股价因为市场情绪影响，可以偏离实际价值，但股价涨跌最终要回归到业绩回归到成长性，券商是一个重要的非银金融板块，市场人气也容易被激活，大投资机会是不是存在。

　　今年以来，IPO过会率直线下降，甚至出现零过会的极端现象，整体过会率一段时间维持50％左右，部分券商保荐营收收入归零，作为重要收入的投行保荐营收大幅下降，IPO减少，再融资同样缩减，并购重组更是少得可怜，券商收入难有好的表现，据券商中国，（下同）一季度券商投行业务收入总额74.14亿元，同比减少31.77％。其中，承销与保荐、财务顾问收入分别为55.84亿元、18.19亿元，降幅分别为32.29％、30.58％。

　　其次是成交低迷，佣金战愈演愈烈，佣金率下滑，作为佣金收入虽然占比下降，但还是一个重要组成部分，佣金收入下跌，对券商利润影响颇大，全行业实现代理买卖证券业务净收入（含席位租赁收入）194.69亿元，同比减少1.27％，

　　三是股市走势不振，券商资管投资收入也不太景气，实现投资业务收入（证券投资收益及公允价值变动损益）163.10亿元，同比下降8.71亿元，降幅5.07％。

　　四是虽然两融资金高达万亿元左右，可与历史高位相比，相差一半还多，何况两融竞争激烈，市场资金利率升高，券商纷纷调低融资利率，导致利差进一步降低，两融利息收入下降，券商一季度实现利息净收入65.79亿元，同比下降36.45％。

　　五是金融去杠杆，遏制通道业务效果显现，2018年一季度资产管理业务净收入为67.79亿元，同比下降1.04％，环比大幅下滑30％，，因此17年券商业绩增速相比16年已经差很多了，18年券商业绩增速比17年要差许多。

　　中国证券业协会统计数据显示，今年一季度，131家证券公司合计实现营业收入659.64亿元，较上年同期下降7.22％，重要的是包括经纪、投行、资管等六大主要营业收入都出现滑坡。　一季度实现净利润235.59亿元，较上年同期下降17.22％。

　　随着金融开放。券商外资持股比例放开。证监会发布《外商投资证券公司管理办法》允许外资券商控股51％。消息一公布。就有瑞银、野村和摩根大通三家外资投行申报控股券商，外资大行妄图控股中国券商心仪已久，不会止步与三家外资大行。外资券商在投行和国际业务、资管业务方面比国内不少券商更加具有优势，毕竟他们成立时间长，经验丰富，规模庞大，摩根大通总资产2.5万亿美元，总存款达1.5万亿美元，占美国存款总额的25％，分行6000多家，中国迟迟不愿意开放金融市场在于保护国内金融市场，现在国外证券业外资大佬这个大鳄鱼来了，未来在投行、国际业务、资管业务方面竞争会更大，毕竟市场容量资源就那么多，突然之间来了诸多的资本大鳄，竞争将进一步白热化，中小券商会受到更多的冲击，因此短期看。除部分大券商业绩可能触底外，其他券商难说业绩触底。

　　从现有一些消息看。资源越来越往行业龙头集中大趋势。 像投行收益，上市公司不再追寻手段激进的投行，毕竟包装上市难度越来越大，风险越来越大，而是更多考虑投行知名度和影响力。大投行IPO项目越来越多，小投行IPO数量越来越少，出现一些投行根本没有IPO过会的零蛋现象，而投行收益远高于佣金收益，于是一些小券商业绩出现持续下滑甚至亏损，其次作为股权抵押融资，也使券商重要的收入来源，在过去三年，平均每年有100多亿元利润，但随着政策收紧，风险蔓延，股权抵押融资有向大投行集中的趋势，中信证券就获得超过10％的市场份额，中小券商因为风控和资本金，逐渐失去市场，这些券商股价难说到底，部分券商被市场淘汰也说不准。

　　在成交低迷不振下，券商业绩增长总体不乐观，虽然有反弹，但趋势行情不太可能，不赞同匆忙介入，未来竞争激烈，中小券商将可能经营未必就会很乐观，业绩会出现更多的分化，股价分化会进一步加大，即使要介入券商板块，也是适宜于介入龙头券商，未来是一个头部越做越大的时代，或者有大外资投行可能控股的中小券商。