美团点评9月20日正式在香港联交所挂牌上市的消息，成为近期市场关注的焦点。成为焦点的原因很多，如美团是继小米之后，又一家以“同股不同权”架构来港申请上市的科技企业；美团上市后的市值可能会达到500多亿美元等。

　　但是，真正的焦点，真正值得关注的，是美团有没有投资价值，美团股票是不是值得买。在这里，我不想站在技术角度分析美团上市后是不是值得投资。估计那样去分析，绝大多数都差错不多。

　　我想从另外的角度谈点对美团是否值得投资的看法。

　　以“吃”为核心，紧紧抓住用户的“胃”

　　以“吃”为核心，紧紧抓住用户的“胃”。众所周知，美团是一家用科技连接消费者和商家的生活服务电子商务平台，用服务满足人们日常“吃”的需求，并进一步扩展至多种生活和旅游服务。也就是说，“各异”是美团的业务核心，其他业务也是围绕“吃”而展开的。

　　吃，是美团业务的发散源。事实也是，日常生活中，无论是常说的吃住行还是常谈的吃喝玩乐，“吃”都是第一位的。只有解决了“吃”的问题，才能谈论其他问题。“吃”是一切问题的基础，也是生存和发展的前提。按照有关方面提低的数据，餐厅仅一年就有4万亿的市场规模，代替了在家做饭的需求，市场总规模为8.7万亿，预计8.3％增速，超过GDP增长。随着居民生活水平的不断提高，增速还会更快。美团抓住了“吃”这个核心，就等于抓住了用户的“胃”。相关数据显示，2017年4月-2018年4月，美团年度交易用户达3.4亿。2017年12月活跃用户数达2.89亿，活跃用户占比超过90％。有这么多“胃”来支撑美团的发展，美团的投资价值如何，也就不需要做太多的分析了。

　　以服务为切入点，紧紧抓住用户的“心”

　　以服务为切入点，紧紧抓住用户的“心”。由于共享经济领域不只有美团一家企业、一家平台，竞争是必然的，也是激烈的。因此，除了抓住用户的“胃”之外，更要抓住用户的“心”，让广大用户能够想到“胃”就想到美团。美团在如何抓用户“心”方面，显然也是很有心得，那就是服务。

　　首先，商家资源丰富，为服务提供基础。外卖也好，其他消费也好，商家资源都是服务平台能否生存下去的根基。商家的数量越多，服务的效率就越高，用户的选择也越多，就更能抓住用户的“心”。根据Trustdata的数据显示，美团外卖单独拥有的覆盖商家数量达到总数量的百分之五十五，加上重合的商家比例，总覆盖率达到83.7％，超过了八成。覆盖的商家够广意味着用户的选择更多，更容易受到用户青睐。

业务品类全。 

     其二，业务品类全。按照美团的整体战略，是建立一个技术平台，支撑吃喝玩乐多个品类，形成“food+超级平台”的格局，且各个品类之间可以互相拉动，互相交叉营销。这样一来，“吃”的内含就被大大延伸了，带来的边际效应也会越来越大。也就是说，用户只要登陆美团平台，就能直接连接到餐饮外卖、到店餐饮服务、生鲜超市等各个平台，从而为用户提供全方位服务。不仅如此，美团还在非食品外送、酒店预订、交通票务、旅行、叫车、电子票务等生活服务领域进行布局，构成了覆盖消费者生命周期的业务矩阵。如此一来，就更好地把用户的“心”给抓住了。 用户黏性高。 第三，用户黏性高。据悉，美团的点餐用户中，89％来自移动应用美团、美团外卖及大众点评三个APP，其余交易则通过微信以及QQ入口获得。虽然微信和QQ所占比重很小，但是，对于年交易额4000多亿元的美团来说，再“少”也是一个大数目。根据艾瑞咨询集团的报告，按2017年交易笔数计算，美团点评已建成并运营着全球规模最大的同城实时配送网络。用户的“心”都在美团，业务的基础也就十分扎实，4100多亿的交易额，毫无疑问是用户用“心”积累起来的。有这么多把用户把“心”紧紧地与美团联系在一起，美团还怎么能够不在市场竞争中处于有利地位，市场占有率不稳步提升呢？有市场做保证，有用户用“心”呵护，这样的企业，毫无疑问具有极强的投资价值。

　　以创新为接口，紧紧抓住用户的“信”

　　以创新为接口，紧紧抓住用户的“信”。激烈的市场竞争中，仅仅抓住用户的“胃”和“心”是远远不够的，还要让用户真正信任，从而把“心”与企业贴得更近，把“胃”真正交给企业。

　　对美团来说，创新无疑是取得用户信任最核心的内容。在笔者看来，美团的创新，主要表现在两大方面：

　　一是：在与商家的接口上，不断创新，提供最具效率的流量入口服务。要知道，随着数字化时代的到来，单纯的平台已经没有竞争力，而必须向信息化入口以及服务供应商的角色转变，向商家或者供应商提供解决方案。总体来说就是：提供多元解决方案，协助商家建立在线业务，助力生活服务业实体经济转型升级。包括：精准在线营销工具、高效的即时配送基础设施、基于云计算的企业资源规划（ERP）系统、一体化支付系统、以及供应链和金融解决方案。目的是帮助商家高效吸引消费者，提升营收能力，等。特别需要介绍的是，美团的云计算ERP系统，该系统包括硬件及软件，将订位、电子菜单、下单、排队管理、即时配送、多种支付方式、库存、工资单及客户关系管理整合至一个具有云连接的系统中，从而简化商家的线下线上经营、提高商家效率并降低成本。效率和成本，无疑是商家最看重的两个方面，把这两大问题解决好，流量入口也就没有任何问题了。为什么会有那么多商家与美团合作，最根本的原因也就在这里。数据显示，从2015到2017年，美团在线商家数量分别为300万、440万和550万，其中活跃商家占比分别为66％、68％和80％。

　　二是：与用户的接口上，不断升级，创造最优的流量出口效应。美团体现在TOC端的优势就是：配送时间快。一方面，根据用户对配送业务的时间要求，建立了全国最大的即时配送网络，2015年建成，2017年，美团平台有53.1万骑手，所有餐厅订单的平均送餐时长为30分钟，这对于饥肠辘辘等餐的人来说意味着什么，想必不用多言。不仅如此，为了配送体验更加稳定和可靠，外卖配送网络调度有1000个工程师。另一方面，美团还通过大数据能力分析用户喜好，根据时间、销量、距离等多种因素进行推送，“杀”用户时间，以此聚集起来了3亿1000万用户。

　　以价值为引力，紧紧抓住投资者的“行”

　　以价值为引力，紧紧抓住投资者的“行”。真正的价值投资，不会只看企业眼前的盈利状况，至少，不会只注重眼前的盈利，而会看未来的发展趋势，看企业的市场影响力和竞争力，看企业有没有良好的市场前景，能否在投资者心中形成共鸣。很显然，美团做到了，而且做得很有味道。

　　《华尔街日报》认为，“美团点评的目标是在其应用上交叉销售服务，这一战略似乎已见成效。”比如在2017年，美团酒店预订业务80％的新增用户来源于即时配送及到店餐饮交易用户。商家的流量入口和用户的流量出口都解决好了，流量也就没有任何问题了。那么，美团也就得到了商家和消费者两方的共同信任，形成最具影响力的用户群。以创新来取得用户的信任，毫无疑问也使得美团的经营业绩不断提升。截至2018年前四个月，美团实现营业收入158.24亿元。这意味着什么呢？比2016年全年营业收入高出28亿元亿元，接近2017年全年营业收入339亿元一半。

　　这样的发展趋势，对投资者来说，毫无疑问是极具吸引力的。根据市场消息，美团点评的国际配售已超额认购10倍，除腾讯作为基础投资者之外，现有股东高领资本、老虎基金亦积极参与认购。而在此前市场已经有消息指出，美团点评获长和系创办人李嘉诚、利福国际主席刘銮鸿、新世界发展执行副主席郑志刚入飞认购。能够有这样一些商界大佬用行动支持美团，已经说明美团的投资价值。