【本期导读】随着全球进入紧缩周期，今年3月以来，港元对美元持续走弱，港币创35年新低，逼近7.85的“弱方兑换保证”水平，刷新1983年香港引入联系汇率制度以来新高。2017年以来，港元持续走弱的主要原因是什么？与美国税改、中美贸易摩擦有关吗？与1998年有何区别？是否已进入危机模式？入市干预基于什么样的考虑？这种情况严重吗？是否有资金大量流出香港？港币贬值的背景下，是否还能继续持有港股类基金？后续港币会转向盯住一揽子货币吗？《金融街会客厅》特别邀请交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏，为大家权威解读。

　　【本期嘉宾】洪灏，现任交银国际董事总经理、研究部负责人。原中国国际金融有限公司执行总经理，首席全球策略师（北京﹑香港）。曾历任摩根士丹利股票分析师（悉尼）、花旗集团全球策略师（纽约）、BMC中国研究董事总经理（纽约）。

　　第四节 洪灏：现在改变联系汇率制度 对香港有百害无一利

　　金融界：4月11日，证监会宣布沪深港通额度扩大四倍，在香港与内地经济相关性不断增强的背景下，近一年港元持续贬值开始暴露联系汇率制度的缺陷。有观点认为，香港金管局应转向盯住一篮子货币，对此您怎么看？为什么？

　　洪灏：这个说法早就有了。每次股市下跌、港币贬值的时候，都会有人跳出来这样说。问题是港币是一个以美元、美联储为主导的货币体系，虽然与人民币的交流越来越紧密，受到大陆影响越来越紧密，但现在这个时候突然把它改变，对香港有百害无一利。所以，道理上说得过去，但是从历史还有市场的运行方法看，现在确实不是一个最好改变的时候。

　　金融界：我们知道香港的联系汇率制度盯住的是美元，港币的发行是以等额的美元为基础，如果后续转向盯住一揽子货币，你觉得应该具备哪些条件？

　　洪灏：你与其盯住一揽子货币，还不如盯住人民币，或者直接用人民币去作为香港的主要货币，不是更好吗？其实我觉得，人民币是更好的选择，如果人民币能够完全国际化，我相信港元改变它的历史性，变成一个和人民币联系更紧密的，和中国货币政策联系更紧密，这个可能会出现，但短期来看，条件还是不成熟。

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《金融街会客厅》首席说261期洪灝：香港市场整体风险高 港元弱势只是一个表现