徐阳:印度是下一个蝴蝶效应的传导者?
前言:蝴蝶效应是说,初始条件十分微小的变化经过不断放大,对其未来状态会造成极其巨大的差别。
阿根廷比索暴跌引发蝴蝶效应
北京时间8月30日晚间,新兴市场货币汇率遭遇了一场惨烈的“血雨腥风”。阿根廷比索遭遇疯狂抛售,盘中跌超22%,跌破41,不断刷新历史最低位。截至收盘,阿根廷比索兑美元收跌13.12%,报39.25比索,创收盘历史新低。阿根廷比索抛售拖累了整个新兴市场,来自国际贸易领域的负面消息更是火上浇油。彭博社追踪的24种新兴市场货币中有20种下跌,摩根大通EM货币指数跌1%,至纪录新低。其中,土耳其里拉兑美元汇率重挫,盘中跌幅接近5%,报6.7840,创两周以来最低;南非兰特兑美元盘中跌超3%,收盘跌2.28%,报14.6850,创两周最低,波动性升至2016年12月以来最高;巴西雷亚尔兑美元盘中跌2.2%,报4.1960,接近两年最低,收盘跌近1%;离岸人民币兑美元汇率盘中跌约500点,创出近一周低点;印尼盾兑美元跌至三年新低;印度卢比兑美元刷新历史最低。
蝴蝶效应继续延伸至印度
上周五(9月14日),为阻止卢比迅速贬值,印度的财政部长Arun Jaitley表示,政府将很快开始限制一些“非必要项目”的进口,来减少国际市场上出售卢比的数量,从而为进口输入资金。然而,市场并不买账,认为其承诺空洞无物,没有详细的执行步骤。周一(9月17日),印度股汇双杀,卢比下跌了0.9%,至1美元兑72.51卢比,接近上周三创记录低点72.90卢比;印度基准Sensex股指下跌1.3%。整体而言,2018年迄今,卢比兑美元汇价已经损失13%,兑英镑汇价损失10%。而从9月开始,卢比不断刷新低点纪录,成为今年亚洲表现最差的货币。
闪亮的印度经济实则存在一系列问题
印度中央统计局公布,今年二季度印度GDP增速为8.2%,飙升至两年多来的高点,巩固了政府的改革记录,同时也高于此前7.5-8%之间的市场预期。然而,在印度经济闪亮的背景之下,隐藏着一系列的问题,例如:贸易逆差上升,通胀高企,股汇双杀,资本流出,等等。而油价攀升是拖累印度经济的重要因素。对八成以上石油都依赖进口的印度而言,国际油价的波动对其经济的影响极大。大量的石油进口带来贸易赤字的激增,印度最新官方数据显示,印度7月贸易赤字扩大至180.2亿美元,创5年来新高。与此同时,高油价带来的负面影响还有随之而来的通胀飙升。数据显示,今年6月印度的通胀率升至5%,为连续第3个月上升。印度央行为此于本月初进行了今年内的第二次加息,将基准利率上调25个基点至6.5%。印度央行发表声明称,此次加息主要是因为国内通胀压力较大且近期全球贸易形势不确定性增加。印度央行还对国际油价上涨表示担忧。此外,经济学家普遍认为,贸易逆差扩大是印度卢比对美元贬值的原因之一。据印度官方公布的最新数据,本财年前5个月(4月至8月),印度贸易逆差为803.5亿美元,同比增长19.44%。
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