根据摩根士丹利的数据统计，美债长短期利差（10s-2s）利差越小（在图中右轴显示是黄色的线越向上利差越小，越向下利差越大），而VIX恐慌指数就倾向于越大。而美债长短期利差的走势领先于VIX指数36个月。而美债利差和VIX指数高度相关，根源来自于以下逻辑：随着美国经济走好，美联储的加息速度和进程便会加快，进而对冲到美国上市企业的融资成本，最终致使美股盈利下滑，因此代表着标普500指的波动率VIX就会大幅上升。除此之外，在VIX恐慌指数上升之际，汇率（例如美元）和大宗商品的波动率也会大幅骤升。因为大多数美国人除了把资金配置在房子之外，还会把资产放在股市里，股市的回报率上升才能支撑美国的消费，进而拉动全球经济。而这就是为何如果原油上涨，VIX波动率上升（在牛市后期常常伴随着股价暴跌），常常就会致使市场对经济前景的担忧，进而导致外汇市场和大宗商品市场的巨幅波动。

　　因此，随着当下美联储加息速度逐渐加快，美债长短期利差的空间就会越来越被压缩，未来VIX指数再度暴涨只是时间上的问题。在过去很多年，市场上主流的策略来自于VIX恐慌指数突然高位之际做空VIX指数。而今年注定是一个多事之秋，恐怕逢低做多VIX指数才是风险收益比的最佳策略。