刘柯:美国加息考验中国央行智慧

1评论 2018-06-15 00:12:26 来源:金融投资报 2018年A股放心王

  不出意料,美联储今年第二次加息尘埃落定,联邦基金利率目标区间提高25个基点,达到1.75%-2.0%区间。在美联储的声明中,明确提出今年将加息两次,也就是说最终联邦基金利率会达到2.25-2.5%之间。

  美联储加息,是基于美国一系列良好的经济数据。按最新的预测数据,美国2018年的GDP将达到2.8%左右,通胀率则为2%,经济增长、就业增长、通胀略增,在这些背景下,美联储继续维持加息节奏。

  现在问题来了,美联储持续加息,中国央行怎么办?是跟随加息?还是继续实质性宽松?前几次美联储的加息实际上并没有在全球引发多大的动静,除了加拿大等少数国家跟随,其它都按兵不动,特别是欧洲,继续维持量化宽松。但这次似乎略有不同,欧洲央行已经在酝酿结束目前的量化宽松,也就是说全球都可能进入一个货币紧缩的周期,中国怎么办?

  要回答这个问题,我们得看看各国的实际情况。美国自不用说,在一大批世界顶尖公司业绩持续向好支撑下,整体经济复苏坚实有力;欧洲面临两难,虽然部分国家经济状况不错,但一些小国依旧风雨飘摇,贸然退出宽松的货币政策是否能把控得住?中国情况更为特殊,因为中国考量经济的指标依旧是GDP的增长,而保持稳定的GDP增速必须依靠流动性推动。我们看看最新的央行数据,5月份广义货币 (M2)余额174.31万亿元,同比增长8.3%,这个增速虽然与上月末持平,但由于基数扩大的原因,当月人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增405亿元。而且这个8.3%的增速,依旧比GDP的增速高很多,靠货币投放拉动GDP的方式其实并没有多大改变。

  在这种情况下,中国会不会跟随美国加息还真不好说。但不加息行不行?不加息的问题就是,中美利率剪刀差拉大,国内资本外流冲动强烈,直接冲击汇率稳定性。而且从通胀率指标CPI看,国内也有加息需求。目前CPI接近2%,而法定的存款基准利率才1.5%,即便放开上浮标准,大多数银行的一年期存款利率也只有2%左右。这就是为什么银行各种各样的理财产品数量如此庞大的原因,通过正规渠道存款,你或许连通胀率都跑不赢。

  中国是一个发展中国家,经济需要保持中高速发展,适当的流动性需要继续维持。因此,最终可能出现的情况是,中国央行会采取一种综合对冲的方式来应对美联储加息,比如名义上加息,但又扩大MLF等中短期货币手段,或者再祭定向降准。这样一来,名义上中美利差继续存在,但市场的流动性得到了保障,GDP的增速才会保持。

关键词阅读:加息 MLF 理财产品 美联储 GDP

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
知情人士:“国家队”资金今日入市支持股市

2018-08-20 16:45:46来源:金融界网站

证监会开闭门会为调研市场观点 此前已曾多次调研

2018-08-20 17:39:50来源:券商中国

证监会上午召开闭门会 向券商分析师征询对市场看法

2018-08-20 14:28:15来源:金融界网站

内衣小镇的秘密:制造中国一半情趣内衣 80%毕业制服

2018-08-20 13:24:51来源:中国企业家杂志

银行85后女经理骗30人4300万 想"炒股还债"却巨亏

2018-08-20 16:43:51来源:中国基金报

证券时报怼证券日报:股市“倒不倒的”用不着外人训示

2018-08-20 11:50:06来源:金融界网站

消息人士称中国央行近期向市场提供美元流动性

2018-08-20 18:23:40来源:金融界网站

新华社调查房租上涨:业主报价7000元 机构多加800元

2018-08-20 15:38:15来源:新华网

绕着地球卖奶茶香飘飘甜蜜也心酸:半年亏掉5458万!

2018-08-19 13:38:06来源:每日经济新闻

杨伟民:金融业收入那么高 税率才6%不合理

2018-08-20 16:26:46来源:金融界网站

酒店卖茶叶蛋一颗2899元 物价部门:市场行为无权干涉

2018-08-20 15:46:20来源:北京时间

沪银监局回应地产信托暂停传闻:未发文 也无窗口指导

2018-08-20 17:09:00来源:财联社

房租全线上涨!1.68亿租户慌了 地产老总爆料被离职

2018-08-20 10:12:41来源:中国基金报

反派“死”于越南

2018-08-18 13:20:55来源:中国企业家杂志

哈药集团总部将搬入哈尔滨新区

2018-08-20 17:23:00来源:中国网财经

财政部:决定实行地方政府债券公开承销制度

2018-08-20 16:54:59来源:金融界网站

美国驻土耳其大使馆遭枪击:枪手乘车经过连开数枪

2018-08-20 15:38:11来源:海外网

里拉崩盘比索凉凉 有央妈护体的我—人民币能挺过吗?

2018-08-20 17:17:31来源:金融界网站

新华社:业主报价7000元 有机构为囤房多加800元拿下

2018-08-20 14:45:31来源:新华网

上交所尾盘改为集合竞价!挂单隐藏如此多秘密

2018-08-20 06:37:30来源:中国基金报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点