中美贸易战停火令避险黄金失守1290，日元跌破111关口。新华社上周日（5月20日）报道，美国财政部长姆努钦表示，中美两国已就框架问题达成协议，同意停打贸易战。姆努钦称，刚刚结束的中美经贸磋商取得了重大进展，双方将继续就经贸问题保持磋商。周一（5月21日）亚市早盘，美元指数小幅上涨，进一步逼近94关口；避险指标黄金小幅下挫，跌破1290关口；而美元兑日元涨破111关口，涨幅一度达到0.3％。与此同时，风险指标亚洲股市均高开，日经225指数开盘上涨18.14点，涨幅0.08％；韩国KOSPI指数开盘上涨3.46点，涨幅0.14％；A股开盘三大指数集体上涨，沪指开盘涨0.4％，深成指涨0.64％，创业板涨0.49％。美国股指期货集体走高，道指期货、标普期货、纳指期货均有所上涨。

　　欧盟和美国的局势依然严峻，尽管中美贸易纷争缓和。今年3月，特朗普政府以维护国家安全的名义展开“232调查”，并宣布计划对进口钢铝产品分别征收25％和10％的关税，欧盟获得了到6月1号之前的暂时豁免。然而，美方表示，如果6月1号前无法达成协议，欧盟将不会继续得到豁免。据欧盟的消息，欧美之间的磋商“并没有达成任何令人满意的结果”。欧盟则此前发表声明称，已经以书面形式通报世贸组织，准备自6月20号起对从美国进口的大米、玉米、花生酱和钢材等商品征收25％的对等关税。另外，欧盟有可能从2021年3月开始，对不同的美国产品分别征收10％至50％的关税，涉及的美国产品价值大约为40亿欧元。欧盟和美国的贸易争端依然牵动着市场的神经，避险情绪能否卷土重来？投资者需密切关注。

　　“通俄门”调查卷土重来。据《华尔街日报》上周日报道，消息人士称，特别检察官穆勒正密切调查中东国家是否参与到2016年的美国大选活动中，目前正在调查一名以色列商人与阿联酋王室之间的关系。以色列商人Zamel从事社交和情报收集工作，在2016年美国大选前，与特朗普长子以及阿联酋王储高级顾问George Nader会面。据悉，在特朗普当选总统后，George Nader向Zamel支付了200万美元。美国司法部发言人表示，司法部要求扩大监督申请程序的评估，以判断特朗普“通俄门”调查一事是否存在政治意图。随着中美贸易紧张局势缓和，避险情绪失去了一大支撑。如果“通俄门”调查迎来实质性进展，这或将成为避险指标的“救命稻草”。

　　强势美元阶段性成为新兴市场的隐患。由于美元强周期，新兴市场货币阿根廷比索、土耳其里拉接连崩溃。近期，新兴市场的动荡已经开始迫使巴西央行转变货币政策立场。事实上，每当巴西雷亚尔兑美元汇率开始下跌时，危机总是随之而来。美国银行慎重提示，未来新兴市场风暴将如何演变，会否系统性地席卷整片金融市场，并向发达市场蔓延，巴西雷亚尔的走势是关键。当巴西雷亚尔兑美元汇率下跌至4美元（目前位置大概为3.7美元左右）时，很可能会导致去杠杆，并使得危机向信贷投资组合蔓延。另外，中美贸易战“停战”，如果中国加大对美国的进口，同时减少对巴西的进口，这势必将加速巴西雷亚尔的贬值。至今，巴西雷亚尔兑美元汇率已经跌至两年新低，从1月底至今累计下跌逾17％。