机构劝我买股票 为什么我就不买?

1评论 2018-09-12 08:48:15 来源:金融界网站 作者:大树 黄金三角

浮亏的幅度和我们的心理承受能力是成正比的,这决定了我们的坚持力。通过分散降低浮亏幅度,能多抗一段时间,这会增加我们迎接未来太阳的概率。

  作者:广州赢韬投资咨询有限公司董事长、创始人 陈国刚    

  今年各类金融机构都很艰难。

  但是再艰难也要踏踏实实经营呀!

  直接猜底这种违反投资原则的事情,

  也能这么大气的宣传,

  这是拿机构声誉对赌群众智商的节奏啊,

  得不偿失不是嘛!

  今年以来,A股已经下跌了20%,这个跌幅确实不少,在这样的跌幅下有些个股可能都被腰斩了。

  于是乎在这样的悲风凄雨下,最近开始有一些声音出来呼吁大家抄底。至于这个抄底的理由大树总结了一下,大概有以下几点:

  1、市场已经悲观到了极点,逆向原理告诉我们现在是买股票的最好时机;

  2、股市已经处于历史低位,现在是买股票的时机;

  3、政策收紧边际改善。

  这些理由看上去都像那么回事,意志不坚定的可能看到这就已经有了想去抄底的冲动了。

  但是先别忙,出门抄底前,先看看大树针对这些理由做的一点分析,正反两方面意见都看看再做决策也不急。

  1

  市场已经悲观到了极点吗?

  看看现在股市萎缩的成交量,这条好像很有道理。

  确实很多投资大师都说过这种逆向投资的原理。比如巴菲特老爷子那句「别人恐惧时我贪婪」,还有彼特林奇的那个「鸡尾酒会原理」,说的都是这个逆向原理。

  但问题是,如何有效的衡量市场悲观的气氛呢?

  好像至今为止并没有什么人能拿出个让大家普遍信服的标准。所以,彼特林奇虽然也相信逆向投资的原理,但是他自己也说过,并不会用这个做为投资依据。

  说完理论我们讲现实,现在真的就悲观到了极点吗?

  恐怕并没有,否则也就不会有这么多猜底的忽悠出来了。看看从6000点到1664点,股民们是怎么被安慰着走过来的:

           机构们苦口婆心的劝我买股票,为什么我就是不买?

  什么叫做真正的绝望?中国股市推倒重来!现在机构们还知道忽悠,离这种悲观气氛还远着呢。

  气氛这事不靠谱,我们看看现在所面对的情况。

  经济下行压力很大,但是GDP还有6.7%的增长啊,贸易战也开打了,但现在也才打到500亿美元的规模,金融正在去杠杆,但是你看哪个银行券商破产了?

  这种状况也叫最差的情况吗?去看看98年、08年的经济数据走势就知道了,现在还远远称不上最糟糕。所以说,这个极点,现在恐怕并没有到。

  2

  股票的估值已经跌到了历史低位,

  所以股市要见底了?

  这种说法还是很能忽悠一大票人的,因为看着股市估值的历史走势图,就会有种股市见底的错觉:

             机构们苦口婆心的劝我买股票,为什么我就是不买?

  这是截止到上周末A股全部股票的平均市盈率水平,14.31倍,确实处于历史低位水平,这没有错,但问题是这就能代表股市见底了吗?当然不能。

  其实仔细一点观察这个图大家就会发现,过去的三次历史估值底部是依次向下的趋势,那么这次凭什么就不能创出估值的历史新低呢?

  事实上,大树倒觉得,股市见底的第一个条件可能就是这个估值创新低。

  原因很简单,现在股市的外部环境可是和以前大不一样了,别的不说,就说GDP的增速,过去是百分之8、9这样的增速,现在是6.7%,未来能稳定在5-6%这个水平上都很不错了,经济增速的下降带到股市估值的下修不是很正常吗?现在有多少股票供给,过去有多少股票供给?坑挖了这么大,水位低过历史新低本就是应该的。

  再说,估值低就代表股价见底吗?估值上涨还可以靠公司业绩下行,创业板就是个好例子。

  所以说,拿估值在市场底部说事,不是无知,那就是无耻了。

  3

  收紧的政策边际改善,

  所以股市会回暖

  这个理由还是很有些专业水准的,不过欺骗性也很大。我自己曾经也一度预期政策会出现边际改善,但是后来我发现我错了。

  哪里错了呢?不是政策没有做改善的动作,而是这些改善动作并没有什么太大的卵用。

  货币是宽松了,但是传导机制故障了,结果放出的货币把银行间利率搞下来了,实体信用紧张没怎么缓解。

  财政是积极了,但是还搞基建拉动那一套,稍微有点经济学常识就知道,现在这些连短期拉动效应可能都没有了,还恶化了结构矛盾。

  证监会确实是暂缓了CDR、独角兽这类的股票供给扩张活动,但是15年增发的股票还是摆在那,不增不减。再说这个只是暂缓,最吓人的从来不是把你打一顿,而是你等着。

  这些所谓的边际政策改善效果乏善可陈,但这还不是最大的问题,效果不好毕竟还有点效果,最大的问题是,很多政策开始跑偏了。

  比如,出个民办教育实施细则,教育股崩盘了,出个青少年保护视力的政策,游戏股崩盘了,查个税,影视传媒就崩盘了,查下社保,全部股票崩盘了,下一个政策会搞崩哪个行业?这些都是最近发生的事情,这特么也是政策边际改善吗?瞪眼说瞎话。

  写了这么多,并不代表大树有多悲观,只是不想大家被这些东西给忽悠了。其实对于股票市场,我是不悲观的,甚至认为现在的市场机会很多。但是这些机会并不建立在猜底的基础上,而是建立在对当前形势的清晰认知和对未来的合理预期上。

  4

  被套了怎么办?

  我知道,今年很多人在股票和基金上被套住了,怎么办?很简单,一查二换三组合。

  所谓一查就是检查自己的持仓是否有问题,是否符合未来的方向。

  哪些符合未来的方向呢?这里简单说几个:

  一个是在经济大整顿过程中受益的,这些受益的公司都是过去严格合规并规模大的公司。

  二是行业发展独立于宏观经济中期的公司。

  三是需求弹性低的公司。具体我就不展开了,这些公司类型在过去的文章了都有说过。

  所谓二换,有两个层面的意思。

  第一就是要想想自己适不适合去直接炒股票

  人类社会的总规律是分工越来越细,投资这事也是一样,它最终是专业机构干的事。虽然说国内的股票基金有这样那样的问题,但是跑赢普通散户大部分基金还是做得到的。所以,对于绝大部分人来说尽量买基金,少碰股票。

  第二层意思呢就是对那一小撮坚定自己炒股的筒子们,发现有毛病的公司坚决不要有侥幸心理,立马换掉

  未来的股市即便再有牛市,也只是少部分优质公司的牛市,和垃圾越来越没有关系。

  所谓三组合,就是要通过有限的组合来投资。

  

  这么做的目的也是有两个层次的意义,一个就是天有不测风云,我们总会错的,将风险分散一些,免得在比较倒霉的时刻彻底输光,给未来留下翻身的本钱。

  另外一层的意义就是我们永远不能期望自己幸运的买到底部,因此浮亏不可避免。

  那么浮亏的幅度和我们的心理承受能力是成正比的,这决定了我们的坚持力。通过分散降低浮亏幅度,能多抗一段时间,这会增加我们迎接未来太阳的概率。

  凛冬将至,现在还是秋天,

  少抬头看天,多低头看路。

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关键词阅读:机构 股市

责任编辑:王汉威
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