[摘要] 美国财政部公布关于美债的最新数据显示，持有美国国债的19个国家在4月间集体减持。俄罗斯表现惊人，4月份单月减持474亿美元，从3月份的961亿美元降为487亿美元，减持比例高达49.5%。

　　盘和林

　　日前，美国财政部公布关于美债的最新数据显示，持有美国国债的19个国家在4月间集体减持。在持有金额前十的国家中，只有巴西和开曼群岛持仓数环比增加，中国和日本作为第一和第二大“债主”，分别减持58亿美元和123亿美元。减持比例方面，俄罗斯表现惊人，4月份单月减持474亿美元，从3月份的961亿美元降为487亿美元，减持比例高达49.5%。

　　美国国债是市场上最热门的避险工具之一。二战之后，随着全球化发展，各国之间在经济上的交流越来越多，需要一种货币作为国际间外汇交易的统一结算货币。彼时，身为取得二战胜利且经济实力世界第一的美国，主导了以美元为中心的国际货币体系。

　　虽然美债稳定的特点众人皆知，但其收益率还是会受市场影响。今年4月，10年期美债收益率突然大涨，一度上涨了45个基点，引起市场强烈关注。现在看来，俄罗斯大幅减持美债是幕后推手。俄罗斯大量减持美债，主要有三方面原因。其一，俄罗斯央行预计美联储加息会使美债价格下跌，从而使俄罗斯面临损失。在这种情况下，提前抛售美债无疑规避了美债下跌风险；其二，在国内卢布面临新一轮贬值的压力下，通过抛售美债实现美元套现，进而干预外汇市场货币的表现，是俄罗斯保护卢布的方案之一；其三，特朗普上台之后，对俄罗斯采取了一系列贸易制裁措施，抛售美债也是俄罗斯试图“去美元化”的举措。

　　今年以来，普京多次表示要与美元“决裂”，以加强俄罗斯在经济方面的自主权。虽然这样的做法在国际贸易方面会给俄罗斯带来诸多不便，但是在地缘政治对峙加剧的背景下，也是俄罗斯为了保持经济自主权，不得已而为之。在对待美元保持强硬态度的同时，俄罗斯也给自己留了后手。不到一周前，俄罗斯方面就宣布，针对来自中国的进口产品，俄罗斯企业使用人民币结算其中15%的部分—要知道在三年前，这个数字还不足5%。

　　值得一提的是，除了俄罗斯，作为美债持有量第二位的日本也抛售了123亿美元。与俄罗斯短期内大幅减持不同，日本从去年4月以来共进行了9次美债抛售，累计金额达到757亿美元，目前的持有量只有1.03万亿美元，创下2011年10月以来的新低。在美国贸易保护主义抬头的情况下，日本持续抛售美债，毫无疑问是其向美国亮剑的方式之一。

　　相较而言，中国在减持方面的操作正常得多。1月份的中国美债持有量为1.1682万亿美元，目前则为1.1819万亿美元，还有所提高。这种国家不断买卖美债的行为，主要还是为了以多元化、分散化的原则进行投资管理，以保障外汇资产的总体安全和保值增值。

　　如此大规模的集体抛售，是各国对美国特朗普当局加收关税等各种贸易制裁举措“用脚投票”。美国作为一个举债发展经济的国家，近年来通过不断发行美债，企图向他国转移债务，国债总额已经超过21万亿美元—这个数字甚至超过了美国2017年的GDP水平。如果算上社会中其他形式的债务，美国总债务可能已经接近70万亿美元。虽然目前美国国内各项经济指标显示其发展态势良好，但是债台高筑的事实，很可能为美国埋下经济衰落的隐患。

　　美债的大规模减持毫无疑问给美国敲响了一记警钟，在经济全球化的背景下，以更加开放友好的态度共同发展才是正确的道路，一味搞地缘政治和贸易保护主义，损人不利己。

　　（作者系中国财政科学研究院应用经济学博士后）