A股投资者对于IPO敏感是一个不可回避的问题，对于大型IPO更是有点避之唯恐不及的态度。

　　9月28日中国人保获得证监会核发批文，发行不超过23亿股，市场立即出现不少的解读，其中较为典型的就是人保发行会不会改变节奏的反弹节奏，其主要看点就是人保IPO是一家超级大盘股，是一个较大的利空，在笔者看来一家股票发行不可能改变股市的运行轨迹，没有必要过度的解读，增加市场的恐慌，何况人保的融资也难以称得上是超级大盘股。

　　中国人保IPO核发背景

　　中国人保在6月五日成功过会，据中国人保招股书申报稿披露，其不考虑超额配售的拟发行股数将达45.99亿股，（A股发行后总股本的9.78％，不考虑超额配售），在A股历史上可以排到第八，这一发行量也创近8年来A股IPO记录，保守估计募资规模达到百亿量级。

　　6月5日上证综指是3088.01点，此后股指经过两个交易日的反弹以后，就因为贸易摩擦和市场的信心严重不足，两市出现了一波快速的杀跌，一直跌到最低2731.35点，这个时候启动中国人保发行自然并不适合，那无疑等于是落井下石，彻底摧毁市场信心，因此过会后的中国人保一直没有核发IPO批文。

　　此后股指虽然有所反弹，但并没有改变反弹下跌的运行态势，股指最低下跌到2644.30点，与股市非理性波动后的熔断底2638点仅仅只是几个点之差，启动中国人保发行自然不具备指数条件。

　　最近股指在不断开放和多重利好刺激下，展开比较有力的反弹，股指重新回到2800点上方，虽然走势不算很强，但成交已经有所放大，信心有所恢复，启动中国人保发行的条件已经比前段时间要好得多。证监会核发中国人保IPO发行没有大的忧虑。

　　中国人保融资规模并不很大

　　中国人保核发的股份数与招股书的45.99亿股相比，打了一个5折，只有23亿股，显示管理层一种呵护市场的态度，虽然没有公布发行价格和融资规模，但是最近一期经审计的每股净资产是3.24元/股。若以其每股净资产3.24元/股保守估算，此次融资额将超74亿元。即使发行价格稍微升高一点，估计融资金额也不太会超过80亿元。

　　工业富联融资发行19.7亿股融资267亿元，融资金额绝对是一个天文数字级别，也没有人专门发表解读文章，来诠释对市场走势的影响，就在于难以称得上超级大盘股，因为总股本不大，创业板独角兽迈锐医疗发行1.22亿股，融资59.3亿元，融资总数与中国人保差不了很多，缘何没有人发表文章诠释对市场走势的影响，就在于总股本不大，难以与超级大盘股扯上边。

　　中国人保发行23亿股，发行总股本是多了，称得上超级大盘股，但是只不过是总股本多而已，对市场的资金影响未必太大，从融资看冠以超级大盘股好像不是很客观，迈锐医疗虽然总股本不大，但发行价格很高是48.8元，可能相当于中国人保的10倍以上，新股上市以后有媒体预期每一个签可以赚12万，意味着股价会有5倍左右的 涨幅，到时候流通市值就是300余亿元，而中国人保按照80亿元融资，涨一倍计算，流通市值也就是160亿元，对市场资金影响要小于迈瑞医疗。

　　从另一个更加乐观的角度看，今年上半年，中国人保集团合并净利润为人民币143.48亿元，同比增长12.2％；归属于公司股东净利润为100.45亿元，同比增长14％，目前没有最后确定发行股本，总股本精确数字难以确定，按照总股本450亿股计算，200多亿元利润，每股收益大约是0.45元，按照目前保险行业市盈率13.37倍计算，股价大概是6元钱，很乐观的给与新股溢价，顶高也就是10元钱，23亿股流通市值也就是230亿元，要低于迈瑞医疗，因此单纯从资金角度看，迈瑞医疗影响可能要大于中国人保。

　　迈瑞医疗之所以没有人关注到对大盘的影响，就在于总股本不大，不能与超级大盘股挂钩，缺少吸引眼球的地方，自然不会得到某些媒体和媒体人的重点关注。中国人保之所以引发市场关注，就在于总股本很大，数百亿股，成为超级大盘股，容易激发市场高度关注，引发投资者共鸣，但针对中国人保对市场的影响解读就难免不客观不公正，有夸大影响的嫌疑。

　　中国人保降低市场影响有杀手锏

　　工业富联为了最大程度的降低对市场资金的抽离，最大程度的减少对市场走势的影响，引进了战略投资者，20家战略投资者最终战略配售数量为5.908亿股，约占发行总数量的30％，金额为81.35亿元。

　　中国人保的质地还是很不错的，是国内财产险的绝对霸主地位，财产险要比人身险来的稳定，按照净资产左右的价格发行，长期持有是可以获得非常好的收益的，从笔者角度看，持有中国人保比持有工业富联要好得多，收益会更加的丰厚，因此只要中国人保有意愿引进战略投资者，估计会有不少战投入住，如果也能像工业富联一样引进战投，向战略投资者配售30％股份，发行的股份只有16亿股，将进一步减少IPO在二级市场的募集资金数量，中国人保IPO对市场短期的资金抽离就会进步降低，对市场的负面作用会进一步减少。如果引进战投，对市场资金的影响要更加小于迈瑞医疗。

　　另外证监会仅仅只是核发了中国人保的IPO批文，核发IPO批文与实际上市还是稍有差别，毕竟中国人保IPO有1年的有效期，可以择机发行，那就是等待市场走势更加的强一点，成交更大一点再度启动IPO招股，这个时候市场承接力会更加强一点，对IPO敏感性降一点，中国人保更加没有必要担忧。

　　一个市场过度IPO是不太正常，但是对于IPO过度解读也是不太正常的，A股本身情绪化较为浓郁，有很多专业知识匮乏的中小投资者，对IPO极为敏感，因此对一些所谓的大盘股解读更要客观一些，在没有确定融资数目和是不是引进战投下，谨慎采用超级大盘股发行的字样，避免引发市场过度的恐慌，引发市场非理性的波动。