欧银行业的喜与忧 新兴市场动荡还会发酵?
2018-09-14 08:22:35
来源:
金融界网站
作者:钟正生
摘要
次贷危机后,欧洲银行未能像其美国同行那样通过资产重组等方式优化经营,两轮欧债危机又进一步加重了负担,直至现在欧洲银行盈利状况也未能达到2008年前的水平。如今,新兴市场动荡、主权债务危机的阴影再次侵袭欧洲银行业,其缺乏统一市场和监管力度的问题将持续拖累这个行业的复苏,也将成为本轮新市场冲击余波荡漾的重要一环近期新兴市场动荡的影响已经扩散到了欧洲银行业,欧洲银行业风险会否持续暴露和扩散,成为我们判断本轮新兴市场动荡会否进一步升级的关键之一。长期以来,欧洲银行无论从盈利、效率或是估值角度都落后同行,叠加对新兴市场可观的风险敞口,整个体系显得异常脆弱。具体而言,困扰欧洲银行业的问题包括:1)被压缩的资产风险溢价;2)过度竞争、低利率环境与信息金融发展中暴露的银行资产负债表的脆弱性;3)持有大量主权债,对政治风险敞口较大;4)影子银行快速扩张,增加监管难度;5)跨境互动增强导致风险极具传染性。
次贷危机后,欧洲银行未能像其美国同行那样通过资产重组等方式优化经营,两轮欧债危机又进一步加重了负担,直至现在欧洲银行盈利状况也未能达到2008年前的水平。如今,新兴市场动荡、主权债务危机的阴影再次侵袭欧洲银行业,其缺乏统一市场和监管力度的问题将持续拖累这个行业的复苏,也将成为本轮新市场冲击余波荡漾的重要一环。
但我们倾向认为,虽然还将经历也许为期不短的、钝刀割肉式的调整,但本轮新兴市场最动荡的时期可能已经过去。 若是,则有两个推论:一是,欧洲银行业的风险虽然还会受到新兴市场风险暴露的影响,但后续仍然主要取决于欧洲经济自身的体质;二是,这轮由新兴市场动荡、避险情绪滋生带来的美元快速上行可能也已到头。
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