股市流动性是一个最重要的因素。流动性缺乏，或者预期流动性下降，是股市的最大利空，而且是实实在在的不利因素。在缺乏流动性，或者流动性不青睐股市情况下，一些市场炒作噱头、概念、虚假披露、忽悠欺骗投资者的做法也会失去效果。

　　股市是一个对自由市场机制要求非常高的场所。主要是要素、信息必须完全自由、没有任何障碍、及时透明完整全面、真实的流动。这样才能使得投资者正确决策决定自己的投资行为。否则，有任何阻碍，投资者决策都会受到影响。比如，资金流动性充足与否的信息传递就异常重要。

　　从去年以来，两种声音铺天盖地。一种是唱空美股声音持续不断。而在唱空声中，美国股市目前道琼斯指数已经跃升到26000点上方。另一种声音是外资抄底新兴市场股市特别是中国A股，A股利好不断，仅从媒体报道看几乎没有利空消息，也没有看空者。结果是跌至沪指2700点下方。不看广告看疗效。这种舆论氛围对投资者影响非常之大。比如，资金流动性充足与否的信息传递就异常重要。

　　美国股市一直被唱空，然而资金资本却源源不断流入，全球资本在一片唱空声中极度青睐美股。不管你说什么，你的身体行动骗不了人。

　　尽管唱空的声音不绝于耳，但依然挡不住资金的不断流入，推动美股屡创新高。EPFR Global监测的数据显示，在截至本周三（9月19日）的过去一周时间内，流入美国股票型基金的资金量达到145亿美元，规模为今年3月中旬以来最大。

　　此前，美国几大投行机构包括摩根士丹利、高盛等都在竭力唱空美股。高盛危言耸听地说，美股熊市风险比一年前高出近10％，且远远高于2000年和2007年崩盘前的水平。目前主观崩盘几率达到约75％，已进入“红线”区域，创10年来新高。摩根士丹利也说，美股已处于“滚动熊市”的阵痛中，未来数年，标普500指数预计交投于2400-3000点区间。如果中国有机构如此唱空A股的话，早就被中国证监会拿下了。不过，令人惊叹的是美股竟然不惧怕任何唱空。

　　在资金的不断涌入下，美股依然在继续创新高。截至周四（9月20日）收盘，道指上涨251.22点，涨幅0.95％，报26656.98点，突破1月的高位创下历史新高。标普500指数也收涨0.78％，报2930.75点，再度刷新历史新高。

　　与资金流入美股形成鲜明对比的是，新兴市场持续遭到投资者用脚投票。EPFR Global数据还显示，在截至周三（9月19日）的过去一周内，专注于新兴市场的基金出现9.62亿美元的资金流出。

　　对于新兴市场来说，不仅股票遭到抛弃，债券也是如此。EPFR数据显示，年内迄今，新兴市场债券型基金资金净流出216亿美元，而去年同期则为净流入644亿美元。

　　资金从新兴市场流出不能不承认，以中国外汇市场变化也能略见一斑。2018年8月，中国内地银行结汇11075亿元人民币，售汇12092亿元人民币，结售汇逆差1017亿元人民币（等值149亿美元）。其中，银行代客结汇10371亿元人民币，售汇11004亿元人民币，结售汇逆差633亿元人民币；银行自身结汇704亿元人民币，售汇1088亿元人民币，结售汇逆差384亿元人民币。8月银行代客结售汇创逾一年来最大逆差。对美元需求极度旺盛，资金资本外流不言而喻。

　　以上仅从流动性就可以找出中国A股低迷与美股高歌猛进的原因，这种状况应该还会持续下去。投资者自己把握好投资机会与风险吧！