英大证券首席经济学家李大霄表示，交易所十一点钟说自己的股票被低估是我从业以来第一次出现。各大报纸头版头条都讲稳定市场的意愿这种情况非常罕见，新华社今天头版头条写中国股市新观察也是非常罕见，整个上市公司回购，董监高大股东增持大量出现，是一个积极信号。外资非常的踊跃这个信号不容忽视，非常痛心的是这个底部又被外资抄走了。

　　对于股市走势而言，仁者见仁智者见智，作为投资者，我并不是特别看空目前股市，认为是在构筑一个非常复杂的地步，李大霄同志说，提出2691点是一个底部概率很高，这个观点受到了围攻，笔者无意去评价2691点是不是儿童底尖尖，但总是强调被外资成功抄了底，笔者认为要慎重。

　　外资真的成功抄底了吗？

　　关于外资抄底，李大霄同志可能心痛不是一次两次了，这一次再度痛心被外资抄了底，外资是不是真的抄了底，要看数据说话。

　　根据沪深港通的数据，截止7月11日，今年沪深两市外资共流入1887.822亿元，分阶段看，1月份沪股通和深股通、总额度分别是203.65亿元、189.1亿元、392.75亿元；2月份-87.23亿元、81.6亿元、-5.63亿元；3月份79.67亿元、46.22亿元、125.89亿元；；4月份284.52亿元、120.84亿元、405.36亿元；5月份287.9亿元、256.69亿元、544.49亿元；6月份186.06亿元、133.56亿元、319.62亿元；7月份93.29亿元、11.95亿元、105.24亿元。

　　从上证综指月K线图看，1月份涨5.25％，二月份跌6.36％，三月份跌2.78％，4月份跌2.74％，5月份涨0.43％，6月份跌8.01％，7月份跌0.34％，我们不考虑个股仅考虑指数，外资是没有成功抄底的，1月份大涨，外资流进不少，可见不排除部分外资落在山顶，但2月大跌，外资出现小幅流出，主要是沪股通大幅流出87.23亿元，可能是降低大消费金融白马股所致，3和4月份外资继续净流进，但是指数连跌两个月，外资抄错了底，5月份指数小涨，外资再度加码流进，是今年流进最高的月份，高达544.49亿元，但6月份大跌，外资再度抄底抄在半山腰，损失惨重，六月份外资可能抄底有点怕了，减少抄底步伐，7月份股指大幅波动，截止今天为止，股指依然小幅下跌，外资呈现净流进103.24亿元，如果不考虑中下旬外资增加投资，按照103.24亿元数额进行月度测算大概不到300亿元，并没有显示出明显的抄底动作，反而出现一定的惧怕心理，买进力度大大降低，这一数据是除2月份意外最低的数据了。

　　可见要说外资成功抄底或者说这个底部又被外资抄走了，并不客观，从三月份开始，外资可以说是不断抄底不断流进，但是抄底抄在了半山腰上，亏损不少，可见不要神化了外资的投资能力，他们也就是一个机构投资者，不是神仙，每一次抄底都是抄在底部都能成功，应验了一句老话，老手死在抄底上。

　　从个股看， 外资增持增持最多的是大族激光、聚光科技和三花智控，分别增持6.95％、4.11％和5.05％，1月份下跌0.12％，二月份上涨15.36％，三月份下跌3.90％，4月份下跌14.63％，5月份上涨17.77％，6月份下跌3.29％，7月份下跌4.47％，上半年涨2.85％，如果外资不做波段，即使抄底抄在最低位收益也不多，只有2.85％，如果时机稍微掌握不好，就会亏损。聚光科技今年则是大跌27.71％，即使7月初介入也没有盈利可言，三花智控全年下跌7.91％，可见外资也不是神仙，总是盈利出场，看不出抄底的艺术和技巧。

　　外资另一个重要投资标的就是MSCI 标的股，数据宝统计显示，截止11日有42只MSCI成份股创年内新低，从“入摩”以来的表现看，隆基股份6月以来跌37.85％位居首位，中信国安、中国国航、完美世界等17股跌超20％，万向钱潮、中国中车、招商证券等20股跌超10％。虽然标的股未必就是外资投资股，但选出来的标的意味着外资的偏好，可见外资不是救世主，我们不要把外资想得太神了。很多时候也有马失前蹄的时候。

　　按照国内专家观点，外资偏爱大金融大消费，我们看看白酒、家电、保险 银行等指数表现，银行下跌8.81％，，保险下跌20.82％，家电下跌8.35％。虽然有外资偏爱的贵州茅台走势强劲，获得不错收益，但其中不少个股创年内新低，外资恐怕也是损失惨重，落下一个不断抄底不断套牢的结局。

　　外资持股增加影响力加大

　　外资虽然不是每次都能成功抄底，但确实持股市值增加很快，成为一个不可忽视的投资力量，2005年至2018年一季度，QFII额度由288亿人民币增长至6264亿人民币，同期QFII持有的重仓流通股市值由30亿人民币增长为1437亿人民币，为历史最高水平。13年间，QFII额度增长了28倍，持股市值增长了48倍。

　　Wind数据显示，截至2018年一季度，外资（QFII+RQFII+北上）持有A股规模是1.2万亿，较2016年末6000亿翻倍。

　　笔者之所以关注外资，在于外资的持股具有一些共性，那就是更加关注业绩、公司的龙头地位，而不太偏爱各种题材概念，这一点与我们有较大的不同。

　　我们对外资应该理性看待，不要神化外资的投资能力，总是感慨被外资抄了底，但是外资的投资选股理念值得我们借鉴。