【本期导读】2018年“独角兽”政策频频出台，释放了什么信号？独角兽在新经济转型升级中有哪些作用？对新经济企业会带来哪些发展机会？独角兽企业有哪些？主要分布在哪些行业？未来独角兽哪个行业发展前景最看好？深交所明确表态要对“独角兽”上市开设绿色通道，这对“独角兽”企业上市有何重大意义？“独角兽”登陆A股有哪些主要方式？近期，“独角兽”概念股炒作热情高涨，如何正确认识真假独角兽？春节后A股市场风格开始转向成长股，“独角兽”对A股投资风格有何影响？创业板经历近3年持续调整后，今年存在投资机会吗？《金融街会客厅》特别邀请广发证券首席策略分析师戴康，为大家权威解读。

　　【本期嘉宾】戴康，现任广发证券首席策略分析师，原华泰证券首席策略分析师，2017年新财富最佳分析师策略研究第四名、IAMAC最佳策略研究第三名，皆创华泰策略研究历史最佳成绩！

广发证券首席策略分析师戴康

　　第四节 戴康：市场高估了中美贸易摩擦 利用调整布局

　　金融界：市场预期，独角兽企业带来的回报会相当之高，对此您怎么看？独角兽在各行业的估值分布情况如何？很多独角兽公司的估值可能远超过很多上市公司的估值，如何看这一现象？独角兽公司的估值受哪些因素的影响？

　　戴康：独角兽在A股上市估值应该大概率会有偏高，主要是公司收益程度高，但是有一些概念类的炒作，我们认为不太会是一个方向。资金分流的压力，我们认为不需要过度担心，因为目前的政策引导海外科技龙头回归，这个节奏相对是可供的，供需应该是会不断地再平衡。另外，从政策层面来看，我国三年内的三大攻坚战，以防风险为首，所以大规模的独角兽的虹吸效应大概率不会出现。

　　金融界：近期，“独角兽”概念股炒作热情高涨？您怎么看这一现象？如何正确认识真假独角兽？投资者应该如何精选个股？

　　戴康：相对来说，大多数现在炒作的还是我们所说的伪独角兽，不具备业绩或者基本面的支持，而只是短期政策会有偏好。而真独角兽的特征就是企业高速成长，模式和技术在本领域内绝对领先，符合政策大力扶持的方向，并且可能有BAT这些大平台的支持，市场的增量空间大，企业具有龙头效应。从投资者的角度来看，主要还是看业绩和基本面，那么估值只是弹性因素。在个股上，优先关注在新经济业绩具备持续成长潜力的龙头，比如5G、新能源汽车、集成电路这些领域。

　　金融界：春节后A股市场风格开始转向成长股，如何看近期市场的风格转换？独角兽企业上市对我国资本市场格局会产生哪些影响？“独角兽”对A股投资风格有何影响？创业板经历近3年持续调整后，今年存在投资机会吗？能否给投资者一些建议？

　　戴康：4月份，接下来就是一季报披露，我们要关注创业板“爆雷”会不会对盈利产生扰动，尤其是商誉和估值双高的行业，包括传媒、计算机。另外，创业板之前抄底反弹，现在逐步转向盈利需要证实，而不是仅仅的概念的抱团。那么从风格切换的角度来讲，主要是主板和创业板的相对盈利预期的变化。从接下来4月份一季报来看，有可能对于业绩比较硬的周期性行业相对比较好，而独角兽对于风格真正的盈利影响并不大。所以我们认为重点要关注的是，一季报相对盈利的预期，从这个角度来看，我们认为目前还处于观察风格的阶段，并不认为现在能够确定，主要还是需要有业绩的确认。最近中美贸易的摩擦，市场非常关心，我们认为市场可能短期会高估了这个对市场的影响和风险偏好抑制。所以我们建立利用这样一个调整来布局，一个是周期内里面供求关系比较好的板块，另外就是大众消费，还有就是先进制造，大众消费，比如说商贸零售、纺织服装、休闲服务，新兴制造，比如说新能源车，5G这些可以关注。

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《金融街会客厅》首席说251期戴康：独角兽政策支持创新 重点培育“四新企业”上市