鲁政委:猪瘟冲击初步显现

1评论 2018-09-12 08:47:35 来源:金融界网站 作者:鲁政委 抢反弹最强涨停战法出炉!

8月CPI同比上升至2.3%。8月蔬菜、鸡蛋和猪肉价格齐齐上涨。其中蔬菜价格和鸡蛋价格的上涨主要表现为高温多雨天气导致的季节性上涨,而猪肉价格上涨与生猪疫情带来的供给收缩有关。

  作者:兴业银行、华福证券首席经济学家,中国首席经济学家论坛理事 鲁政委   

  与我们的预测一致,8CPI同比上升至2.3%8月蔬菜、鸡蛋猪肉价格齐齐上涨。其中蔬菜价格和鸡蛋价格的上涨主要表现为高温多雨天气导致的季节性上涨,而猪肉价格上涨与生猪疫情带来的供给收缩有关。

  历史数据显示,生猪疫情爆发后生猪供给同比往往回落,约三个季度后转为负增长,直到疫情结束后约三个季度猪肉供给才恢复同比正增长。但猪肉需求与生猪疫情的关联并不明显。由此来看,猪肉供应偏紧的局面仍可能持续。

  同时,供给收缩使8月黑色金属价格上涨,但受高基数影响,8PPI同比回落至4.1%

  展望年内,医疗保健CPI同比回落将一定程度上抵消食品价格上涨的影响,使CPI同比运行在温和区间。PPI同比也将随基数走高而回落。总体来看,年内通胀水平不足以对货币政策形成掣肘。

  关键词:CPIPPI

  20188CPI同比2.3%,前值2.1%,市场预期2.1%,我们的预测值为2.3%PPI同比4.1%,前值4.6%,市场和我们的预测值为4.0%

  1、猪瘟影响初步显现

  与我们的预测一致,8CPI同比回升0.2个百分点至2.3%。在构成CPI篮子的主要分项中,食品烟酒分项的同比涨幅较上月扩大近0.3个百分点,其它分项同比涨幅较上月变动较小。可见,食品价格上涨是8CPI同比回升的主要原因。

   鲁政委:猪瘟冲击初步显现—评2018年8月物价数据

  食品方面,8月猪肉、鸡蛋和鲜菜价格齐齐上涨。在这一背景下,我们有必要厘清8月的物价数据中哪些是对CPI的短期冲击、哪些可能对CPI产生持续的影响。

  从鸡蛋价格来看,8月蛋类CPI环比上涨12.0%,较上月提高了近12个百分点。然而,历史数据显示8月鸡蛋价格的环比涨幅往往较高。这是由于高温天气可能降低产蛋率,使鸡蛋供应减少。因此,8月蛋类CPI环比涨幅虽然较高,但并未超出季节性因素可以解释的范畴。

  鲜菜价格的情况亦是如此。20188月鲜菜CPI环比上涨9.0%,与201788.5%的水平相近。这意味着8月鲜菜价格的上涨主要是高温多雨天气导致的季节性上涨。

  因此,鸡蛋、鲜菜价格的上涨是季节性因素带来的暂时性冲击,对CPI中期走势的影响有限。随着天气入秋、气温回落,高温天气对鸡蛋和蔬菜价格的影响也将逐渐消退。

  鲁政委:猪瘟冲击初步显现—评2018年8月物价数据

  与鸡蛋和蔬菜价格不同,8月猪肉价格的涨幅显著超出季节性因素可以解释的范畴。20188月猪肉CPI环比上涨6.5%,明显高于2011年至2017年同期均值2.9%

  生猪疫情导致猪肉供应减少是引起8月猪价上涨的重要原因。依据新闻报道初步统计,8月因非洲猪瘟疫情扑杀生猪数量接近1.6万头,扑杀规模较大。此次生猪疫情恰好发生在猪肉价格从底部回升的阶段,可能进一步强化猪肉价格的涨势。

  非洲猪瘟对猪肉价格的影响或将持续。一方面,农业农村部相关负责人表示“该病在我周边国家长期流行、不断扩散蔓延,再次传入风险依然很大”。[1]另一方面,我们在94日发布的报告《猪瘟与物价的温和回升》中指出,生猪疫情爆发后生猪供给同比往往回落,约三个季度后转为负增长,直到疫情结束后约三个季度猪肉供给才恢复同比正增长。但猪肉需求与生猪疫情的关联并不明显。因此,生猪疫情导致的猪肉供应偏紧仍可能持续。

  鲁政委:猪瘟冲击初步显现—评2018年8月物价数据

  此外,随着房价同比增速的回升,8月房租CPI同比增速回升0.3个百分点至2.6%

  总体来看,由于2017年以来CPI同比时常处于2.0%以下,使得目前2.3%CPI同比水平显得略高。但2.3%CPI同比实际上仍然温和。展望年内,尽管食品价格面临上涨压力,但医疗保健价格同比将延续回落的态势,一定程度上抵消食品价格上涨的影响。年内CPI水平仍然温和可控,不足以对货币政策形成掣肘。

  鲁政委:猪瘟冲击初步显现—评2018年8月物价数据

  2、供需双降下的工业品价格

  8PPI同比4.1%,较上月回落0.5个百分点。但PPI环比涨幅为0.4%,较上月扩大0.3个百分点。

  分行业看,黑色金属加工业、石油加工业和化学制造业共计带动PPI环比回升近0.3个百分点,是拉动8PPI环比的主要力量。

   鲁政委:猪瘟冲击初步显现—评2018年8月物价数据

  从黑色金属加工业来看,供给收缩是8月黑色金属价格上涨的主要原因。8月全国高炉开工率平均为66.5%,较7月回落3.7个百分点,进而带动8月黑色金属加工业PPI环比上涨2.1%。然而,黑色金属价格上涨的同时,有色金属加工业PPI环比连续两个月为负,反映原材料需求并不旺盛。

  鲁政委:猪瘟冲击初步显现—评2018年8月物价数据

  从石油加工业和化学制造业来看,这两个行业PPI的走势都深受国际油价的影响。历史数据显示,布油价格领先国内石油加工业PPI1个月。受7月布油价格环比跌幅收窄的影响,8月石油加工业环比提高至1.7%

  鲁政委:猪瘟冲击初步显现—评2018年8月物价数据

  展望未来,尽管供给收缩能够继续支撑过剩行业产品价格,但在高基数的影响下,PPI同比还将延续回落的态势。

  本文由平台/作者授权金融界网站发布,未经授权,请勿转载。如果您有干货观点或文章,愿意为广大投资者提供最权威最专业的参考意见。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构,我们都欢迎您积极踊跃投稿,入驻金融界网站名家专栏。
邮箱地址:mingjia@jrj.com.cn,咨询电话:010-83363000-3477。期待您的加入!

关键词阅读:鲁政委 猪瘟 物价 CPI PPI

责任编辑:王汉威
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
美国财政部半年度报告:未将中国列为汇率操纵国

2018-10-18 05:02:50来源:金融界网站

赖小民案细节:家藏2.7亿现金 情妇中或有知名女明星

2018-10-17 14:46:35来源:直面传媒

两融需要追保客户数量增多 部分券商调整合约部分条款

2018-10-17 20:41:30来源:券商中国

深圳顶级企业家数量已比肩香港!粤港澳大湾区企业聚变

2018-10-18 06:36:20来源:新财富

东莞积极征求上市企业意见 为解决流动性难题提供渠道

2018-10-17 19:39:54来源:金融界网站

重磅!重启美国大豆进口 两艘货船已驶向中国

2018-10-17 14:31:21来源:fx168财经

调味品协会:29款酱油不达标网络文章严重误导消费者

2018-10-17 11:33:39来源:金融界网站

不雅饭局背后的新财富 竞逐名利场还是保住饭碗战争?

2018-09-20 07:50:40来源:大猫财经

新财富不雅饭局马军被方正处罚:连降四级 从MD到SVP

2018-10-17 20:43:15来源:券商中国

新财富不雅饭局当事人处理结果出炉:马军被降级降薪

2018-10-17 18:21:25来源:金融界网站

经济日报评论:国企“接盘”民企并非“国进民退”

2018-10-18 06:50:53来源:经济日报

地产大雷终于引爆!中弘打响上市房企跑路第一枪!

2018-07-21 08:30:45来源:米宅北京

美股早报:美联储指向更多次加息 道指收跌近百点

2018-10-18 06:24:05来源:凤凰国际iMarkets

贷款、地方专项债强势拉动 9月社融创年内次高

2018-10-18 06:34:50来源:上海证券报

李克强:促进各领域务实合作实现更大发展

2018-10-18 05:41:09来源:人民日报海外版

“迪士尼”还没干掉 王健林却被传甩卖万达文旅

2018-10-17 11:25:21来源:国际金融报

疑似资金链断裂 长租公寓寓见“停摆”

2018-10-18 00:48:40来源:中国证券报

【智汇研报】A股绝地反击!各省政策接力扶持!

2018-10-17 07:36:10来源:智汇研报

[奇闻录] 长租公寓爆仓了! 近千租客被搬离!

2018-10-17 17:18:43来源:金融界网站

社融统计口径3月内两度调整:难掩社融增速收窄趋势

2018-10-18 03:01:46来源:证券时报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点