美国股市监管单位叫证交会，中国叫证监会，一字之差，但美国证监会的监管要远比中国证监会严厉得多，有这样监管，有几人敢以身试法。

　　今年初，区块链是资本市场的一大热门，沾边就股价暴涨， 美国纳斯达克有一家叫Longfin Cor的区块链公司， 于2017年12月13日在纳斯达克上市，深受按市场追捧，股价仅在两周时间内就从发行价5美元/股一度暴涨至140美元/股的高点，随后股价在35元上方徘徊许久，3月末股价又冲回70美元/股的中枢水平。

　　面对股价暴涨，公司高管再也无法安定，减持套现落袋为安是最佳的策略，公司CEO Venkata Meenavalli等四人趁股价走高就将大量限售股抛售，非法获利逾2700万美元，美国证交会指控“他们趁着公司股价高的时候，非法地出售了自己的限制性股票。”

　　证交会发出指控并不稀奇，稀奇之处在于冻结了这家公司正处于交易阶段的2700万美元资金，因为SEC认为这是公司的首席执行官及其他高管出售一些非授权股票所得。冻结了资金，主动权就在证交会手里了，没有必要到处追着要债。

　　其次是SEC同时要求几位高管返还2700万美元的非法所得并支付罚款，不仅没收违规减持所得，还要处以数目不一的罚款，这叫偷鸡不成蚀把米。

　　三是本次违规减持直接触发了公司的退市，违规减持也要退市，真的叫釜底抽薪。

　　三个处罚处罚措施加起来，那真是让违规减持者刻骨铭心，恐怕这一辈子都不敢忘记，美国股市正是因为苛刻的执法严厉的处罚，才会有一个相当公平、公正、公开的市场，才会有连续8年的牛市。

　　在中国，说到减持，投资者可以说是满腹辛酸，减持可以说是铺天盖地，对股价的冲击防不胜防，统计数据显示，2012年至2016年期间，重要股东累计减持金额分别为711.18亿元、1607.49亿元、2509.33亿元、5480.45亿元、3594.46亿元。在2013年和2015年，减持总额均出现翻倍增长。重要股东减持次数也有较快增长，从2012年的4463笔增长到2016年的8318笔；而2014年重要股东减持次数过万，据此测算，当年平均每天发生超过40笔减持。其中又有多少是违规减持，笔者没有统计数据，但即使在 2017年5月27日证监会发布历史上最严的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会公告〔2017〕9号）以后违规减持依然不少。

　　据金融界，共有21家公司被曝仍顶风作案、违规减持。以2018年发生的三起违规减持为例，2018年南威软件（减持9.7万股）、牧高笛（减持2.7万股）、东诚药业（减持282.95万股）均涉嫌违规减持。

　　之所以违规减持难以根除，在于其中《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》对于违规减持处罚过轻，不足以震慑违规主体，比如上市公司股东、董监高违反本规定和证券交易所规则减持股份，情节严重的，中国证监会可以依法采取证券市场禁入措施 ，有的人都清仓减持了，还怕你市场禁入，又比如规定上市公司股东、董监高未按照本规定和证券交易所规则减持股份的，证券交易所应当视情节采取书面警示等监管措施和通报批评、公开谴责等纪律处分措施；情节严重的，证券交易所应当通过限制交易的处置措施禁止相关证券账户 6 个月内或 12 个月内减持股份， 通报批评和公开谴责对人伤害有几多，可能违规减持都已经完成了，不再需要减持了，禁止减持6或2个月又何妨，从实际结果来看，据金融界，各方给出的违规减持理由也是五花八门，但处罚似乎均以道歉和加强法律学习收尾。

　　如果也像美国一样，没收违规减持所得，并处以罚款，又勒令退市，我看没有几个人敢于违规减持。