程智鹏诗曰：

　　全球暴跌是何意？未敢妄动苦寻机。

　　大浪淘过真金现，何如细观加密币。

　　此前在说到数字货币市场的诸多利空的时候，我们会把眼光专注于和数字货币本身相关的一些事件影响上，例如比特币期货，交易所被黑，严监管等等原因。

　　但是，如果我们把眼光放到整个全球资本市场的环境里的话，会发现近期不光是数字货币市场，几乎全球资本市场都陷入一个大跌的情况。

　　我们先大致盘点一下近期各个市场的一些情况吧。

　　先说点娱乐的内容。世界杯本来应该是欢乐的一场盛宴。但是现在小组赛还没有结束的情况下，回头一看，天台上已经挤满了人，跳楼都得排队起早了。

　　今年出的冷门事件比较多，笔者自己记忆深刻的，比如德国作为上届冠军，居然输给了墨西哥，而阿根廷已经处于一个晋级危险的局面。

　　这里说赌球，是我想给大家提示一点，金钱的驱动力是巨大的，世界杯博彩有数十亿美元的盘口，在巨大的利益面前，要产生假球是很容易，也很正常的事情。

　　不要小觑资本的力量。天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。

　　赌球赌输了还可以愿赌服输，还有更气人的。据一个网友透露，他在一个博彩平台买了1000元的注，本来赢了有10000万多元。结果在提钱的时候，博彩平台告诉他，赌博是违法的，娱乐可以，所以只把1000元本金退给了他，所有赢的钱一分没拿着。

　　不要以为这个只是一个段子哟，平台出金从来都是这种灰色的交易市场最容易出现问题的地方。如果说金融交易市场的话，最可能出现这种出金困难风险的，莫过于外汇交易市场。

　　那就看看外汇市场吧。外汇市场以欧元兑美元为例，从今年2月份开始见局部的高位1.255以后，出现了一轮凌厉的下跌通道。最低到5月份的时候最低见1.1506。6月出现了一轮反弹，但是只能局部稳定。当然说外汇的话，如果说阿根廷的足球惨，再去看看阿根廷比索的跌幅，就会知道惨剧这种事具有墨菲效应，是会传染的。

　　外汇市场的非美货币惨，美股更惨。道琼斯工业指数今年1月份见的高位，随后两个月大跌以后，一直走势为萎靡。而相对坚挺的纳斯达克指数近期也出现了迅速的下跌。

　　纳斯达克指数具有重要意义，因为其代表的是美国精尖科技领域，纳斯达克指数的大跌对于整个科技行业是一个糟糕的苗头。

　　美股也惨，那就不用说了，要是对比中国股市，那就表现很卓越了。

　　世界杯赌球输的占天台地方太多了，而A股的韭菜们会叫他们让一让，“别占地儿，你们先跳了我们下去都摔不死！”

　　要说惨，A股市场没有最惨，只有更惨。

　　6月26日，A股市场上证指数再度跳空低开，最低打到2803，眼看奔着27就来了，随后虽然出现了反弹，创业板中小板也开始活跃。但是，回望今年的A股市场，从1月份3587的高位，到2803的最低位，已经有近800点的跌幅!将近四分之一的跌幅。

　　要说到这里，数字货币交易市场表示华丽地一笑。不就四分之一吗？比特币从去年12月最高几乎到20000美元以后开启下跌通道，截止到6月25日目前年度最低跌破了5800，几乎是四分之三的市值没有了。

　　所以币圈的韭菜们，会嘲笑A股的韭菜们，我这儿四分之三都没了，都还没说啥，你才少了四分之一，就去跳楼？

　　事实上，资本市场的表现如此萎靡，在现货市场也有表现，近期各种大宗商品表现十分萎靡使人不得不考虑一个问题，近期全球经济是不是出了什么问题？

　　如果说到这点，我们很多朋友可能会马上联想到特朗普发起的贸易战，导致了全球市场的恐慌，因此出现这样的暴跌，再正常不过。

　　但是事实上，我们去看这一轮暴跌开始的时间，基本上都是从年初就开始的，而当时特朗普还没有发起贸易战。因此我们说贸易战导致了这一轮全球市场大跌，并不能自圆其说。

　　那到底是什么问题呢？

　　其实这是全球经济增长都面临的一个重要问题。目前全球经济增长的风险和不确定性因素仍然突出，经济下行甚至危机反复的可能性并未消除。

　　全球经济增长动力依旧匮乏，目前仍没有稳定且可持续的实体经济引擎，全球投资和需求没有发生实质性的改观，而且发达经济体实体经济空心化，发展中经济体经济又效率低下，经济增长缺乏结构性推动力，全球经济潜在增速下滑。

　　而且全球治理体系缺乏协调，自金融危机以来，大量注入的资本并未与具有稳定还本付息能力的实体经济充分结合，货币流动性速度受到抑制，进而要求更多的流动性宽松，导致恶性循环。

　　金融市场高杠杆率和流动性错配等风险长期积聚，这个是个定时炸弹一样的风险，而且会不断释放。国际市场的博弈更加剧了通过汇率手段竞争性贬值的风险，这将导致全球金融市场跨国资本流动性的大幅泛滥和投资方向的无序聚集。

　　而美元回归正常化的进程标志着各国经济刺激政策出现了分化，该进程的预期不确定加之其他主要经济体货币政策的对冲，全球金融和汇率市场难免出现剧烈波动。

　　最后，全球发展的不均衡，伴随着长期的经济低迷和金融动荡，全球收入分配格局正在加速恶化，这不仅包括国际社会高度关注的难民问题以及主要经济体之间的收入分化问题，甚至主要发达经济体内部的居民收入差距也在进一步拉大。

　　全球经济的整体复苏离不开世界政治和其他非经济因素的再平衡进程。

　　这些核心的因素，是全球资本市场大跌的最重要原因。而所谓贸易战只是加速这个过程，而不是导致这些问题的原因。而且可以说，是这些问题催生了贸易战。

　　我们回看贸易战的问题，美国由于布雷顿森林体系的惯性，美元依然是全球结算货币的负担，长时间这样下去，美国就受不了这样的压力，于是迫切需要在国际贸易中扩大自己的利益。

　　所以特朗普会发起贸易战。当然，贸易战虽然是以扩大国际贸易的利益去的，但是对于美国的利益并不能直接保障。只不过这种撒泼式的手段，颇有一种老子日子不好过，你们谁也别想舒服的姿态。导致其底线就非常难测了。

　　在这样的环境之下，全球资产配置的工具在大浪淘沙中其价值可见一斑。所以，我们在这样的背景下看到数字货币整体下跌的幅度是大于其他资产配置的，其价值的判断需要我们对其在实体经济中所能发挥的作用有更深刻的理解。