受到美国股市大跌的影响，沪指开盘不久即击穿此前的“熔断底”2638点，但指数并没有止跌，而是开启新的暴跌之旅，两市超1800只个股跌超9％，上千股跌停，上涨个股仅仅60余只。截至收盘，沪指报2583.46点，跌幅5.22％，深成指报7524.09点，跌幅6.07％，创业板指报1261.88点，跌幅6.30％。

　　面对暴跌，我们应该反思什么？

　　有人士认为是美国股市大跌的拖累，是有一定道理，但把暴跌原因归咎于美国股市下挫恐怕并不客观，美国股市仅仅下跌4％，A股跌幅要比美国大很多，差不多要多50％左右，难道是美国感冒我们吃药吗？

　　何况美国股市是在今年创很多次历史新高之下的调整，A股是在今年创很多次调整新低以后的暴跌，这种指数能够相提并论吗？能说是美股暴跌导致A股暴跌吗？

　　如果A股要跟随美股下跌而下跌是正常，那么缘何A股没有跟随美国股市上涨而上涨，而是美国股市涨我们小涨或者不涨甚至下跌，而美国股市下跌我们总是跟着大跌的概率居多。

　　如果把A股下跌归咎于贸易摩擦，也是不很客观，国内主流观点认为贸易摩擦对美国经济影响更大，我们国家经济韧性更好，照这一逻辑，贸易摩擦影响更多的是美国股市，但缘何美国股市能够多次创新高呢？而且A股去年以来就开始调整之旅，虽然上证综指等在权重白马股大涨下，指数走好，可中小盘股票却是跌得很惨。

　　如果是金融去杠杆市场流动性紧张导致股市下跌，今年以来央行四次降准释放的流动性非常充沛，市场资金利率大幅下行，以余额宝为代表的理财资金收益率已经跌破3％关口，可是股市依然没有止跌而是不断下挫，这又该如何解释。

　　是啊，美国下跌、流动性变动、贸易摩擦是对股市走势有影响，但绝对不是全部，影响股市走势的还有股市制度因素，没有消除股市下跌的制度因素，股市可能难以走出健康牛市。

　　回顾历史，A股走势与IPO存在太多的关联，IPO9次暂停9次重启就说明IPO成为调节股市走势的砝码。IPO之所以成为调整股市的砝码，在于IPO总是一发就不可收拾，步入被投资者质疑的大跃进式扩容，最终因为投资者很多质疑股市大跌而暂停，像去年IPO常态化改革，这本身没有错，是对过去9次暂停9次重启的市场化纠正，可结果成了每周10家左右的新股发行，这种节奏市场能够适应吗？能够承载吗？结果是大资金护盘中小股票严重失血下跌。投资者绝大部分亏损惨重。现在虽然IPO持续发行，但节奏已经明显放缓，但与市场可能还是存在差距。

　　股市才能走好，专家做出了自己的阐述。

　　天相投资顾问有限公司董事长林义相认为股市低迷是可以理解的。但是现在的股市的确是超跌了股市是一定要让人赚钱的，不管是企业还是投资者。要让股市走好，应该让老百姓赚钱。这话不无道理，股市要走好，应该让老百姓赚钱，投资者才会携带资金源源不断而来，IPO才可以顺利进行，现在是老百姓亏得一塌糊涂，两市成交低迷，IPO只不过是强势推行摆了，市场要求暂停IPO的声音也是屡屡传出，笔者反对暂停IPO，但是IPO节奏有必要继续放缓，让市场有喘息时机。

　　IPO多了，在事后监管不到位下，难免鱼龙混杂，去年IPO常态化，有多少次新股业绩出现大变脸，股价大跌，不能说所有次新股业绩变脸都是财务粉饰的结果，但是谁敢说没有公司是财务粉饰呢？毕竟很多公司上市前夜遭遇不少媒体的质疑，去年今年IPO过会率相比从80％左右下跌到50％多一点又说明什么？曹凤岐说中国股市还存在牛短熊长、虚假披露、财务造假等诸多问题。出现这些问题最根本的原因，是中国的上市公司质量有问题.如何应对呢？“提高上市公司的质量是稳定和发展中国股市的基石，是振兴中国股市的根本出路。上市公司质量提高了，创利能力强了，给投资回报了，我们就解决了很多问题，这样投资者就有信心了。

　　IPO是一个问题，但减持何尝不是一个大问题？很多公司限售股一解禁，就马不停蹄的减持，而且是大比例大手笔的减持，甚至是清仓减持，有几家次新股减持比例超过10％，这是上市做大主业还是为了减持而来。减持不进一步规范，A股牛市很难，市场没有那么多资金可以承接每股一元的限售股冲击，最终的牛市都会被减持砸下来。

　　投资者长期赚不到钱是投资者信心缺失的主因，投资者缘何赚不到钱，与IPO制度存在某种关联，如何进一步对IPO制度改革还是值得探讨的。常态化发行大方向正确，但是何为IPO常态化发行需要与市场投资者达成共识，有了共识才会有信心的共振。

　　打破一股独大，科学合理安排IPO节奏和融资规模是不是值得重新考虑。