齐俊杰:央行突然降准 会重返宽松吗?

1评论 2018-10-08 08:55:25 来源:金融界网站 作者:齐俊杰 抢反弹必备短线战法

  作者:财经专栏作者、投资人 齐俊杰   

  昨天中午,突然传来消息,央行决定从1015日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。在公告里,央行还特别强调,继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  根据测算1015日,到期的中期借款便利MLF,大约有4500亿左右,这部分量确实比较大,而央行降准的力度更大,下调存款准备金率1个百分点,差不多是12000亿的资金释放,也就是说,除了置换MLF,大约还能向市场投放7500亿的增量资金。很多人都在知识星球齐俊杰的粉丝群来问老齐,央行要干嘛?是不是又要搞宽松了?那楼市是不是又要涨了?对股市有什么影响?

  首先,央行的目的就是为了平衡市场的利率,这点非常明确,最近一段十年期国债的收益率一直在反弹,目前回到了3.61%上方,这个市场利率偏高,细心的朋友应该看到了,余额宝收益在下降,而十年国债收益率在反弹,很显然这是短期流动性充裕,长期流动性紧张,对于经济的长久预期并不好。不利于实体经济复苏,另外最近美债的收益率也是节节攀升,这样推动着国内的市场利率也会提升,所以央行未雨绸缪,提前呵护一下长端利率,把十年期国债收益率稳下来。

  央行突然降准意欲何为?会重返宽松吗?

  其次,长假期间的利空消息太多,国外股市已经全面下跌,为了稳定金融市场,央行需要引导预期,这些关键时刻的降准就是告诉大家,央行希望股市稳定。再次通过强有力的政策,来确认政策底。

  第三,本来1015日到期的MLF就相当多,再通过中期借款便利置换,有点复杂,不如一次降准来的简单,对于银行来说借款变成准备金释放,一下手头也就宽裕多了,就好比以前是每个月都要还信用卡,日子过的紧巴巴的,现在你妈突然给你一张存折,说是之前为你存的钱,现在还给你了,这张存折上的钱远大于你的信用卡额度,这就会有一种斗然而富的感觉。有利于银行们更多的发放贷款给实体经济。

  央行突然降准意欲何为?会重返宽松吗?

  第四,存款准备金率本来就很高,在这次降准之前,大型银行的存款准备金率是15.5%,而小型银行的存款准备金率也有13.5%,相当于有100块钱储蓄,你就得拿出15.5元放在账上不能动,这实在是有点浪费,外面对资金已经相当饥渴了,央行还占用着这么多的存款准备金,实在是效率很低。应该说,这次调整完之后,我们还有很大的下调空间。2007年的时候,我们的存款准备金率只有10%左右。后来2009年货币释放太多了,自己都害怕了。所以才一路加准备金,2011年加到了21.5%

  昨天在知识星球齐俊杰的粉丝群里老齐第一时间就说了,央行及时降准是十分正确的,那些担心央行放水刺激经济的想法是完全没有必要的,现在美国的国债利率逐渐上升,其实已经封杀了央行的宽松空间,现在央行手里的利率工具只能往上加息,不能往下,所以他最后只能动用数量化工具来平衡市场利率,尽量让实体经济和金融市场的流动性保持充裕,至于通胀的威胁主要来自于国际原油价格,这不是央行所能决定的,央行降不降准他也该怎么样还怎么样。另外汇率方面,由于之前有个快速的贬值,其实释放了不少压力,最近美元反抽,人民币汇率依然保持平稳,说明现在央行已经在有意控制,也有这个控制力,降准释放的流动性,不会对汇率造成影响。反过来说,汇率现在是想不想贬值的问题,而不是会不会的问题。

  至于楼市,其实大家也没必要太担心了,只要棚改货币化安置停了,楼市的篱笆基本就算扎紧了,现在各地首套贷款利率基本都是上浮10-20%,二套房贷款利率基本不给额度,开发商方面,资金链已经格外紧绷,开发贷,信托,企业债,海外融资,全都给卡死了。开发商已经开始了降价求生,长假期间发生了很多的楼闹事件,足以说明,现在金融正在跟房地产做切割。所以只需要继续保持我们的政策,降准的钱就不会流向房地产。

  央行突然降准意欲何为?会重返宽松吗?

  央行突然降准意欲何为?会重返宽松吗?

  最后说说,股市和债市,刚才也说了,这可以视为又一个政策底的标志,说明央行在呵护资本市场,这就好比你着凉了,觉得可能会感冒发烧,赶紧找感冒冲剂压一压,降准就是那个感冒冲剂,目的肯定是希望提前预防不得病,但结果能不能压住还不好说,毕竟这个长假实在是有点太闹心了,再加上之前的预期其实本就不好。估计今天一开盘,多空双方就将上演生死对决。不过客观的说,正是有了降准,才有了做多的力量,才有对决的资本,如果没有降准,那么今天大跌恐怕就没有悬念了。

  央行突然降准意欲何为?会重返宽松吗?

  中期股市和债市能不能涨,还是要看市场利率的走势,一个是十年期国债收益率,一个是银行间拆借利率,如果这两个利率能被降准所带来的流动性给压下来,那么对于股市债市中期走势就会构成利好。

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关键词阅读:央行 降准 宽松

责任编辑:江平波
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