钟正生:日元的避险属性为何愈发凸显?

1评论 2018-08-10 08:44:00 来源:金融界网站 作者:钟正生 张璐 2018年A股放心王

2017年以来,相比于传统的避险货币美元、瑞士法郎、甚至避险资产黄金,日元的避险属性表现得格外突出。2018年以来,美元指数累计上涨3.1%(截至8月8日),而日元是其构成货币中唯一逆势升值的。这种特殊性源自何处?

  作者:莫尼塔研究首席经济学家、财新智库董事总经理 钟正生   

  内容摘要

  2017年以来,相比于传统的避险货币美元、瑞士法郎、甚至避险资产黄金日元的避险属性表现得格外突出。2018年以来,美元指数累计上涨3.1%(截至8月8日),而日元是其构成货币中唯一逆势升值的。这种特殊性源自何处?这是本篇报告试图回答的问题。

  我们认为:首先,日元避险属性的来源可归结为:低通胀、低利率的经济环境;全球最大净债权国的地位;及日本高度发展的金融市场。由于利率水平“低无可低”,市场尽管不看好日元,但它也很难表现更差,这就使日元成为了风险波动的对立面。

  其次,这几方面的因素在日本推出QQE及负利率政策后都被明显放大:近年来,日本海外资产规模大幅膨胀,其中风险资产的比例又明显增加。从而在风险事件爆发时,资金回流日本的体量和敏感性都较过去大为增加。而日本自身股市走牛和经常项目顺差扩大,也增强了其对于避险资金的吸引和承接能力。

  再次,在日本央行收紧货币宽松政策之前,日元的避险属性可能持续成为压制美元避险功能的因素,在全球金融市场动荡之中压低美元指数的涨幅。

  日元的避险属性为何愈发凸显?

  日元的避险属性为何愈发凸显?

  本文转载自“莫尼塔宏观研究”,本文由平台/作者授权金融界网站发布,未经授权,请勿转载。如果您有干货观点或文章,愿意为广大投资者提供最权威最专业的参考意见。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构,我们都欢迎您积极踊跃投稿,入驻金融界网站名家专栏。
邮箱地址:mingjia@jrj.com.cn,咨询电话:010-83363000-3477。期待您的加入!

关键词阅读:日元 避险属性

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
外交部:望中美在对等、平等和诚信基础上谈出好结果

2018-08-21 18:32:05来源:金融界网站

国内最大家具企业破产结局

2018-08-21 13:26:59来源:中新经纬

扎心!56%年轻人"没存款" 全国756亿信用卡还不起钱

2018-08-21 22:10:55来源:中国基金报

新华社:供应链并非即插即用 无法满足美贸易政策幻想

2018-08-21 18:15:41来源:新华网

48万留学生回国和你抢饭碗 三成月薪不到6000元

2018-08-21 07:29:51来源:每日经济新闻

惊艳的地产半年报!碧桂园净利超百亿 华润大增1.5倍

2018-08-21 22:12:31来源:券商中国

亚运会宫斗:孙杨夺冠穿361领奖 安踏怒火瞬间被点燃

2018-08-21 15:43:49来源:每日经济新闻

中国外交部回应“中美贸易代表正讨论路线图”

2018-08-21 18:42:06来源:外交部

8月21日《新闻联播》要闻精选

2018-08-21 19:31:36来源:金融界网站

[奇闻录] 扎心PK:房租上涨 or 房价上涨?

2018-08-21 14:58:44来源:金融界网站

货基T+0赎回受限后T+0.5来了 最快早上7点前能收到钱

2018-08-21 22:09:36来源:中国基金报

租不起的北京?房租环比涨四成 四大调查告诉你最真相

2018-08-21 22:12:02来源:券商中国

委内瑞拉货币贬值96% 最低工资上涨30倍

2018-08-20 13:02:45来源:FX168

徐和谊称董明珠玩不转银隆 北汽不做全才

2018-08-21 01:27:00来源:证券日报

进口液化天然气价格大涨四成!气荒?南气北送补缺口

2018-08-21 11:14:48来源:央视财经

我国首次法律职业资格考试将严肃考风考纪

2018-08-21 21:19:00来源:新华社

连结婚都拖拉 还怎么生孩子?这省平均结婚年龄已34岁

2018-08-20 06:41:41来源:每日经济新闻

大公“买卖评级”细节:31家发行人交钱就能改评级

2018-08-21 14:51:51来源:上证报

加征关税听证会成吐槽大会:以后美国人车灯都买不起

2018-08-21 22:25:39来源:海外网

央行:把好货币供给总闸门 绝不搞“大水漫灌”

2018-08-21 15:27:13来源:国新发布

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点