9月份宏观数据预测：CPI 2.2，PPI3.4，出口10.1，进口14.3，顺差230（USD）亿，M2 8.4，M1 4.1，新增信贷7000亿，信贷余额12.6，工业6.7，消费9.5，投资5.4。

　　市场看法：经济平稳中通胀预期升温

　　机构整体对经济短期运行特征的认识还是平稳，但分歧难消，且通胀预期较大；PPI整体看法趋向回落。表明机构前期对经济短期运行乐观的看法没有持续，认识回归平稳，且分歧仍然较大。消费、外贸的看法也体现了“走平”趋势，表明市场对贸易摩擦对经济整体运行的影响，并不存在过多担忧。对于货币增长，虽然边际放松前期就已呈现显著迹象，但走平是市场共识。

　　笔者看法：经济稳中偏升是基本格局，

　　投资将见底企稳回升，经济稳中偏升是基本格局，2018年是中国经济开始走出“底部徘徊”状态的起始之年，虽然经济增速仍没有大的回升，但经济运行质量改善，结构改善和转型升级的特征开始显现！由于8月份的实际数据再度趋弱，且通胀压力上升，市场预期弱化，加之中美贸易冲突等外部冲击持续，政策对冲的力度或再加码！在经济整体仍处“底部徘徊”时期，通胀压力难以持续。

　　楼市涨势泛力渐现

　　楼市调控未见放松，市场在供需两方面受压。楼市价格涨势延续了高位回落态势，房价变动的棘轮效应——能上难下，能否持续有待观察。虽然从中国调控历史看，严控是停止上涨不下降，一旦调控放松，房价则展开报复性反弹；然而，受经济形势和政策前景、土地市场变化影响，未来房价走势不确定明显提高。

　　投资回升在即，效益改善延续

　　基建投资的回落是造成当前投资低迷的重要原因，而造成他基建投资回落的原因，是政府对PPP模式的阶段性整改所致，并非具有趋势性。伴随PPP入库项目清理整改完成，以及政策对基建投资投放加速政策的实施，基建投资未来将恢复增长，从而投资整体增速也将回升。最新的工业利润增速虽有所减缓，但结构趋于改善，供给侧结构性改革成效继续显现。

　　资本市场延续走出底部态势

　　供给侧改革实际上提供了一个市场“出清”的替代形式，经济“稳中偏升”格局将逐步呈现。货币环境的改善，不仅有助于为中国经济走出“底部徘徊”，并为资本市场的稳中向好创造了必要条件！尽管市场金融投资的加杠杆行为难以恢复，但投资意愿和信心将逐渐恢复，加之下半年以来海外资金和北上资金稳步流入，市场走出低迷格局态势将延续。