刘柯:A股也需举证倒置让问题公司无所遁形

1评论 2018-08-09 00:05:43 来源:金融投资报 2018年A股放心王

  A股问题公司层出不穷,有意思的是,这些公司根本不在乎,对于前期的各种质疑也是模棱两可,极力掩盖。

  美年健康(行情002044,诊股)就是一个典型,在媒体质疑它有问题时还发布了一个澄清公告。但随后地方职能部门相继查实以后,却让公司被“打脸”,随后不得不承认旗下有一些医院确实存在违规问题。其实大家都知道公司对于这些问题是心知肚明的,但是信息不透明,监管不得力,公司也就顺理成章装聋作哑。但要知道你是上市公司更是公众公司,你的这些问题影响可大可小。

  其实中国很多上市公司根本不会承认自己会有问题,哪怕这些问题早已经曝光出来了。以前的乐视也是斩钉截铁地说自己没问题,后来几家要退市的公司,也是这样说。比如雅佰特国际合同造假甚至惊动了外交部门,但它一开始也是不承认,左推右挡,最后在有关部门的介入下却发现问题很大,到今年被深交所强制退市,4万多股民欲哭无泪。

  问题来了,为什么只有等到有关部门的强势介入才能让上市公司“发现”自己的问题?上市公司是市场的主体,发现问题的职能应该是市场本身,是参与市场的各方。雅佰特在被曝光有问题后,到强制退市期间还足足交易了近一年,这是极大的制度漏洞,投资者完全可以规避这种风险。

  在美国股市,执行这种监督职能的是媒体、是参与市场的投资者和中介机构,他们不是强势的监管机构,没有强势的手段和方法,但可以通过举证倒置让上市公司“站出来”。投资者和中介机构可以怀疑上市公司造假,要求被怀疑的上市公司自己拿出证据来证明自己的清白,而不是发一个简单的澄清公告。并且这些证据还不是上市公司说了算,还得有一个第三方机构来评判。这就让上市公司很难有机会做假,因为上市公司必须得时时刻刻注意自己的形象,注意自己的行为,在这种高压下根本不敢做假。

  当然,还是会有公司以身试法,而他们的下场也很悲惨。曾经是世界500强的安然公司,它并不是被强制退市的,而是因为财务造假被罚得倾家荡产,这个巨额的罚款还包括对投资者的赔偿。关键点来了,中国的上市公司之所以肆无忌惮地造假,一个重要原因就是即便被发现了,处罚也是高举轻落,不过是罚款60万,高管实控人市场禁入而已。即便退市,圈的钱一分都不会退,投资者赔偿更是困难重重。在这种情况下,谁还会有精力去挖上巿公司的问题?市场自己都不去监督上市公司,环境就会越来越险恶。

  美国的上市公司之所以很害怕市场,还有一个重要原因是因为美国还有一种叫浑水的机构,专门挖上市公司问题。因为中国的上市公司即便有问题,找证据也很麻烦,处罚起来也很麻烦,而且不会被巨额的罚款,这样的机构无利可图。在某种层面上,我们到希望中国也有自己的浑水公司,这样上市公司必须小心谨慎,投资者可以安心投资,监管机构也只需要按照规章处罚就行了。

关键词阅读:上市公司 A股 乐视 举证倒置 投资者

责任编辑:付健青 RF13564
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