原来央妈给了这么多钱!眼下的资金你想像不到的宽松

1评论 2018-07-10 09:14:30 来源:券商中国 作者:长留 A股进入长线抄底区域

无论如何,从资金市场来看,稳杠杆已经成为现实。下半年在去杠杆节奏和力度的平衡把握下,流动性对市场的支持作用也将逐步传导。

  央行引导的“流动性合理充裕”正逐步体现,市场资金面正迎来超级宽松的7月。

  当下的银行资金,隔夜资金已经跌破2%,3个月Shibor为3.68%,都在近3年来的最低点。不仅仅如此,无论是同业拆借资金价格,还是货币市场资金价格,无论是短期隔夜拆借资金价格,还是中长期流动性资金价格,都到了2年多以来的最低点。甚至7天期回购利率(DR007),一度比央行给的同期MLF价格还便宜。

  由此,可以得出一个答案,5月份以来,市场积极讨论的话题——去杠杆和稳杠杆,如今在资金层面上已经找到了结果。那就是,去杠杆已经出见成效,稳杠杆毫无疑问的成为主旋律。保持中国经济平稳健康发展走势,仍然关键。

  7月迎来最便宜隔夜拆借资金

  今年以来,人民银行通过存款准备金、中期借贷便利等工具投放中长期流动性约2.8万亿元(包含7月5日降准将释放的约7000亿元资金),远超去年全年1.76万亿元的总和。

  随着本月初定向降准落地,银行间和交易所间市场资金价格大幅走低,7月份以来,资金价格持续走低,隔夜资金价格基本已经在2%以下。

  想不到!原来央妈给了这么多便宜钱!眼下的资金你想像不到的宽松

  从上图来看,上海银行(行情601229,诊股)间同业拆放利率(简称Shibor)隔夜拆借资金价格,从今年以来,持续下滑,目前,该资金价格已经下滑到了近3年来的低点。

  想不到!原来央妈给了这么多便宜钱!眼下的资金你想像不到的宽松

  上图,DR001,即银行间市场存款类机构以利率债为质押的1天期回购利率,银行间的质押拆借资金价格,比银行间(Shibor)隔夜拆借资金价格还要低4个BP。

  想不到!原来央妈给了这么多便宜钱!眼下的资金你想像不到的宽松

  上图是,交易所国债逆回购的隔夜拆借利率——GC001,这个资金价格也是非常低。过去一年多以来,该资金平均价格一直维持在4%,这一个月以来,刨除6月底季度末的资金紧张情况,资金价格宽松已经达到了非常低的水平。显然,银行间市场宽裕的资金,已经外溢到了交易所资金拆借市场。

DR007加权平均利率全面走低

  7天期回购利率(DR007)是观察国内资金市场流动性的最佳窗口,也是央行“钦定”培育的新目标利率,是代表央行政策的重要风向标。

  想不到!原来央妈给了这么多便宜钱!眼下的资金你想像不到的宽松

  从上图来看,DR007加权平均利率在2.56%附近,近一年下降约40个基点。

  想不到!原来央妈给了这么多便宜钱!眼下的资金你想像不到的宽松

  包含了非银机构报价的全市场机构7天质押式回购(R007)加权利率下行至2.7%,当前两者利差缩窄至10个基点左右,表明流动性总体非常宽松。

  想不到!原来央妈给了这么多便宜钱!眼下的资金你想像不到的宽松

  上周,DR007 加权平均利率下行至央行 7 天逆回购招标利率 2.55%以下,这是自 2015 年四季度以来的首次。从理论上来讲 DR007 低于 7 天逆回购招标利率的可能性较小,因为如此一来,商业银行就不会向央行拆借逆回购。

中期流动性利率大幅下行

  统计显示,以存单和3个月以上SHIBOR为代表的中期流动性利率自6月中旬起大幅下行。

  想不到!原来央妈给了这么多便宜钱!眼下的资金你想像不到的宽松

  上图是,今年以来,同业存单发行利率走势,可以看出,利率是全面下行。目前, 6月期 品种利率已经跌破4.0%。国有银行和股份制商业银行发行的6个月期限的同业存单价格已经跌破3.6%,创下2年多来新低。

  想不到!原来央妈给了这么多便宜钱!眼下的资金你想像不到的宽松

  上图是,业界关注度最高的上海银行间同业拆放利率3个月拆借资金价格。今天报价为3.6820%,创下2年多来新低。

  想不到!原来央妈给了这么多便宜钱!眼下的资金你想像不到的宽松

  上图是历史上Shibor3个月拆借资金价格走势,从上图来看,资金价格走低势头明显。

实体经济资金回落仍然缓慢

  以往大家担心的是,银行体系内资金拆借成本攀升,压力最终会传导至实体经济,使得贷款利率调高,企业融资成本抬升。

  现在,在各方努力呼吁之下,人民银行货币政策所引导的——流动性合理充裕的效应正逐步体现,全面稳杠杆已经成为现实。不过,流动性 “流”向实体经济的步伐仍然缓慢。

  想不到!原来央妈给了这么多便宜钱!眼下的资金你想像不到的宽松

  从反映实体企业融资利率的票据利率情况来看,一年来,票据利率也在下滑,但是下滑幅度远不如银行间资金价格回落的速度快。

  当然,影响票据利率波动的因素有很多,但是两者不同步说明,流动性堆积在银行间,向实体的传导不通畅,这可能是实体融资需求出现明显回落,或者商业银行担心资产质量恶化导致信贷投放意愿下降。

  想不到!原来央妈给了这么多便宜钱!眼下的资金你想像不到的宽松

  无论如何,从资金市场来看,稳杠杆已经成为现实。下半年在去杠杆节奏和力度的平衡把握下,流动性对市场的支持作用也将逐步传导。

关键词阅读:央妈 便宜钱 资金

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
媒体:法院正式裁定金立破产

2018-12-17 20:43:25来源:金融界网站

李克强:中国将继续深化改革 进一步扩大开放

2018-12-17 20:53:17来源:金融界网站

央行重启逆回购 降准降息短期没戏了?

2018-12-17 13:24:24来源:中国证券报

董明珠安利机器人 被刘永好婉拒!董明珠竟然语塞?

2018-12-17 07:11:05来源:金融界网站

金立否认裁定破产清算 深圳中院裁定是受理申请

2018-12-17 21:37:53来源:金融界网站

憋了36天央行今天终于出手 是为迎接"超级星期四"?

2018-12-17 17:57:18来源:中国基金报

内地资金南下继续执行免税利好 一文了解香港基金互认

2018-12-17 21:03:03来源:券商中国

12月17日《新闻联播》要闻精选

2018-12-17 19:31:22来源:金融界网站

两巨头高歌猛进 动力锂电池血腥淘汰赛来临?

2018-12-17 22:12:40来源:国际金融报

广东工信厅解释为何停发广东PMI:按国家统计局要求

2018-12-17 18:29:34来源:金融界网站

银保监会派出机构今揭牌 地方金融监管体系重构分流

2018-12-17 16:28:06来源:券商中国

又见券商首席跳槽 华融证券原首席伍戈赴任长江证券

2018-12-17 21:00:40来源:券商中国

年末多家A股公司加入卖房大军 想不到名画也来救急

2018-12-17 06:42:30来源:火山财富

新华社回望2018年楼市:持续调控坚决遏制房价上涨

2018-12-17 17:16:15来源:新华社

同仁堂:调查小组已进入盐城金蜂

2018-12-17 21:10:30来源:金融界网站

理财子公司还没出世 券商已经开始上门争抢

2018-12-17 21:23:24来源:中国证券报

中船重工原总经理被双开:损害国企利益 迷信封建

2018-12-17 20:59:15来源:金融界网站

应勇:明年是科创中心建设推进年 着力突破核心技术

2018-12-17 19:42:03来源:上证报

大规模减税提速税改 房地产税或明年立法

2018-12-17 00:05:51来源:证券日报

药监局:首个国产PD-1抗体药物特瑞普利注射液获批上市

2018-12-17 16:30:55来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点