李宇嘉:告别大地产 大企业 银行寻觅普惠"蝶变之路"

1评论 2018-05-11 15:55:51 来源:金融界网站 作者:李宇嘉 打板族爽了!

前几天看到一组数据,说“过去发财靠涨价”,如大家曾经热捧的股王茅台,主要是涨价的故事。2016年,53度飞天茅台零售价只有800多元,现已涨到1500元一瓶。过去十年,国内最为成功的财富模式无疑就是买房。2008年到现在,官方统计的全国商品新房的平均售价涨了一倍多,事实上大城市涨了2-3倍。

  作者:深圳市房地产研究中心高级研究员、中山大学银行研究中心高级研究员,经济学(金融方向)博士 李宇嘉   

  “金融获取”的福利效应

  前几天看到一组数据,说“过去发财靠涨价”,如大家曾经热捧的股王茅台,主要是涨价的故事。2016年,53度飞天茅台零售价只有800多元,现已涨到1500元一瓶。过去十年,国内最为成功的财富模式无疑就是买房。2008年到现在,官方统计的全国商品新房的平均售价涨了一倍多,事实上大城市涨了2-3倍。专家说了,最本质的原因是货币超发,钱不值钱了!十年前,中国广义货币M2总量只有47万亿,而现在的货币总量已达到174万亿,货币总量就增加近3倍,这也是过去10年房价实际涨幅平均达到3倍以上的原因。

  善于、敢于借钱(或者叫杠杆)的人,都发财了。现实中,我们也看到,不管是居民贷款买房,还是企业杠杆收购,抑或是胆儿更大的,前几年搞P2P、第三方理财、交易性投资等等,都体会到了“钱生钱”之威力无穷。不过,笔者远在万里的西北农村老家,老百姓(行情603883,诊股)貌似与货币超发没有任何关系,不管货币政策宽与紧,他们融资贵、融资难的问题始终没有解决。甚至,买种子化肥、起房子、小孩上大学,都要去借高利贷。古往今来,这一模式未有改观。

  这就涉及到金融的作用。陈志武教授《金融的逻辑》一书中谈到,“把未来收入往今天的消费转移”的金融工具,不仅能促进消费内需的增长,更重要的是增加个人一辈子的总体福利。因为,一个人年轻时最能花钱、最需要花钱、最有意愿花钱,同时也是精力最旺盛、最能赚钱(劳动力和资本最容易结合)的时候,但往往是一生中收入最低或不足以支撑花销的时候,或者因基础和起点不足,空有一腔热忱、一身干劲;等过了中年,最不需要花钱、也不能花钱时,偏偏是收入最高的时候。创业者和企业也一样,初创时最需要资金。因此,我们需要创新金融服务,特别是针对年轻人、低收入人群、小微企业的普惠金融产品

  若不讲信用,穷人和小企业无退路

  金融的魔力,对所有人都是一样的。但往往,穷人、初次创业者、小企业等等,最难获得金融服务,“融资难、融资贵”在全球是共性。但是,2006年孟加拉国的诺贝尔和平奖得主穆罕默德•尤努斯(Muhammad Yunus)证明了一个伟大道理,“穷人比富人更值得信任!”。这里的奥秘在于:一个人如果很穷,又不被别人信任,那他就真的无法生存下去了。一个企业也一样,本来信任度就低,若不讲信用,它也活不下去,特别是在这个信息透明的社会中;反过来,对一个富人来说,无论他怎样声名狼籍,毫无信用,只要他仍“富有”,就可以要风得风,要雨得雨。我们经常看到这样的报道:一个毫无信用的富人,完全靠混迹于各家银行,通过拆东墙补西墙的借贷,毫无廉耻地过着豪华的生活,却被银行奉为座上宾。比如,近期闹得很凶的贾跃亭事件。

  当“富人比穷人更讲信用”(大企业比小企业更有信用)的观念被所有银行接受,并奉为圣经时,所带来的最严重后果,还并非是银行沦为一个嫌贫爱富的机构,在“风险无忧”的床榻上“躺着赚钱”,而是富人(大企业)利用这种依赖,滋生道德风险、大而不倒,最后将坏账甩给银行,甚至将银行、财政拖垮。典型的就是历次金融危机中的楼市炒作、美国次贷危机中的华尔街,1995年巴林银行倒闭,1998年长期资本管理公司倒闭。

  尤努斯坚持认为,“信用”是最基本的人权之一,一个人无论再穷,他都有权利被人信任。正是在这样的信念的支配下,自1976年开始,尤努斯从借贷27美元给42个赤贫农妇起步,推动创建孟加拉乡村银行,发展成为拥有近四百万借款者(96%为妇女)、1277个分行、12546个员工、贷款总额达40多亿美元的庞大银行网络,帮助数百万人口成功脱贫。这其中最值得称道的是尤努斯规定的贷款原则:不用任何抵押,穷人也能贷款;乞丐也能借钱,还不用支付利息。这样宽松的借贷条件下,贷款偿还率却高达99.02%。

  三、什么是普惠金融?

  什么是普惠金融?立足机会平等要求和商业可持续原则,以可负担的成本为有金融服务需求的社会各阶层和群体提供适当、有效的金融服务。

  这个概念比较难理解,这里把它分成几个层次:

  首先,普惠金融不是财政而是金融,财政可以公益救助,进行社会财富再分配,但金融是要盈利的;

  其次,既然是金融,就要按金融规则来。金融必须考虑成本和收益、商业可持续,这是限制性条件。如果成本高,承担不了,效益获得不了,没有商业可持续,这都不是金融的事。具有公共属性的普惠金融,要可持续,支持成千上万或上亿的穷人、小企业、创业者、涉农等,就必须要盈利。“公益向右、市场向左”,越是带有公益的东西,越要讲求收支平衡、可持续;越是市场化的,越要强调社会责任。

  再次,普惠对象是向真实需求的金融弱势群体,提供尊严的服务。有一句糙话,肥猪也哼哼,瘦猪也哼哼,谁都说没钱,谁都要金融服务,谁是真的可不一定。向他们提供这些金融服务的时候,一定有尊严的提供,而不是施舍的,不是像过去在扶贫界经常出现这样一种情况。

  最后,普惠金融不是产品,而是服务。普惠金融真正惠泽大众的,并非小额信贷,而是银行账户、支付便利、交易结算等基础金融服务。金融业要从金融产品的制造商,提供商,销售商,变为金融服务提供者。

  四、银行要直面生存和发展危机

  1、没有普惠,我国金融“大而不强”

  我国金融确实很大。截止2017年,包括政策性银行,商业银行、农信社、村镇银行在内,我国大概拥有4000家银行。银行实在不少了,但这只是我国强大的金融业的一个角。过去的十年是我国金融业飞速发展的时期,从近三年平均增速看,私募基金、基金子公司专户、基金公司专户、券商资管等等,规模的年化增速分别达130%、123%、74%和51%,均在50%以上。基金公司、公募、信托、保险增速分别高达45%、23%、20%,增速也都远高于GDP增速和M2增速。

  从宏观角度看,我国金融业增加值占GDP比重从2005年时不足5%,但截至2016年底,这一比重达到了8.4%,而美国和日本这一比值的历史高位分别在7.7%和8.5%。从微观角度来,我国金融行业的上市公司利润占全部上市公司总利润比重达到57%,近几年非银金融机构利润占比在快速上升。

  俨然,我国已发展成为一个金融大国。但算不算是一个金融强国呢?笔者觉得不能完全算,因为要看普惠金融的发展程度,这才真正体现一个国家金融的广度和温度。如果金融资源过度集中在政府部门、大型国企、房地产企业,过度集中在金融机构同业间、二级市场、衍生品市场等,而大量中小微企业、三农领域、偏远地区却因为缺乏相应的金融服务,因为“融资难、融资贵”失去发展的机会,不能享受金融带来的福利,那么就很难说我们是一个金融强国。

  2、银行传统业务受到威胁

  看看我国的银行在干什么业务。我国从一穷二白起步,什么都短缺,必须要建设。因此,改革开放40年来,以国有控股为主的银行融资体系,一直采取依托大行业、大企业为核心的“双大”经营战略,也就是建设“修路架桥”、城市基础设施、大型项目等。40年后的今天,该建的都建好了,再建的话就过剩了。

  首先,固定资产投资和房地产项目少了。伴随投资拉动动能衰减,消费时代到来,银行过去依赖的传统大型基建项目明显减少,且持续产生的增量有限,房地产业也已发展到一定地步,城镇居民户均住房拥有已超过1.1套。2016年以来,新增零售贷款首次超过了对公贷款。

  其次,地方政府项目融资也少了。今年财政部出台了23号文,规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为,共同防范和化解地方政府债务风险,商业银行传统的政府信用业务再次受到较大冲击。

  再次,互联网技术催生下,金融新生业态快速诞生与迭代,云计算大数据人工智能区块链等强大的金融科技应用和数据运用能力,使其快速介入与颠覆。像腾讯、阿里蚂蚁金服)、京东金融等互联网独角兽企业,基于都在介入消费金融、理财金融行业。值得注意的是,不管是提供人性化的金融服务,还是接地气的金融产品营销,抑或是基于流量和大消费闭环的吸储和揽客,互联网和消费时代叠加,对传统银行业务转型的冲击很大。近年来,在移动支付、直销银行上,传统商业银行已然退败下来,像恐龙一样“银行消失”绝不是危言耸听。

  3、银行正坐在“火山口”

  一直以来,银行过分追求效率、商业利益的天性,使得金融资源过分向强势领域、强势客户集中,城市对农村“虹吸”、大企业和国企对小企业、民企“虹吸”,县域积累的储蓄资源没能用于相对落后的农村建设,相当资金流入大城市、大产业、大客户,县域、“三农”得不到有效的金融支持,导致不同区域、社会领域分化严重。传统金融也相应表现出三大特征:一是身居闹市,等客上门;二是财富信用,锦上添花;三是行业高薪,唯利是先。这既严重影响社会公平,也反过来影响社会效率。

  现在,如果再靠大企业、大项目、国企和地方政府,结构调整机遇丢掉了,产业升级的感觉没找好,市场培育无法充分。当市场深度开放,面对新的经济形态和高质量发展考验就无法适应,无力承接大趋势有时是很残酷的。银行做“大”的业务已经习惯了,但大风险向我们投放了阴影,房地产有风险、地方政府有风险、产能过剩的制造业有风险。当风险叠加、一场危机一步步走来,毫不夸张地说,银行可能还在灰犀牛背上、黑天鹅背上狂欢。

  五、为什么要搞普惠金融?

  1、不能忽视这片蓝海

  被银行遗忘的角落,其实是一片蓝海。举世瞩目的十九大,重新定义了当前我国社会的主要矛盾,即“人民日益增长的美好生活需要和不平衡、不充分发展之间的矛盾”。因此,基于居民福利的大消费时代已到来;另外,互联网、新能源、高新技术正在成为增长新动力,创业创投风起云涌,“小人物”也可以有“大理想”;近20年基础设施大规模建设,有形或无形的“点对点”实现了互联互通,基建、互联网、物流、有线电视形成的大网,不仅覆盖城乡14亿人口,而且将他们充分链接,产业供求的裂变效应。物流(电商进村)、有线和网落“村村通”、“互联网+”又开拓了广大农村居民的视界,他们是最大的洼地,也有充分的欲望享受城市化、工业化红利。新时代背景下,银行应该面向蓝海、面向大众、面向草根,必须要做出战略调整,让广大人民群众能获得金融服务,特别是,弱势群体能获得普惠金融。

  目前,小微、扶贫、双创、三农,这些金融获得能力相对弱势的领域,基本是没有被金融满足的领域,但这些不仅是国计民生,更是发展潜力最大的领域。单看2500万户民营企业,其贡献可用“56789”形容,税收贡献超过50%,GDP、固定资产投资及对外直接投资占比超60%,高新技术企业占比超70%,城镇就业贡献超80%,新增就业贡献率达90%。他们是激励创新、带动投资、促进消费的“生力军”,更是经济的新引擎、新动能。但是,他们的金融可获得性是最低的、渠道是最少的、成本是最高的。互联网和大数据的支持下,金融科技迅速迭代,银行笃定的“二八”定律正在被颠覆,未来的金融,必将是得草根者得天下。蹲的越深、跳的越高,金融是他们跳跃的助推器,也是金融机构蝶变的助推器。

  2、银行业务要更新

  银行传统的信贷业务,一直以大企业、城市为重点,难以在草根等普惠金融领域派上用场。但是,大数据和互联网、智能技术颠覆了这一认识。普惠金融战略的落脚点和实施核心就是平台经营、数据经营,以金融科技为支撑,由单一提供金融产品到搭建外部交互开放、内部充分整合的平台,进而为市场和客户服务,增强客户粘性和认同,产生流量和交易,拓广拓深经营空间和未来市场。

  用一句话概括,就是以互联网思维,运用好平台经营模式,不断提高数据资产经营能力,打造普惠金融新生态。首先是互联网思维,银行已搭建起科技支持的大平台,这些平台与电脑、手机、智能穿戴设备链接,接下来要树立“客户关系中心”,谁能吸引更多客户沉淀,谁能建立更广泛稳定的客户网,谁就能赢得大数据、大市场;其次是各方在平台上唱戏,各类用户、各种场景深入连接,多方融入、共享交互,集聚客群,生成流量,再把数据作为一种资产经营,创造更丰富内容,进一步增强客户粘性,产生更多流量,实现良性循环;最后就是大数据应用。积累了、交互了,然后就沉淀了,这是银行最重要的资产,通过挖掘数据价值,能支持精准营销、产品创新优化、客户维护与价值创造,打造竞争优势

  3、数据就是最好的风控

  过去,银行一直认为,小微、扶贫、双创、三农等,没有抵押物、没有信用数据,开展普惠金融业务,风控无法保障,少数民企逃费债务、个人信用卡赖账、双创和三农脆弱等,也强化了这一认识。但是,网络全面“实名制”,叠加无孔不入的“互联网+”,创造出多维的、无穷的、集合衣食住行和吃喝拉撒的芝麻信用大数据。由此,一直难以建立的社会信用体系,有望由互联网和共享经济推动形成。行为放在大数据平台上,基于注册信息,过往交易、履约、支付、评价等个人海量痕迹,可相对准确地标定企业和个人信用水平。关键是,这些痕迹不仅有对手评价,有具体分值,还公开透明。凡有违约的,商家看得到,监管也看得到。

  比如,芝麻信用是蚂蚁金服旗下征信机构,2015年起,其被允许进行个人征信准备工作;京东推出小白信用,根据用户在商城浏览、购买、支付等信息进行信用评价;建设银行(行情601939,诊股)、中信银行(行情601998,诊股)等国内银行,利用海量消费融资数据、信用评价、融资能力,也介入租赁平台。目前,租房、出行、旅游、购物、生活消费等领域,都开始和互联网平台、银行等开展信用合作,“信用+”的红利即将到来。未来,用户信用达到一定分值,租车、住酒店不用交押金,网购可“先试后买”,办签证不用存款证明,甚至免签,贷款更快批复、利率更低,相亲有望告别婚骗。对普惠金融而言,大数据和互联网、智能技术提供了零售业务新的风控技术的条件。

  建行要革自己的命

  近期,国务院政策例行吹风会上,相关部门指出,目前各主要商业银行都已率先成立了普惠金融事业部。其中,五大国有商业银行在总行层面都设立了普惠金融事业部,并已挂牌开始运营,主要为“三农”、小微企业服务。近日,作为首家上市的大型国有商业银行,也是最大的住房贷款银行,见证了新中国从一清二白到欣欣向荣近70年建设历程,建设银行召开了全行视频会议,正式启动总行层面的普惠金融战略。建设银行董事长田国立提出,“举全行之力,全面推进普惠金融战略,将普惠金融打造为新时代背景下,建行应对市场新形势、新变化的战略支点。”

  1、从“双大”到“双小”

  我们都知道,像建行这样的大银行,一直依托大行业、大企业为核心的“双大”经营战略。“双大”有规模优势、信用优势、批发优势,银行坐在富丽堂皇的大楼里,等着客户上门,就可以赚大钱。新时代背景下,面向蓝海、面向大众、面向草根,建设银行提出普惠金融战略行动计划,即“双小”战略。“双小”战略指小行业、小企业。小行业是指行业细分行业演进状态下的小行业,细分市场基础上的小行业,这是专业化精细化的结果,并非容量小的行业,并不代表小众市场,而是大众市场。小企业是指海量的小微企业和个体工商户等市场主体,既有与大众生活息息相关的,也有代表未来社会发展趋势创新的,还有围绕乡村振兴战略的新型农业经营主体等,这些目前相对弱势的企业是没有被金融满足的领域,但这些是国计民生,是未来发展,田国立说,这里面商机巨大。

  2、坚持普惠的“打法”

  过去,“双大”战略下,银行的打法是用财务报表叠加税务数据,甚至是“总对总”方式营销和放贷,风险可控、规模效应(单位营销和员工的利润)非常显著。但是,如果将这套基本“坐在办公室营销”的打法用在小微企业、“双创”融资上,那是绝对不行的。单笔贷款小(没有规模效应),报表、流水、交易合同等无法确认真实度,甚至连无财务报表都没有,传统风控模式下,小微贷、小企业贷、创业贷等,被界定为“风险大”,也没有解决信息不对称的方法,贷款难和贵就在情理之中。

  但是,如果顺应他们资金需求“短、小、频、急”的特征,依托互联网、大数据,找到一种标准化、批量化、自动化的模式,也就是用普惠的打法做小微贷款,问题自然迎刃而解。比如,深圳是小微企业的天下,全市仅工商注册的小企业及小微企业就有100多万家,科技型小微企业3万多家,占广东省科技小企业的60%。这样的城市,银行就应该按照普惠的打法来做贷款,比如建行的“云快贷”、平安银行(行情000001,诊股)的“新一贷”等,不像传统贷款一样,要求客户跑几趟,银行审批后在放款。基于需求特征和大数据,用普惠的打法,直接在网上、手机上就在线办好了。

  事实上,银行在深圳搞“双大”战略,空间确实有限、竞争也非常激烈。基于此,2014年建行深圳分行就尝试,看看能否借助金融科技、大数据应用、场景化服务,实现批量化“获客”,标准化、全线上审批。这样,既满足小微客户融资,还降低经营成本,提高一线工作人员职业发展机会。2015年到现在,基于“云快贷”的新打法,打通产业链资金供求嵌套的“交易云贷”、“线上平台云贷”,建行积累了近2万户普惠贷款客户,涵盖470多个衣食娱教等细分领域。尽管,这2万名客户短期对建行利润贡献,可能不及几家垄断性大企业来得多,但试想,小微企业客户数量多、行业全、随借随还,金融服务粘性大、可持续,后续增值服务贡献大。借助金融服务价值链(支付、结算、融资)和上中下游产业链,不断增加场景模式、大数据应用、集约管理,贡献是细水长流的,规模也能实现突变。

  2、银行革命和蝶变

  田国立讲到,新业态、新模式对传统银行业务的冲击很大,“消失的银行”绝非危言耸听;趋势有时很残酷,我们做“大”业务已习惯了,当大的风险向我们投放阴影,当一场危机正一步步走来,毫不夸张地说,我们可能还在灰犀牛背上狂欢。因此,用“双小”连接和承接“双大”,用住房租赁连接和承接住房按揭,用金融科技连接和承接对公对私业务,这样无疑能够与原有优势形成融合,与外部市场形成链接,我们的竞争优势将形成差异性和综合性。

  对于像建行这样的国有大行,除了社会责任外,基于海量历史按揭贷款、网点和网银规模化积累的数据,企业对公贷款的经验,布局金融科技的实力,可以基于建行深圳分行的实践,依托“云快贷”的思路,“交易云贷”、“线上平台云贷”等产品创新,不断创新普惠打法,实现银行转型和模式蝶变。比如,大银行对大企业有贷款经历,可以掌握大企业生产经营的整个产业链,依托大企业信用,“资金-物资”在围绕大企业生产经营闭环的循环脉络,切入到大企业上下游普惠贷款,这样既能解决中小企业“贷款难、贷款贵”的问题,也能促进生产和流通,实现“企业-银行-社会”共赢,也就实现了从“双大”到“双小”的顺利对接和过渡。基于此,构建起全部行业的信息信用链和数据基础链,为普惠金融范围扩大打好基础。目前,建行深圳分行正在创新和开展这样业务,希望能有较大突破。

  笔者认为,一直在舒服地赚钱,建行能有这样的危机感、紧迫感,确实很难得,这不仅是落实中央部署的政治任务,服务社会民生的国有大行的责任担当,更是建行的重大战略选择,是赢得未来市场的重要战略调整安排。同样,趋势不可阻挡,无论多大的企业,都必须要顺应趋势、集聚正能量,在百姓、社会、国家共赢发展中实现自身利润。当代社会,能否获得金融服务,这是亟待发展的任何领域都希望获得的,特别是普惠金融。近些年,房地产、影子金融太繁荣了,银行确实偏离了实体,现在若还不回归,共输结局、死路一条,所有银行都该觉醒。建行,作为第一家上市银行,作为国有大行,有革自己命的魄力,确实值得赞赏,希望在普惠领域里闯出一片天地,实现蝶变。

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