刘胜军:独角兽·韭菜问答
没有注册制改革,独角兽也会变成“毒药兽”。
独角兽排队回归A股,
这是2018年股市最大看点。
证监会半夜鸡叫,
发布CDR规则。
韭菜们擦干眼泪问道:
俺们的春天真的来了?
别鸡冻。
感谢360已经提前预演了一次啥叫“独角兽”。
2月28日360登陆A股,
意气风发。
但其走势堪比“当年中石油”。
短短3个月,
360市值缩水44%。
韭菜们困惑不已:
腾讯上市后市值激增530倍,
明明是好公司啊?
还有阿里、京东、百度……
腾讯虽好,
但真正从腾讯赚大钱的时候已经结束了。
假如你在十多年前买入腾讯,
才是最佳机会。
独角兽回归当然好,
但是太晚了一点。
所以,请降低期望值。
CDR规则发布,
海外独角兽股价纷纷大涨。
上涨的逻辑是:
这些独角兽喜获去A股割韭菜的特权。
为何说是特权?
看看提前回归的360周鸿祎
“我的人生竟然如此失败”之叹吧:
360用了3年多时间,
质押了600亿股票,
担保6.57亿美元,
拆VIE交税10个亿,
放弃AB股结构导致周的控制权从64.9%下降到23.63%,
上市业绩承诺四年130亿利润,
废除自己的家族境外信托
……
说多了都是泪。
韭菜们有些失望,
叹气说:俺们长期投资总可以吧?
请做好独角兽上市就被爆炒的准备。
在A股供求严重扭曲的情况下,
韭菜们只有一个机会:
高位接盘。
韭菜们生气了:
难道你反对独角兽回归?
错,我很支持。
独角兽的整体质量大大优于A股上市公司。
在第四次产业革命的背景下,
独角兽未来依然值得期待。
但,
只要不放弃IPO审批制,
供求就会继续扭曲,
市盈率就会畸高,
韭菜就只能是韭菜。
证监会用心良苦。
但发审委抱着寻找“乔布斯”的初心,
找到的却是“贾布斯”。
证监会成立“科技创新咨询委员会”,
帮助对独角兽审美,这是徒劳的。
不是专家水平低,
而是他们没有“发现独角兽”的激励机制。
风投基金用资金投票,
才是唯一可行的激励机制。
从英特尔、惠普,
到微软、思科,
再到苹果、谷歌、脸谱,
所有科技巨头都是风投选出来的,
没有一家是靠委员会发现的。
委员会是厌恶风险的,
而真正的潜力公司是高风险的。
激励不兼容。
京东去美国上市之前依然亏损,
但市场不怕风险,
因为“高风险才有高收益”,
这是金融常识。
真正的创新公司,
早期都是充满争议的。
而委员会的审美标准还是市场占有率、
专利数量、
研发人员比例、
主营收入增长率……
韭菜们说,
再怎么说,
委员会也能“瞎碰”到几只独角兽吧?
或许。
但令人担心的是,
委员会的选择会对“创新竞争”带来巨大的外部干扰。
假如OFO上市了,
摩拜没上市,
那么两者的竞争格局可能瞬间改变。
这就是为啥所有企业都趋之若鹜的原因所在。
所以,
缺乏独角兽不是A股真正的问题,
独角兽回归自然也不会解决问题。
真正应该回来的不是独角兽,
而是贾跃亭!
真正的问题是:
我们缺乏对市场的敬畏,
对创新的敬畏。
让承担风险的投资者决定谁能上市、
何时上市、
价格多少,
才是唯一能实现“A股的救赎”的路径。
这就是IPO注册制。
大道至简,
“让市场发挥决定性作用”。
多年以前,
郭树清主席惊天一问:
IPO不审行不行?
当然行。
关键是证监会能否来场高西庆所期待的
“灵魂深处的革命”。
注册制改革的旗手吴晓灵直言:
注册制推迟二年一事,对此非常遗憾,
根本不需要。
让上帝的归上帝,
让凯撒的归凯撒。
只有如此,
中国A股才能真正发掘、
培育明天的独角兽,
资本市场才能成为“大国重器”。
我祈祷。
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