持续改善的:

下周,活下去……

8月份这个数是1.5万亿多一点,9月份会好一点吗?我想继续改善的可能性还是比较大的,毕竟从国庆前的降准中我们可以看出央行宽松的货币政策还在继续宽松,虽然说传导机制不畅,但是逼也会逼出些投放吧。

近期市场上对于通胀担忧的声音越来越多,包括我自己也对这事表示怀疑,为啥倒担心这事呢?除了这东西和我们现实的生活紧密相连,更加关键的是通胀将是货币政策宽松最大的约束条件。从下图上看:

下周,活下去……

从今年5月份开始,我国CPI开始持续回升,到8月份这个数已经升至2.3%,市场预期9月份继续上升至2.4%。

现实中,我国的通胀整体水平确实在上升,并且也站上2%,但是俺们的央行对通胀的容忍度可比美联储高多了,没个4%估计连抬眼看都懒的看,所以这个数据即便超出预期,短期内也不会成为央行货币政策的掣肘。

其实我担忧通胀主要担忧的不是今年,而是明年。

不过虽然说这个通胀数据对货币政策暂时的影响不大,但是对债券市场尤其是长期债券市场的影响可就比较大了。

在通胀相对确定性的上升趋势里,中长债券的持有者将是最大的受损方,所以注意啦!重要的事情说三遍,规避中长债类的基金、规避中长债类的基金、规避中长债类的基金。

周五统计局还会公布GDP增速数据,目前市场预期是6.6%,这个预期看上去好像比二季度只是下跌了0.1%,但是你要注意了,这个0.1的意义确实非凡的。

下周,活下去……

从2016年开始,我国的GDP就进入了所谓的L型中的那一个横,两年多来,GDP增长速度始终围绕着6.8%的增速正负0.1%的幅度波动,这一横横的那叫一个稳,全世界找不出第二家,就问你服不服?

然而,如果下周公布的GDP数据真如市场预期的那样搞到6.6%,那就是2016年以来的新低,这说明,经济下行的风险连统计局都罩不住了,这对市场情绪影响还是比较大的。

那这个预期会成为现实吗?大树觉得还是比较大了,一个重要的原因是国务院暂时放缓了税务严征管的节奏。

为啥是这个原因影响比较大,这个我在之前的文章《会说谎的GDP》一文中解释过其中的逻辑,大家感兴趣可以在公号里输入“说谎”翻出来看看。

下周五除了这个可能会对市场造成不好情绪的GDP外,还有固定资产投资增速这个数据,7月份提出财政政策要更积极,8月也发了债,那9月份投资增速会不会反弹?

这是检验政策执行力和其影响的时刻,这个也会对市场造成冲击,对这个冲击大树表示不乐观,原因不能说。

美国公布零售数据

10月15日

美国经济强劲的关键就是消费,所以下周一公布的美国零售数据有多重要就不用我说了吧,尤其是在美股暴跌之后公布的这个数据,更有其重要意义。

因为,美国消费者的消费与美国股市泡沫中的关键一环,这个数据如果走坏,无疑会进一步加剧美股的下跌。

上个月,美国零售总额环比仅增长0.1%,大幅度低于预期的0.4%,这回市场预期增长0.7%,这么高的预期相当于一年来的第二高点,即便川普大法再好,实现这个概率还是有点低。

这个数据除了对美股有冲击,对黄金也有影响。上周黄金绝地大反击,除了有恐慌指数大幅上行提供的避险买盘外,还有就是上周美国通胀数据不及预期的支撑,如果周一美国零售数据再不及预期,那么黄金有可能获得继续上涨的动力,大家拭目以待吧。

欧洲公布通胀数据

10月17日

下周三下午五点,欧洲将公布9月欧元区通胀数据,市场预期9月欧洲通胀2%,与上个月持平,核心通胀1%,比上个月提高0.1%。

欧洲通过负利率和疯狂的印钞,终于把通胀整到2%了,从通胀的走势图中,欧洲似乎终于要开始考虑加息了,完美的上涨趋势像美股是不是?

下周,活下去……

然而,如果把这个通胀数据换成核心通胀来看,那欧洲的通胀就变成了A股,依旧渣的一匹:

下周,活下去……

所以欧洲选择加快紧缩还是依旧这么和稀泥都是有理由的,关键怕还是在政治博弈上。

大树有一种感觉,中美贸易博弈,最后死的很可能是欧洲,没有严密的逻辑分析,就是种感觉,因为欧洲内部太久没有改革和进步了。

国际竞争中,中国拼廉价的劳动力,美国拼高科技,欧洲拼点啥?高福利吗?所以啊,下周这个通胀数据可能会短期提振下欧元,但是长期看,欧元真心是不看好。

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关键词阅读:数据 社会融资规模 通货膨胀

责任编辑:江平波
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