杨军:8%的来龙去脉

1评论 2018-07-03 16:57:20 来源:蒙格斯报告 作者:金融法律行为研究会 "A股豪门"操盘术曝光!

结合巴塞尔协议的框架内容,完善宏微观结合的审慎监管体系、加强系统性风险和系统重要性银行监管是中国银行业实现高质量发展的关键。什么是巴塞尔协议?为什么是8%?如何推进实施巴塞尔协议并加强风险管理?

  栏目介绍:结合巴塞尔协议的框架内容,完善宏微观结合的审慎监管体系、加强系统性风险和系统重要性银行监管中国银行(行情601988,诊股)业实现高质量发展的关键。什么是巴塞尔协议?为什么是8%?如何推进实施巴塞尔协议并加强风险管理?《蒙格斯报告》公众号推出“风险管理与巴塞尔协议讲堂”专栏,介绍杨军博士的《风险管理与巴塞尔协议十八讲》的相关内容,旨在帮助读者理解巴塞尔协议,促进金融机构风险管理水平的提升。

  导 言

  上一讲,我们介绍了巴塞尔协议的演进及Basel III的主要内容。本讲,我们关注巴塞尔协议中最重要的数字——8%。为什么现行巴塞尔协议围绕资本充足率开展?为什么资本充足率设定在8%?本文摘自中国金融出版社的《风险管理与巴塞尔协议十八讲》第一讲从Basel IBasel III及第二讲 8%的来龙去脉,有删改。

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  《风险管理与巴塞尔协议十八讲》

  杨军 著

  中国金融出版社

  为何选择资本充足率?

  宏观经济角度来讲,约束银行行为的方法大致分为两方面:一是靠市场自身竞争,二是靠政府管制。历次银行危机表明完全依靠市场和竞争来约束银行是不现实、不可取的。既然市场做不到,就要靠“有形的手”进行调控,必须引入外部的力量来保证银行体系的稳定。

  很多国家通过设定比例指标的方式约束银行,主要包含存贷比、资本/资产和资本/风险加权资产三个指标。研究表明,简单地依靠存贷比无法使银行的经营和资金的配比效率得到提高,而因资产的差异较大,简单地用资本资产也比并不十分科学。后来巴塞尔协议采用资本/风险加权资产指标,并称之为资本充足率。风险加权资产是根据风险的大小对资产进行加权计算,有别于总资产指标。资本充足率既控制了银行规模,又能从实质上反映银行的风险。1988 年至今,资本充足率已经成为银行监管的一个核心工具,现在的巴塞尔协议、资本充足监管,都是围绕这个指标开展的。

  监管资本的本质

  监管资本指按照监管要求,能够用来抵补风险损失的资本。

  Basel III突出强调资本就是普通股的概念,即实收资本和资本公积部分。创新型工具、债务型工具等不能很好地吸收损失的金融工具不能算核心资本。

  Basel III强调一级资本的核心标志是银行在持续经营情况下能吸收损失。在银行处于危机的情况下,资本要能够实实在在地用来吸收面临的损失。二级资本的定义是在清偿情况下能够吸收损失,标准和门槛也明显提高。取消了三级资本,原来的三级资本是用来抵御市场风险的资本,多是一些债务工具,现在把它取消了。

  巴塞尔委员会经过二十年,在经历了2008 年金融危机后,完成了一次自我救赎,资本标准其实是在回归资本本源。

  资本充足率比例的变化

  Basel III除了资本充足率8%的最低要求以外,还提出了其他一系列的资本充足率比例:提高普通股的含量,要逐步达到4.5%;一级资本要逐步达到6%

  此外,Basel III要求留存资本缓冲要达到2.5%。这是Basel III提出的概念,从某种意义上来讲这种概念需要进一步商榷,因为在Basel II计算8%的公式时,考虑的是99.9%的情况下银行的损失是多少,已经考虑了经济衰退情况,再考虑资本缓冲,存在重复计算的嫌疑。银行要加一部分缓冲资本,吸收在压力情况下的损失,即比99.9%还要差的情况下,再加上一个2.5% 的资本缓冲。加上前面的8%,就是10.5%

  对于大型银行,或者具有系统重要性的银行,BaselIII提出需要再增加系统重要性银行的资本要求

  Basel III还提出增加逆周期资本要求,即经济好时多提资本,经济不好时把这部分资本释放出来,这部分又要增加0~2.5%,具体增加多少由各个国家自行确定。

  附加的资本要求都是在8%的基础上进行累加,是否需要增加各种资本要求,还是要分析考虑的。适当增加资本要求可以抵御风险,但是否每种因素都要增加,尚需研究,而且这种附加的做法与资本定位、8% 的要求有重叠。尽管如此,但未来监管的趋势,仍是对资本的要求不断提高。通过不断地博弈,最终的资本比例可能会在10%13%之间。

  8%的理论基础:单因素风险模型

  资本充足率为什么是8%,而不是9%10%呢?科学性到底在哪呢?这个问题如果放在1988 年,很难有令人信服的答案,大部分人会说这是一种国际银行业专家集体协商的结果。

  20 世纪80 年代以来,银行对于风险的管理方式发生了很大变化,逐渐形成了一套定量计算风险大小的理论。图1 反映了监管资本的理论核心和基本思想,它将损失分为三个部分,第一部分是资产组合的预期损失EL,即损失的期望值,这部分损失对应的是虚线箭头部分。除预期损失之外,在损失的坐标轴上还有两部分损失,可以人为地确定一个临界点TL,这个临界点取决于银行自己的偏好和损失分布状态。临界点以内的是资产组合的意外损失UL,即超过期望损失的部分;临界点以外的部分称为极端情况下的损失,即不仅仅是超出预期损失的概念,而是发生在极端情况下,超过银行管理范畴之外的一些损失。容忍点(圈内)也是一种意外损失点,银行需要资本覆盖的部分为TL (t) - EL

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  1 损失概率图

  预期损失为银行在经营过程中主动吸收的部分,银行的收入应能覆盖这部分预期损失,否则银行就会亏损;而资本是用来抵御意外损失的,即预期损失以外的部分需要用资本来弥补。

  为了估计意外损失,巴塞尔协议采纳了单因素模型单因素模型的最大优点在于它使得资本金计算具有可加性,因此可以采用自下而上的方法计算总资本。此外,单因素模型具有较好的一致性和可比性。虽然无法考虑分散化效应,但其容易理解和接受,适合作为监管资本要求。

  单因素模型提出企业违约与否与企业的资产价值有关,如果企业的价值小于自身的负债,即资不抵债,那么从财务上讲企业将会破产、违约。企业的价值与企业自身因素y(或称企业个性因素)和企业外部环境因素x(或称系统性因素)有关。

  假设一:组合中的借款人资产价值(z)受两个因素影响:一个是共同因素x,可以理解为经济景气因素;另一个是借款人的特性因素y

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  为便于进行数学处理,假设变量zxy 服从标准正态分布,即均值为0,方差为1。表述如下:

  假设二:假设zxy 都服从标准正态分布,且有cov (xyi) =0 cov (yi yj ) =0ij。根据这个假设可以得到Var (z) = a2 Var (x) +b2 Var (y)= a2 + b2 =1

  假设三:借款人之间的资产价值相关性系数相同,即对于借款人zizj

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  所以有

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  由上述三个假设,借款人资产价值模型简化为

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  1. 条件违约概率的推导

  假定判断借款人是否违约按如下方式进行:

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  c 为违约门槛值,借款人的无条件违约概率pi = P (di =1) = N (ci)=α,所以有c =N -1(α)

  在一定的经济环境x下,一个借款人的违约概率

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  2. 给定置信水平的条件违约概率

  x 代表的是经济环境,服从标准正态分布,x 越大代表经济越景气,违约概率越低。经济环境有99.9% 的概率好于某一个情景,这个情景在坐标轴左边,其对应的经济景气点为- N -1 (0.999),则有

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  3. 风险加权资产(RWA

  上述推导与巴塞尔协议有什么关系呢?银行的正常损失(预期损失)已经通过提取减值准备来抵补了,而意外损失要通过资本来抵补。所以,要求银行的资本要大于或等于意外损失,否则银行在账面上就已经破产了。

  根据单因子风险模型,需要资本覆盖的意外损失为

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  Basel II中的资本要求系数K

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  如果定义RWA = K ×12.5 ×EAD

  则经过转换得到

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  银行的资本要求CR 覆盖意外损失,即要求

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  经过转换得到

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  这就是8%的由来和本质!

  实际上,8%仅仅是为了保持新老协议在形式上的一致性Basel II为了保持与老协议资本充足率8%在形式上的一致性,刻意把风险加权资产(RWA)定义为K×12.5×EAD。但是Basel II中的8%要求已经与老协议不是一个概念了。Basel II里面,风险加权资产和8% 是一个整体,不是原来意义上的风险加权资产了,是意外损失与资产充足率的桥梁。

  从推导过程可以看出,8%背后的道理和思想其实并不复杂,并没有使用十分高深的数学知识。其最大的贡献在于,在清晰的经济背景条件下,巧妙地解决了违约问题和资本的含义问题,推导出计算意外损失的公式。巴塞尔协议采纳这个模型作为银行计算资本的基本依据,使资本储备能够更好地抵御风险,为规范和约束银行的经营行为奠定了基础

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  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

  风险管理与巴塞尔协议(第二讲)| 8%的来龙去脉

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关键词阅读:风险管理 巴塞尔协议

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