美国的长短期国债利差一直是美国GDP的前瞻性指标，一般领先于美国GDP的四个季度左右。通常长短期美债利率快速走平，甚至倒挂（Invert），往往预示着经济即将出现问题。而在出现这样的情况，往往来自于美国加息或者加息预期强烈，导致短端利率的升幅过快，而在联储快速加息的过程里，实体和金融行业开始受到冲击，致使市场对经济的长期增长不乐观，因此和长期经济走势挂钩的美债长期利率的涨幅便受到限制。那么，最终就出现短期国债利率升幅快于长债利率，而这不是一个乐观的现象。

　　从上周五的非农薪资增速来看，平均时薪同比增2.72％，好于前值的2.57％，工资上涨压力的增加会继续推升美国未来的通胀；与此同时，美国的PMI也是通胀的先行指标，领先美国核心通胀约22个月，这两个指标都显示未来美国的通胀上行压力依旧，美联储因此加息的势头不会减弱。但问题就在这里，美国长短期利差目前只有50个基点，假设长端利率保持在目前2.8％不变，如果未来联储每次加息25个基点，那么最多再加息两次，该利差便会变0，而在未来的第三次加息长短期利差就开始倒挂。

　　贸易战的阴霾才刚刚褪去，美股估计会在4~5月份里趁势上扬，但从国债利差的角度来看，留给美股上涨和美国经济复苏的时间，没有过去那么宽裕了。