[火线]中信建投谈CDR:大概率上涨 不会重蹈TDR覆辙

1评论 2018-06-12 18:56:34 来源:金融界网站 作者:闫利 弱市唯一赚钱方法曝光(干货)

基于CDR中长期走势来看,他认为不会像台湾TDR那样上市一年大跌,一是因为目前CDR上市企业资质比TDR好,而且中国CDR不容易注销;二是因为当年TDR发行正好遇到金融危机。因此,如果中长期来看,CDR不会出现大幅折价,不会重蹈TDR覆辙。

  金融界网站讯 6月12日,中信建投(行情601066,诊股)2018年中期策略会在金融街(行情000402,诊股)举行。会议中,中信建投策略张玉龙发表了《CDR:从独角兽到沪伦通》的主题演讲。张玉龙提到,目前CDR正在经历最受追捧时期,但市场对未来收益如何仍无定论。

  他以台湾的TDR收益为例来对CDR进行预判。张玉龙指出,TDR上市后短期内会达到普涨,一个月内会达到峰值,且最大值高达100.2%;但由于TDR无禁售要求以及筹码较为分散,2009年后上市的30只TDR在上市首月、半年、1年对应的破发率高达40%,60%以及72%,投机破灭后股民损失惨重。

  他认为,造成台湾TDR表现不佳的根本原因有三点:一是上市企业资质不佳;二是炒作透支股价;三是赎回机制存在漏洞。这些原因加叠加后剧了TDR市场困境,并最终导致市场成交量急降,至今表现仍较为萎靡。

  但国内CDR有其自身的特征。一方面,国内CDR初始发行份额会向机构投资者倾斜;另一方面,定价中机构投资者为独角兽回归制定合理价格,有利于维持市场稳定。

  此外,张玉龙对未来CDR前景进行初步勾勒。他认为,1)在发行规模上,预计符合试点条件的5家独角兽,最可能是小米和百度先发,其次是阿里巴巴、京东和网易,发行规模预计在1360亿元-2200亿元;2)由于具备稀缺性以及企业估值相对较低,CDR上市初期大概率会上涨。

  以台湾为例,台湾地区TDR上市首月最大涨幅平均为33%,阿里巴巴ADR最大涨幅为27%。相比较而言,我国CDR由于试点企业质地较好,估值相对海外较低,且具有稀缺性,因此上市初期上涨的可能性较高。

  此外,由于配售向机构倾斜与存在锁定期,CDR上市初期预计波动幅度相对合理。台湾地区TDR历史最大涨幅平均为100%,最大跌幅平均为-13%;借鉴阿里巴巴在美国发行ADR的经验,上市后半年区间最大波动幅度为27%。

    基于CDR中长期走势来看,他认为不会像台湾TDR那样上市一年大跌,一是因为目前CDR上市企业资质比TDR好,而且中国CDR不容易注销;二是因为当年TDR发行正好遇到金融危机。因此,如果中长期来看,CDR不会出现大幅折价,不会重蹈TDR覆辙。

关键词阅读:CDR TDR,中信建投策略

责任编辑:黄凯 RF13494
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
国债逆回购投入1天得10天利息 国庆赚补贴的机会来了

2018-09-26 01:35:40来源:每日经济新闻

剁手党注意!双十一前 两家快递公司宣布涨价!

2018-09-25 07:16:05来源:每日经济新闻

收入分配制度改革提速 中低收入群体或有新突破

2018-09-26 00:55:02来源:证券日报

美国豆农发愁巴西却在扩种 经贸摩擦没赢家

2018-09-26 01:31:06来源:每日经济新闻

吴秀波出轨代价有多大? 过亿代言费要打水漂

2018-09-25 19:49:51来源:金融街侦探

产油国拒不增产 国际原油市场面临供应缺口

2018-09-26 01:46:00来源:中国证券报

售电市场冲动 华电陕西一电厂“超卖”电量引纷争

2018-09-26 01:34:07来源:每日经济新闻

预算绩效管理三大看点:完善覆盖面 花钱必问效

2018-09-26 01:30:33来源:每日经济新闻

专家称去杠杆要保持定力 应允许债务清理机制发挥作用

2018-09-26 01:41:25来源:中国证券报

政策适时催化 消费潜力望进一步释放

2018-09-26 00:55:53来源:证券日报

深交所中小板总监肖金锋意外去世

2018-09-25 16:23:55来源:金融界网站

ofo北京总部否认裁员 保安称供应商催账频现曾报警

2018-09-26 01:19:54来源:证券日报

情场失手、投资失利 “师奶杀手”吴秀波的至暗时刻

2018-09-25 22:10:59来源:野马财经

7.7亿老鼠仓大案首次披露 太平洋资管李某获刑5年半

2018-09-24 20:04:20来源:券商中国

专家建议三路并进健全消费政策体系

2018-09-26 00:56:29来源:证券日报

深交所:中小板公司管理部总监肖金锋在家中不幸身故

2018-09-25 20:28:10来源:金融界网站

卖楼花模式将终结? 广东住建厅:现售是趋势

2018-09-25 05:08:36来源:时代周报

多地楼市下行告别金九 北京限竞房签约入市比仅17%

2018-09-26 01:26:29来源:证券日报

外媒:波场币市值跻身加密货币前十

2018-01-05 21:29:37来源:凤凰国际iMarkets

万亿元级消费基建补短板 PPP将在七大领域发力

2018-09-26 00:51:56来源:证券日报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点