本来，股票市场的做多与做空，都是一种正常的市场行为，不应有 “恶意” 与 “善意” 之分。这里所说的“ 恶意做空 ”，指的是某些作空主力，借着市场某种所谓的 “利空”，利用投资者的一种从众心理，使用某种作空工具（如融券），对基本面强劲而估值又不高的股票肆意做空，人为制造市场恐慌情绪并从中获利的意图和行为。

　　上月26日，也就是格力电器公司（下称：格力）公布年报的当日，格力股价以几近跌停的45.12元开盘，曾数度跌停，后收于45.58元，跌幅近9％。这还不算很费解。为什么？

　　因为在格力年报中，利好与“利空”兼而有之。利好因素是，格力2017年营业收入1500亿元，同比增长36.9％，净利润为创历史记录的224亿元，同比增44.9％，每股收益3.72元，市盈率仅为13倍。而 “利空” 因素是，暂停2017年度的现金分红，留存资金用于未来业务扩展的资本支出，这让市场始料不及。

　　早在25日晚上格力公布年报时，就引来众多投资者的围观和不满，“现金奶牛 一毛不拔”、“花巨资投入多元化产业、蹭热点” 等 “利空消息” 急剧在各媒体间扩散并持续发酵。A股市场就是这么个样子，当一种 “利空” 突然大出人们意料时，往往是被无限放大，从而导致股价的不正常非理性波动。

　　如果说4月26日的大跌还勉强可以解释的话，那么，27日的大跌，就明显有悖于常理了。为什么？

　　4月27日，格力公布了2018年一季报，营业收入396亿元，同比大增33％，净利润55.8亿元，同比大增39％，市场份额明显提升，业绩再次大大超出人们的预期。如果你是一位格力电器的长期投资者，并关注其业绩的季度变化，你一定会发现，格力一季度的业绩历来都是全年最低的。故据此粗略估算，格力股票的动态市盈率已不足10倍。

　　在大超预期的一季报业绩利好刺激下，格力股价当日实现高开，然而，在强大的空单打压下，十多分钟后便由红变绿。在临近收盘的几分钟，空方突然出现连续数以千、万手大单连环砸盘，以迅雷不及掩耳之势，将股价从45元上方迅速砸到44.08元，收跌3.3％，K线图上似乎已出现股价 “破位下行” 的 走势—— 老司机们都懂得，这绝不是市场的日常普通交易行为，而是恶意做空者的一种惯用的操盘手法！

　　客观上说，格力的多元化确实有不很理想的一面，其2016年的 “造车计划” ，好在被股东否决了，否则，后果可能是不乐观的；格力手机已上线了几年，无论怎么说，公司至今仍未找到消费者不购买它的理由。格力这次不分红，主要是考虑了今后多元化业务的资本支出，但因之前的 “前车之鉴”，加上媒体的过度渲染和炒作，导致了市场对格力年报的误读，投资者一听到格力要搞多元化就担惊受怕，生怕这次的多元化也像原来的手机和新能源汽车业务一样。所以，格力股价此次大幅下跌的原因，与其说是不分红，不如说是市场对格力多元化的过度担忧。只不过是，这一担忧，恰好被恶意做空者利用了。

　　而其实，格力这次年报中所提出的多元化计划，有其合理性和必要性。

　　格力年报称， 公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、 智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。这不难看出，此多元化非彼多元化，这些资本项目，无不与其主业密切相关，是公司做大做强的客观需要，是公司长远利益和短期利益的统筹兼顾，是一种对立统一。股市中投资者的视角与企业家的视角往往是不同的，前者往往是追求短期利益，而后者偏重于从长计议。企业要生存要发展，要做强做大，是不能够只满足于目前的现状的。一个有担当的企业家，就需要有前瞻性的视野，居安思危，未雨绸缪，根据市场变化进行前瞻性规划，只有这样，企业才会在激烈的市场竞争中胜出，才会给投资带来更好更长久的回报。现在的不分红，是为了今后更多的分红。尽管公司业务扩展出现了某种成长中的烦脑，我们也要有所包容，而不是落井下石。

　　在格力股价连续两天大幅下挫后，公司董事、常务副总裁黄辉，副总裁及总工程师谭建明于5月2日分别出手增持了公司5000股、22400股，成交均价分别为44.8元、45元。5月3日，谭建明再次增持公司14800股，成交均价为44.8元。谭建明连续两天增持公司股票，共花了166万多元。公司高管自掏腰包增持自家股票，彰显了他们对公司发展前景的信心。

　　当然，股票的好与差，不能以高管的增减持为标准。

　　但对于一只仅有10倍市盈率，公司技术和品牌著称全球，市场份额和业绩仍在不断提升中的股票，你要做空它，先要反思一下这逻辑！