随着IPO常态化进行，存量公司越来越多，随着限售股不断减持，流通市值越来越大，市场所需资金量越来越多，而增量资金十分有限，个股选择就十分重要，一些行业龙头获得资金青睐，获得估值溢价，而一些问题公司、绩差公司、亏损公司和默默无名的公司始终得不到资金的青睐，成交越来越低迷，股价越来疲软，大盘涨，这些股票不跟涨，大盘跌，这些股票跟着跌，成交量的低迷不振和股价的阴跌不止，成为僵尸一样的股票，颇令投资者无奈。

　　很多股票失水严重成为僵尸股票

　　虽然整个金融市场流动性充沛，但是股市因为说不清的原因严重缺水，两市成交只有2000-3000亿元，沪市单边曾经跌破1000亿元，即使稍有放大，也很少超过4000亿元，低迷的成交，很多股票开始严重失水，成交极度低迷成为僵尸股票。

　　一个是主营业绩不亮丽的股票。

　　像荃银高科，主营玉米和高产杂交水稻的种子研发生产销售，但是业绩乏善可陈，一季度每股收益0.0143元，中报每股盈利-0.0366元，虽然大北农不断增持，但二级市场反应冷淡，今天集合竞价成交只有5手，全天成交稀稀落落，很多成交只有一手，这可不是高价股，而是10元左右的中低价股，最大成交是300手，全天成交不到200笔，成交金额只有225万，换手率0.06％，看走势图就像是心电图，在一个很小的区间波动。

　　回顾近段时间荃银高科成交量换手率，基本上在0.1％-0.2％左右，7月底8月初，换手率跌破0.1％交易日为数不少，量在价先，没有量何来价。前期大北农增持出现过一波上涨，其后股价较为平淡，没有跟随大盘调整，但也没有明显上涨，市场胶着明显。

　　ST股票是重灾区

　　相对于荃银高科而言，ST股票成交更是令人叹为观止，竟然跌破百万元大关，剔除一字涨停和一字跌停股票，笔者粗略统计了最近两个月的交易情况，ST山水跌破100万元成交有7月13、7月30 、7月31日，8月3日开始连续四个交易日跌破100万元，8月17、8月15和29 再度跌破百万元，ST山水8月15日成交量最少，只有43.24万元，换手率0.03％，8月29日成交量稍微放大也只有70.90万元，除了ST山水以外，还有ST仰帆、*ST金宇、ST宏盛和ST南化等股票跌破100万元成交量，其中ST仰帆、*ST金宇有5个交易日跌破百万元，*ST宏盛有一个交易日跌破百万元，ST南化有一个交易日跌破百万元。这样算下来两个月时间五家公司有22个交易日跌破百万元成交。

　　低迷的成交量和极小换手率，意味着市场交投极为清淡，媒体统计显示，截止今年8月20日，ST景谷、ST仰帆、*ST金宇、ST宏盛、ST山水、*ST狮头、ST沪科、万里股份、腾龙股份和ST南化单日成交不足120笔，这个数据大致意味着这些股票平均每两分钟成交不到1笔。ST景谷8月13日仅成交58笔。两只非ST股方面，万里股份成交最低迷的是 4月4日成交81笔。

　　零零散散的成交说明投资者已经死心了，不再对股价存有太多的幻想，也就没有交易的欲望。

　　低迷成交下跌幅度较大

　　拥有较好流动性的股票，往往能够获得流动性溢价，而缺少资金关注尤其是大资金关注的股票会出现流动性抑价，虽然一字之差，但市场表现天壤之别，这在全世界资本市场都是一致的，A股市场也不会例外。美国股市存量公司庞大，很多股票成年没有多大成交，股价基本上没有太多表现，香港更是有仙股长期存在，而且为数不少，股价长期低迷不振，14年上半年，股价不到1港元的个股有673只，成报传媒、天元铝业等37只个股的周换手率为0。另外，每周换手率不足0.1％的还有耀莱集团、宝胜国际等130只个股。每周换手率超过1％的只有203只，占比只有30％。上半年46只低价股跌幅超过50％，其中誉满国际控股股价从2港元跌到了0.15港元，暴跌了96.73％。另外，罗马集团、京西国际、万德移动等跌幅都超过80％。还有和汇集团、国艺娱乐、中国安芯、永义实业等40多只个股暴跌了50％以上。其他的117只低价股的跌幅为20～50％。港股数据虽然有点陈旧，但反应出来的结果依然可以借鉴，那就是流动性对股价的重要性。

　　媒体统计， 截止8月20日单个交易日成交在5亿元以上的股票下跌8％，而成交额低于千万元的股票，今年以来平均跌幅高达28.15％。说明成交越低迷股价跌幅越大。主要成交越大主力资金运作越是频繁，成交越是低迷，主力资金越是不敢加盟，股价自然不振。

　　笔者对成交低迷的股票跌幅进行统计，今年以来ST金宇下跌45.69％，ST南化下跌33.54％，ST宏盛下跌45.21％，ST景谷上涨17.23％，ST仰帆下跌54.97％，ST山水下跌44.86％，*ST狮头下跌63.27％，ST沪科下跌28.28％，万里股份下跌26.86％，腾龙股份下跌8.46％。

　　从上述数据可以看出，大多数股票可见成交越是低迷，股价走势越是不好。 除了ST景谷和腾龙股份以外， 这些股票明显跑输上证综指下跌16.26％和创业板指数下跌15.49％。

　　这些股票下跌原因不一，但总存在一些市场忧虑的问题，要么就是主营亏损，陷入经营困境，甚至面临退市，要么就是主业平平，业绩下滑，资金从避险角度出发，不愿意介入过多过深，防止黑天鹅降临，要么就是主业缺少想象空间，没有靓点，无法吸引资金关注。

　　未来投资方向是业绩和成长

　　随着IPO常态化，IPO时间成本越来越小，借壳重组审核等同于IPO，借壳重组难度越来越大，往日依靠炒作借壳重组不太可能继续疯狂上演，一夜乌鸡变凤凰一夜暴富的神话已经很难，壳资源价值只会越来越低，而且部分ST公司存在信披违规财务造假，有退市的忧虑，一旦被退市，股价还有较大的下跌空间，甚至不排除成为仙股。截至目前两市有中弘股份、ST海润和金亚科技成为地道的仙股，截至8月21日收盘，A股还有跌破2元的“准仙股”达29家，其中16只为ST及*ST股。根据近日发布的2018年半年报，多数ST股归属母公司股东的净利润为亏损。

　　而有的上市公司所处行业竞争较为激烈，行业又不具有想象力，更不是国家支持的行业，业绩增长乏力甚至下滑，自然也难以吸引大资金关注，剩下的都是一帮散户，股价也不会有出色表现。

　　随着存量公司的增加，机构投资理念的变化，尤其是国际成熟资金不断加盟，他们引导的是另外一种投资模式，那就是信奉成长信奉业绩，依靠长期持股获得利润，行业龙头成为他们的标的，对于垃圾股和ST股票根本不会染指，这种投资风格会有一个潜移默化的作用，另外大资金对投资标的会有更多的选择，资金不宽裕的话，只会通过抱团取暖获得收益，这样的话大家只会盯着行业龙头、国家支持的产业细分龙头参与，造成市场资金虹吸作用，让更多的公司被市场大资金所抛弃，成为僵尸股而走势疲软。

　　随着QFII、RQFII、沪港通、深港通等资金规模不断增加，股市加入MSCI指数，权重越来越大，价值投资理念会逐渐深入人心，行业龙头会得到大资金超配，而绩差股、问题股、亏损股、ST股票会逐渐被大资金抛弃，市场两级分化会逐渐的加强，行业龙头得到市场流动性溢价，而那些问题没有流动性而成为僵尸股，出现显著的流动性抑价，因此未来贯穿牛熊主线就是价值投资，就是业绩成长，尽快抛弃幻想，从炒概念中抽身出来，避免赚了指数亏了钱。