杜坤维:郭台铭先生不晓得股价 工业富联股价下挫

摘要
工业富联是一家超级独角兽,但自从打开涨停板以后,股价是一路下行,没有出现过一天反弹,其中还夹杂一个跌停板,股价从最高26.36元跌到昨天18.17元,下跌8.19元,下跌31.1%,总市值损失1613亿元,这个跌幅要说是毒角售是不准确的,但是损失惨重还是准确的。

  最近工业富联走势不佳,投资者心情可能不佳,质疑工业富联股价表现不如预期时郭台铭显得信心满满,他仅回复,作为鸿海的领导人,自己想的只有公司长期发展,“股价现在多少钱,我都不晓得。”作为独角兽对于我们资本市场来说是一个新事物,所以开始之初就有人担忧独角兽成为毒角售,面对郭台铭不关心股价,工业富联这个独角兽的股价还真是让人焦心。

  工业富联是一家超级独角兽,但自从打开涨停板以后,股价是一路下行,没有出现过一天反弹,其中还夹杂一个跌停板,股价从最高26.36元跌到昨天18.17元,下跌8.19元,下跌31.1%,总市值损失1613亿元,这个跌幅要说是毒角售是不准确的,但是损失惨重还是准确的。

  工业富联是顶着诸多光环上市的,被冠以“科技巨头”、“精密制造航母”、“电子制造龙头”等响亮的头衔,市场对其走势也较为乐观,工业富联上市后股价有望涨至30元以上,即连续收出6个或以上涨停板;如果收获6个涨停板,则单签收益有望接近两万元。 如果工业富联涨停数能够达到10个,那么其总市值将超过贵州茅台,每中一签获利超过3万元,福兮祸所依,工业富联根本没有六个涨停板不说,三个涨停板以后就急转直下,目前市值只有3600亿元,与茅台市值差远了。

  何种原因导致工业富联成为坑爹的走势。

  工业富联是货真价实的独角兽吗?

  工业富联前身是富士康,是中国乃至世界的一家知名代工企业,从加工水平来说,较为先进,生产产品也是富含高科技的高大上产品,可是以代加工为主,产品大多数不具有自有知识产权,因此科技含量和毛利率和净利率都不高。

  据中财网,在工业富联的招股说明书中,富士康将自己描述为“全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商” ,工业富联招股说明书显示,2015年至2017 年,该公司的研发费用占营业收入的比例分别为1.75%、2.01%和2.24%。尽管呈连年上升趋势,但比例依然不高。更为严重的是,其工业机器人产能、产量与销量已经连续三年下降。工业富联招股书显示,报告期内,工业机器人产量从6600个下滑至3500个,销量从6100个下滑至3500个。

  作为独角兽高科技典型特征就是巨大的科技研发投入,像华为,10%以上营收投入研发,而工业富联科技研发投入很小,基本上就是2%的水平,这样的研发投入与高科技有点不太符合,因此要说工业富联是一家高科技的独角兽勉为其难。

  富士康本身是一家劳动密集型行业,以低成本的劳动力取胜,随着劳动力成本提高,富士康开始转型,利用机器人取代人工从事繁杂的人工劳动,但不知因何原因,这一过程并不顺利。

  工业富联由于代加工属性,净利润率不高,实现营收分别为2728亿元、2727亿元及3545亿元;归母净利润分别为143.50亿元、143.66亿元和158.68亿元,净利润率分别为5.26%、5.27%和4.48%,净利润率有下滑迹象,净利润率不高,业绩增速自然也不高,富士康2015年~2017年分别为143.5亿元、143.7亿元和158.7亿元,其中2016年净利润较2015年增长 0.11%, 2017 年净利润较2016年增长10.45%。富士康2018年一季度的营业收入、归母公司净利润分别为776.95亿元和26.53亿元,同比增长19.78%和4.53%。不管是主营收入和主营利润增速都难以称得上高成长的独角兽,更多的是成熟大企业。

  所以股价想象空间不大,不会激发太多资金介入。

  工业富联与母公司鸿海精密估值对比

  鸿海精密市盈率大致在10倍左右,虽然鸿海精密与工业富联主营上稍有差异,也在积极转型,但基本上都属于代工企业,可工业富联发行市盈率就高达17倍,要比母公司鸿海精密高出70%。

  无可否认,工业富联被富士康创始人郭台铭寄予厚望,他希望借着向工业互联网转型摘掉代工的帽子,“希望各位不要说我们是工厂,”郭台铭在不同的场合经常说,“我们不是工厂,而是智能制造基地。”但是智能制造基地不改公司代工的性质,只不过是加工技术制造技术更加高科技化而已,短期看不可能改变公司净利润率较低的事实。

  募投投资项目高大上,但真正转型为工业互联的难度很大,毕竟目前“工业互联网缺乏统一的技术标准”、“工业互联网尚处于初期发展阶段”,实际上是存在一定不确定性的。因此短期看不能够给与太高的估值,

  疯狂炒新估值较高

  市场对其上市寄予厚望,一些专家给与工业富联不切实际的高估值和较高的总市值,让市场有点忘乎所以,即使发行估值并不便宜,但基于炒新习俗,上市以后涨幅不小。

  虽然工业富联没有十几个涨停板,但是三个涨停板股价涨幅已经不小,最高达到26.36元,与发行价13.77元相比,基本实现翻倍,市盈率最高达到46倍左右。是母公司鸿海精密市盈率的4倍多,这种估值水平相对于5%左右的净利润率和基本上5%左右的净利润增速相比是明显偏高的。毕竟银行市盈率只有6-8倍,净利润增速也有5%左右。

  何况工业富联流通规模较大,有11.2亿股流通股,市场资金难以以炒作,只能按照成熟的制造业给与定价,不能按照电子工业给与定价,难给与高溢价的高估值。

  系统性风险下难以避免下跌

  工业富联上市时间不太好,股指以调整居多,19日我们股市千股跌停再度重现,上证综指以最终收报2907.82点,较前一交易日跌114.08点,跌幅为3.78%。深证成指收报9414.76点,跌528.37点,跌幅达5.31%,创业板指数跌5.76%至1547.15点。中小板指数跌4.82%,以6488.90点收盘。沪深两市出现千股跌停,仅107只交易品种收涨,3255只交易品种下跌。工业富联也不能幸免,跌停,此后两市主基调是调整下跌为主,一些估值偏高的品种继续遭遇市场抛售而大跌,尤其是次新股位居跌幅榜前列,工业富联也就继续下挫。

  稳定股市大环境目前看来还是较为重要的,没有良好大环境,没有几个能够逃避下跌的命运,正所谓覆巢之下无完卵。

关键词阅读:郭台铭 股价 工业富联

责任编辑:Robot RF13015
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