付鹏:欧洲圣女的“大锅饭之难题”

1评论 2018-06-25 12:00:12 来源:金融界网站 作者:付鹏 "A股豪门"操盘术曝光!

所有人都清楚,发展不均衡下再搞大锅饭的结果就是大家都会被拖死和饿死,穷着恒穷,富者将无动力,嗯则方面我天朝可是牺牲了多少,付出了多大的代价才最终明白了这条“大锅饭”不能共同富裕必然走向灭亡的道理啊

  作者:宏观策略研究专家、全球宏观对冲基金经理 付鹏   

  欧洲圣女的“大锅饭之难题”

  德拉吉6月4号周一在柏林和德国总理默克尔进行了私下的交流,之后ECB强硬的亲近德国的一方开始陆陆续续跳出来发声明:魏德曼跳出来重申ECB年底结束购买债券计划,首席经济学家普雷特也跳出来表态,不过比较保守,意思就是结束不结束取决于管委会最终判断,管委会委员克诺特也支持尽快结束;

  因为随后就是ECB的央行会议决策的时间窗口,很多不明白欧洲套路的人就会看到新闻说欧洲央行官员们都在吆喝着要尽快退出,那么觉得ECB似乎要加快行动了,实际上呢?这和ECB历次关键时刻的套路感觉一样,关键时刻德国人通过ECB内部的亲德派公开来给德拉吉强硬施压

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  •   更为关键的是6月4日德拉吉和默克尔究竟谈了什么?

  必然是逃不开意大利问题,还有欧洲内部的强烈分化,德国房价通胀都在削减着德国人的底线,ECB若动满足了德国的压力,那边南欧的问题该如何处理?按起了葫芦浮起来了瓢?如果ECB行动,那么交易员都在等待着一生一次的做空德债的交易,那么欧洲内部会出现什么情景呢?德国和美国利差缩小-当然这会支撑欧元,而德国和意大利的利差呢?缩小还是进一步的扩大呢?

  我想恐怕是后者了,按照之前解释过的欧洲三主体双利差模型来看,这样的组合南欧压力加大下,会有什么反馈路径呢?欧元将是德国的欧元,呵呵觉得欧洲这情景,德拉吉挺难抉择的,此刻需要和默克尔有所沟通,当然重要的是双方需要交换条件和筹码,要想让ECB轻松一些,德国人必须有所妥协,不然这个死循环节根本就解不开;

  欧洲圣女的“大锅饭之难题”

  欧洲圣女的“大锅饭之难题”

  欧洲圣女的“大锅饭之难题”

  •   这个死循环节的关键点就是:德国人是否愿意统一财政和统一债务,不谈这点的欧洲分析都是耍流氓;

  德国总理默克尔3日接受媒体采访时表示,默克尔说:被称为“欧洲稳定机制”的救助基金不足以在危机中庇护欧元区。除银行业联盟资本市场联盟外,欧元区应把“欧洲稳定机制”变成有权授予陷入主权债务困境的成员国较短期信用额度的“欧洲货币基金”。

  6月6号,也就是和德拉吉沟通后,默克尔公开场合阐明了未来建立一个欧洲货币基金和一个解决欧元区国家“结构性弱点”的投资预算的想法。她支持将“欧洲稳定机制”升级为“欧洲货币基金”,建立欧元区自身的财政能力,让欧元区遇到风险时不必再求助于欧洲央行等外部力量,同时,减少对国际货币基金组织的依赖性。

  “欧洲稳定机制”(ESM)是欧元区国家为应对和防止债务危机而设立的永久性基金,旨在向融资困难、需要帮助的欧元区国家和银行提供资金支持。陷入困境的欧元区主权国家在享受“欧洲稳定机制”放贷好处的同时,还要履行承诺进行财政和结构性改革。

  •   等等!先别看到这里就激动和兴奋了,难不成德国圣女想明白了不成?打算牺牲自己的利益救赎整个欧洲么?

  去年9月份,法国总统马克龙曾提出过一份对欧元区的改革提议,帅哥马克龙主要的改革主张与默克尔的一些主张不谋而合,包括提出建立欧元区预算,任命欧盟财长,并把“欧洲稳定机制”(ESM)紧急救助基金转变为“欧洲货币基金”等。先别觉得是马克龙帅哥有多么的智慧,这个解决方案地球人都知道,但是所有人的仍然都是摇头的说到:“臣妾们是绝对做不到的”;

  马克龙小伙子太嫩,也许是相混点政治功绩吧,一个劲的去游说默大妈,觉得大妈会卖个面子给他似的,法国总想拉着德国搞一个大一统,搞完货币联盟还想搞银行联盟和财政联盟;

  但德国154名经济学家在德国《法兰克福汇报》联署公开信,反对法国总统马克龙提出的将欧洲货币和银行业联盟进一步发展为债务联盟的提议,认为有关构思令欧洲人民面临重大风险,将“欧洲稳定机制”发展为对银行业的共同保障机制,将削弱银行和监管机构处理不良贷款动力。如果“欧洲稳定机制”成为遵守欧洲法律的“欧洲货币基金”,就可能受到非欧元区成员国的影响。

  所有人都清楚,发展不均衡下再搞大锅饭的结果就是大家都会被拖死和饿死,穷着恒穷,富者将无动力,嗯则方面我天朝可是牺牲了多少,付出了多大的代价才最终明白了这条“大锅饭”不能共同富裕必然走向灭亡的道理啊

  •   德国圣女绝不会放弃底线,还想蒙混过关拖一下欧洲的局势,呵呵

  德国的底线是什么:“欧元区成员国之间的互助,不管你是什么联盟,就一条,默克尔在接受某报采访时说,欧元区成员国的团结原则不应把这个单一货币联盟变成共享债务的联盟;反正让德国为其他国家债务买单这种事绝对不能做,呵呵→_→大锅饭联盟是绝对不行的!

  所以,你看了默克尔对联盟的表态之后,千万别激动,更别因此还做出投资决策;

  默克尔的思路应该总结成为这一句话:尽管这个单一货币联盟各成员国的团结至关重要,但“欧元区伙伴的团结永远不应导致一个债务联盟诞生,相反应做的是帮助它们自力更生”。

  啥意思呢?多简单啊,默克尔就是想:既要做圣女,又要立牌坊!

  既不能破坏欧洲的团结稳定,有不愿意被这群穷亲戚们拖死,哈哈,我们只帮助你们自力更生。。。。

  然后按照计划,法、德要在6月份的欧盟峰会上提出欧元区改革计划,为了应对外界期待的回应,默克尔就抛出了前面我们提到的方案,我觉得就是来糊弄大家的啊,默大姐,你也太低估大家的智商了吧!

  默尔克的欧洲货币基金概念与德国传统观点紧密相连,即它应该成为加强预算纪律的工具,而不是马克龙提出的应对未来欧元区金融危机的新的、更大的手段(马克龙的提议包括强化对资金紧张的欧元区成员国的现有支持以及为这个货币联盟制定联合预算);

  按照默大姐提出的改革方案,升级后的“欧洲货币基金”并不是由欧盟委员会管理,而是将审批权掌握在欧盟各成员国议会手中。如果欧元区陷入危机,欧洲货币基金必须对需要援助的国家发放长期贷款,长期贷款年限最短为5年。此外,默克尔还主张在2019年5月的欧洲议会选举之前,完成对《2021-2027年多年期财政框架》提案的谈判。

  默克尔此次改革方案虽然在一定程度上有所细化,但是基本主张没有变化,包括在欧元区改革问题上,她仍然强调要加强财政纪律的约束,非常有限的欧元区预算。这和马克龙提出的占欧元区GDP百分之几的财政能力差距太大,并且默克尔坚持ESM,更多的是出于监管目的。即使提供这类贷款援助,也要在结构性改革条件基础之上。这些都是长期以来欧元区南北方国家之间的根本冲突。

  •   欧洲继续这样下去,大锅饭联盟达成是死,不达成也是死;

  留给欧元区国家弥合分歧的时间非常紧迫,今年是欧元区改革的最后机会。明年是欧洲的选举年,议会选举后,新的欧盟委员会要过一段时间才能成立,至少要经历一年多的停摆。如果今年方案无法提出,欧元区的改革就会陷入停滞。对于市场及欧元区而言,这将是有力打击。在危机背景下,改革是必须的,各国改革意愿也很强。现在最关键的因素不在于欧元区是何种情况,而是在于德国的态度。从欧元区南方国家看,差距越来越大。一方面意大利疑欧政党或者说民粹政党组成政府,要求放松财政纪律,赋予成员国更多财政上的自主权;另一方面,德国妥协的空间缩小。所以这种分歧很难弥合,这是目前的困难之处。

  中长期逻辑变量比欧洲央行行动更重要的是今年需要有所做为的欧元区改革,马上临近6月19号是欧洲的最后机会,如果拖下去明年2019年是欧洲的选举年,议会选举后,新的欧盟委员会要过一段时间才能成立,至少要经历一年多的停摆,如果欧洲没有达成进一步改革的措施,长效机制仍然无法推进,那么请思考索罗斯先生的担忧;

  BTW,最近德国关于难民和移民的问题又闹得沸沸扬扬的了,默大姐你可顶住哦!

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关键词阅读:欧洲 大锅饭

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