突发 这家模仿乐视的企业 面临现金流危机?!

1评论 2018-07-09 10:42:30 来源:股票说 A股进入长线抄底区域

在成为“乐视学徒”后,暴风自己的面目却越来越模糊。但无论如何,被时势造就的暴风,就这么在冯鑫操盘下,糊里糊涂的成了一个“小乐视”。

  7月6日晚,暴风集团(行情300431,诊股)发布公告,冯鑫所持有本公司的部分股份被北京市朝阳区人民法院司法冻结。

  突发,这家模仿乐视的企业,面临现金流危机?!

  冻结股份占冯鑫持有暴风股份总数的 4.65%,加上股权质押比例的95.35%,那么冯鑫持有100%股权要么被冻结、要么被质押已经不再有股权可以被冻结或质押了!

  这也说明,朝阳法院已经使用了冻结股份的最高额度!或许冯鑫此次股权冻结还不能覆盖合同纠纷!

  一般来说,大股东要不是黔驴技穷,是不会让人冻结财产的,更何况是亲密的合作伙伴中信资本!只有一种可能,冯老板的现金流或出问题了!

  岂止是冯老板的现金流有问题,暴风集团的现金流或出现危机!

  1、现金流危机

  2018年一季度末,流动资产18.29亿,流动负债19.74亿,流动资产不能覆盖流动负债!

  2017年,经营活动净现金流为负4.93亿,2016年为负1.75亿,连续两年巨额为负,说明暴风集团造血能力严重不足,而且,2018年一季度为负2936万,同比仅仅缩窄100万,丝毫没有转正迹象!

  2018年一季度末,货币资金只有1.18亿,但是短期借款2.67亿,流动负债19.74亿!要知道,暴风集团近两年经营活动净现金流一直巨额为负,1.18亿的现金储备都不够一年的经营流血,更别谈还有2.67亿的短期借款要还,如果不能及时续贷或者其他方式筹资,那现在就是现金流危机的开始!

  2017年筹资活动现金流净额为负1.75亿元,这是其上市以来首个年度出现该数据为负的状况。这意味着暴风集团造血能力严重不足的同时,补血能力也出问题了。

  从公开信息来看,暴风集团的融资确实屡屡受挫。2016年8月,公司抛出一份20亿元的定增方案,2017年1月降低为18.42亿元。该方案于今年5月宣布撤回,最终流产。一个月后,暴风集团再度抛出新的定增方案,募资额只剩下了5000万元。

  2018年一季度末,应付账款高达12.48亿,占总资产比重为40.53%,占净资产比重为116.41%,占货币资金比重为1057.62%!应付账款里,大部分是欠供应商的货款,一旦有风吹草动,就有可能会引发挤兑,发生多米诺骨牌效应!当年的乐视危机,就是巨额应付账款诱发的,供应商欠款引爆的!

  10个瓶子9个盖子,可以玩下去,但是,10个瓶子只有一个盖子,那就相当危险了!

  2、暴风财报大解剖

  资产质量差

  2017年末,应收账款余额为7.36亿,存货6.58亿,此两项资产合计13.94亿,占总资产比例47.23%,接近一半,占净资产比例130%!此两项资产都是相对变现难的流动资产,巨额资产集中在这两块,会恶化公司的现金流!

  应收账款的坏账增加和存货的跌价,会恶化公司的净利润,会缩水公司的净资产!

  收入放缓,广告业务恶化

  2018年一季度,公司的营业收入同比下跌13.70%,要知道2017年的营业收入是同比增长16.70%,2016年是同比增长152.60%,说明公司在连续两年大幅增长后,出现收入下滑!

  于此同时,2017年,广告业务收入4.27亿,同比暴跌26.13%,要知道,广告收入是互联网公司的核心收入,广告业务的恶化,说明暴风集团的互联网流量在萎缩!

  巨额关联交易

  2017年,暴风集团向关联方采购商品/接受劳务共计12.52亿,占营业成本比例为81.51%

  公司绝大部分的采购都是通过关联方完成!

  这样的巨额关联交易,利润是很容易调节的!

  实际净利润或为负

  2017年公司净利润亏损-1.74亿,但归属于母公司所有者的净利润却为盈利0.55亿,少数股东损益-2.30亿。这一反向变动被指责通过精巧的股权结构安排,骗过合并报表会计准则,将母公司权益占大头的子公司盈利丰厚,而让那些少数股东占大头的子公司发生巨额亏损,以达到操控目的,致使其盈利水平不能恰当表达公司实际的盈利能力。

  除少数股东分担巨额亏损的利润操控之外,负值的所得税操控又成为其财报业绩的另一来源。2017年,暴风集团递延所得税资产为2.75亿,其中,2.41亿与可抵扣亏损相关。2017年所得税费用1,820万与当年度递延所得税费用-1.01亿合并抵销后变成-0.83亿,也就是说,2017年公司的所得税费用为-0.83亿,哈哈,利润扣除所得税费用后,反而增加了0.83亿!

  3、下一个乐视?

  就在贾跃亭出走美国一周年之际,冯鑫的股份被冻结!

  去年,贾跃亭丢下乐视只身前往美国时,冯老板说,实在不知道为什么贾总会原地爆炸,但是,暴风电视受益于乐视电视溃败!

  万万没想到,一年后,整个暴风集团都“受益”到乐视了!

  乐视危机爆发后,冯老板逢人就说,“跟贾跃亭不熟,不是一个圈子的,根本没有交集”,对于媒体称其为小乐视,表示“很苦恼”、“压力蛮大”、“极其扯淡”!

  但是,故事可不是这样的!

  暴风没上市前,据说冯老板对乐视模式嗤之以鼻,不屑一顾!上市后,冯鑫突然非常推崇乐视的做法,并表示,“应该义无反顾地学习”。不仅是业务上全面模仿,乐视有“超级生态”,暴风有“联邦生态”,而且,财技惊人雷同;同时,贾跃亭在乐视年会唱完“野子”后,冯老板马上就在暴风科技战略发布会上唱“野子”,还喊话贾跃亭一起去KTV PK,冯鑫更是在现场鼓吹乐视“我觉得在跨界这个事情上,乐视做的很好”!

  在成为“乐视学徒”后,暴风自己的面目却越来越模糊。但无论如何,被时势造就的暴风,就这么在冯鑫操盘下,糊里糊涂的成了一个“小乐视”。

  股票说:各个生态都不赚钱,都面临持续巨额投入!结果,当然会面临现金流危机!

  当年,暴风集团缔造了中国股市涨停板的神话。公司2015年3月24日挂牌,连续35个涨停,将7.14元的首发价推高至252.86元。两个月后则更是摸高到327.01元,成为A股股王。在2015年124个交易日中,有55个涨停,最高市值高达360.97亿元。截至目前,股价已经暴跌近90%,腰斩之后再腰斩然后再腰斩!

  贾老板的三大神技“一张嘴忽悠,一只手财技、空手套白狼、韭菜收割机”,在江湖上一直被膜拜!

  虽然贾跃亭跑到美国去了,但是,“贾跃亭”却住进了很多上市公司老板的梦里!

关键词阅读:乐视 企业 现金流危机

责任编辑:Robot RF13015
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