叶檀:谁有证监会坚强?一年被告48次没有输

1评论 2018-04-26 09:08:27 来源:金融界网站 作者:叶檀 2018年A股放心王

A股本质上还是政策市,无所谓好坏,政策市不一定不好,但筛选机制得靠谱。对高科技企业太急功近利,反而得不到伟大的企业。别以为高科技领域没有骗局,想想汉芯的事,如果我们选出一堆乐视网,那才可怕。

  作者:知名财经评论家、财经专栏作家 叶檀    

  货币放松,不会迎来大牛市,A股回到2015年上半年的可能性等于零。

  疯狂加杠杆的市场逻辑发生了变化。楼市、股市会处于更严格的监管之中,外界压力越是大,就有更多的人支持严厉监管,并且,寄希望于决策者是个英雄。

  现实正是如此,证监会有点像“猪坚强“,股市跟楼市一样,正在接受政策的洗礼。一些监管如此必要,是关键时刻的痒痒挠,而有些监管正在改变市场,可能动摇市场的根基。

  4月8日,证监会公告了高院的终审判决,欣泰电气诉讼请求被驳回,维持一审原判。这是首例欺诈发行退市引发的行政诉讼案,也是首例中央国家机关负责人出庭应诉的案件。

  欣泰电气没能打破证监会三年行政处罚案件被告实体“零败诉”战绩。在法庭上,证监会是常胜将军。

  欣泰电气在法庭上能够成功,才是怪事。

  2015年、2016年和2017年,连续三年时间,证监会系统行政处罚诉讼案件分别为31件、43件和48件。在2017年的48件案件中,法院对其中35件案件作出判决或裁定。35件案件中,原告主动撤诉5件;法院驳回再审申请1件;剩余案件都没有判决撤销或改变证监会会行政处罚决定。

  中国股市这个初级市场,如果不严厉监管,会出各种妖蛾子。

  已经尘埃落定的万家文化,公布了一些细节。黄有龙在证监会的询问笔录中表示,“我们从没有想过用自有资金进行收购”,“自始至终,银行这边都是孔德永(万家文化董事长)联系的,我和赵政都没有联系过银行。”从头到尾?这就是一出空手套白狼的游戏。

  有人说,美国就有类似的成功案例,中国为什么不能这么干?美国西部还曾经跑马圈地呢,美国还集体诉讼呢?能学吗?有集体诉讼的条件吗?中国市场本来信用就不好,再弄一批空手套白狼的股东,从头到尾一门心思想着怎么利用上市公司套现,这样的市场还能做吗?还能为实体经济服务吗?

  4月11日,证监会对万家文化下发行政处罚决定书,罚款,孔德永、赵薇、黄有龙得到了5年证券市场禁入决定书。证监会终结了50倍杠杆、空壳公司30亿元,收购上市公司、再申辩的闹剧,揭示了某些股神是怎么练成的。

  还有些公司,大股东不和,暴露出N多秘辛,吃瓜群众看得挺欢乐。像贝因美(行情002570,诊股),2017年一年卖29套房,四年时间变成了熊样。

  跟万家文化不一样,贝因美不是空手套白狼,因为大股东之间闹矛盾,一些奇葩财务技巧,居然让投资者知。。道。。了!

  深交所问,经销商将自公司控股股东下属企业取得的资金打入公司账户,随后又被退回,到底怎么回事?

  公司答,公司销售部门对账龄 1 年以上的应收账款回收倍感压力,将一些客户所欠债务集中转让给代理商客户,控股股东为代理商客户提供金融支持,代理商客户偿还公司欠款。

  证监会的严厉监管、重建市场秩序很有必要,否则,天下不知道有几人称股神?

  2018年,证监会稽查部门的查处重点有包括虚假披露信息,实施“忽悠式”重组非法牟利;滥用杠杆交易、利用内幕信息、多账户操纵股票价格案件;扰乱信息传播秩序案件;滥用金融科技之名,实施违法交易行为等。

  这主要不是保护韭菜,而是建立一套体制,让投资者得到同一套信息,诚实的、有能力的投资者可以生存,举双手欢迎。

  但其他一些制度,未必能达到美好的初衷。比如,最重要的,IPO制度正在改变,直接把好的实体企业嫁接在A股的脖子上。

  截止3月23日,不足一个月时间,有26家公司撤回了IPO申请;2018年到3月23日,新増7家报会企业,连续三周无新增报会企业;A股市场18天无新股上市,创两年来纪录;去年平均每月下发34家IPO批文,今年前三个月下发的IPO批文数总和才27家。

  这些公司想上也上不了。

  证监会提出了两个IPO监管要求:

  第一个是IPO在审企业,近三年净利润合计超过1个亿,且最后一年超过5000万;

  第二个是IPO新申报的企业,主板要求最近一年净利润超过8000万,创业板不低于5000万。

  一般的公司排队上市风险太大。根据新规,IPO被否企业选择借壳上市的概率为0,出售给上市公司难度极高,根本不可能通过监管部门的审核;选择IPO的公司,要一次进洞,失败代价太高了!

  A股上市制度正在发生根本变化,提高上市门槛、严厉处罚后,推出中国式的注册制。

  现在,部分即报即批,部分邀请制,绿色通道快速上市。当然,有关部门并不承认邀请制。决策者的意志很坚定,富士康、宁德时代显示,A股是为高科技企业服务的。谁能造成芯片,就让谁上市。耶!

  我最担心的是一件事,行政权力不一定能筛选出真正有前景的高科技企业,就像国企上市降低了负债,不能提高效率。

  要知道,乐视网(行情300104,诊股)当时也是独角兽,要知道,上海市政府当时看不上阿里,也有理由,因为听着那么不靠谱。

  真正的好企业不是靠给上市指标选出来的,是时间炖出来的,是市场一轮轮筛选出来的,风投筛选一轮,消费者筛选一轮,股票市场再筛选一轮。没有基数,不试错,怎么可能出现伟大的企业?!

  A股本质上还是政策市,无所谓好坏,政策市不一定不好,但筛选机制得靠谱对高科技企业太急功近利,反而得不到伟大的企业。别以为高科技领域没有骗局,想想汉芯的事,如果我们选出一堆乐视网,那才可怕。

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