谢超:A股磨底期即将结束四季度将越磨越高

摘要
在经历过一番痛苦磨底,上证指数创造出2644点新低之后,A股终于迎来了像样的小反弹,但在面对入富闯关成功和美联储加息以及贸易摩擦这些喜忧参半的消息面时,A股的反弹之路走的似乎又不那么顺利,就算不能从此绝尘而去,A股还会再次下探2644吗?对投资者来说,三年的熊市之路无异于切肤之痛,如今是黎明前的黑暗吗?

  【本期导读】在经历过一番痛苦磨底,上证指数创造出2644点新低之后,A股终于迎来了像样的小反弹,但在面对入富闯关成功和美联储加息以及贸易摩擦这些喜忧参半的消息面时,A股的反弹之路走的似乎又不那么顺利,就算不能从此绝尘而去,A股还会再次下探2644吗?对投资者来说,三年的熊市之路无异于切肤之痛,如今是黎明前的黑暗吗?如何操作才能在熊市中保卫财富?

  【本期嘉宾】谢超,光大证券(9.50+0.96%,诊股)策略分析师。北京大学经济学博士,负责大势判断与行业比较。2016年,加入光大证券研究所,任宏观分析师;2015年,任中信证券(16.69+0.97%,诊股)宏观分析师;2013年,在国家电网从事产业组织与国企改革研究工作。

  【核心观点】

  1、磨底期即将结束,市场会迎来四季度的转机。但是,需要说明的是,没有一帆风顺的反弹,更没有什么大反转,更多的是越磨越高。

  2、当前的宏观基本面仍旧处于平稳下行的态势中,而且这样一种平稳下行更多的是反映了劳动要素增量由量变到质变所带来的潜在增长率下行的影响,无需过度担忧。在宏观经济领域,主要的问题是预期下行的太快。

  3、美国股市的绝对估值和相对估值都已经在高位,今年年初前任美联储主席只不过稍微暗示了鹰派加息的信号就已经诱发了二月份的美股闪崩。因此,往后看,美国经济和股市的风险有可能会加大。

  第一节 谢超:A股磨底期即将结束四季度将越磨越高

  金融界:您如何看待这几天的市场表现?这是反弹还是反转?是否可以说磨底期已经过去了?

  谢超:首先,我们认为磨底期即将结束,市场会迎来四季度的转机。但是,需要说明的是,没有一帆风顺的反弹,更没有什么大反转,更多的是越磨越高。中期选举前,也是特朗普“战得选票”动机最强的时期,特朗普的小动作也进入高发期,大博弈仍旧有可能造成风险偏好扰动。此外,在新格局下,中国对冲性政策的意图仅仅是,防止大博弈下估值所隐含的、过度悲观的增长预期兑现,并不是要像2008年和2014年那样,让经济增长超越潜在增长率下行的趋势。对于“房贷抵个税力度超预期,意味着房地产调控放松”等政策层面的非理性预期应适可而止。

  所以,我们认为,在大博弈框架下,市场会迎来越磨越高、估值修复的行情。

    ——访谈结束——

    更多详见访谈实录。

    谢超:A股磨底期将结束 投资者放眼长远方能破除心贼

关键词阅读:谢超 A股 磨底 四季度

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