王汉锋:闪亮烟花还是地雷?业绩放榜中金大预测

1评论 2018-03-21 11:44:50 来源:金融界网站 作者:王汉锋 打板族爽了!

2018年3月底和4月底是上市公司密集披露年报时期。截止3月20日A股市场有362家公司已经披露正式年报,占所有公司比例的10.3%。1971家公司披露业绩快报,占比56%。3月中下旬将迎来首个年报披露高峰期,当前至3月底之前A股市场平均每日披露年报家数在百家以上。

  作者:中金公司策略分析师、董事总经理 王汉锋   

  A股即将进入首个年报业绩披露高峰期

  2018年3月底和4月底是上市公司密集披露年报时期。截止3月20日A股市场有362家公司已经披露正式年报,占所有公司比例的10.3%。1971家公司披露业绩快报,占比56%。3月中下旬将迎来首个年报披露高峰期,当前至3月底之前A股市场平均每日披露年报家数在百家以上。

  已披露公司整体业绩维持稳健增长,非金融增速25%。全部已披露公司2017年业绩同比增长15%(金融7%/非金融25%)。主板/中小板/创业板(扣除温氏乐视)的业绩增速分别为15%/24%/14%。分行业来看,偏中上游的周期性板块如钢铁、有色、化工、建材、煤炭等增速依然居前,业绩负增长的板块主要来自电力、传媒互联网、农业和纺织服装

  哪些个股有望超预期或低于市场预期?

  今年1月底(创业板业绩预警截止)和2月底(业绩快报截止)期间部分成长股和蓝筹白马公司业绩显著超出或低于市场预期,并带来公司乃至相关板块的短期波动。投资者对于正式年报披露期间可能的超出或低于预期公司十分关注。我们结合中金行业分析师观点,自下而上的梳理出一些尚未披露业绩快报和年报的公司中,业绩可能超出或者低于市场当前一致预期的A股和海外中资股公司,供投资者参考。

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  未来业绩展望:当前1Q18业绩预警向好公司占比较高,2018全年业绩有望双位数增长

  受2017年一季度高基数以及今年春节前后较为波动的经济数据影响,不少投资者对于2018年一季度的业绩情况偏谨慎。从目前披露的今年一季度业绩预警情况来看,截止3月20日有195家公司披露业绩预警。已披露公司业绩总体表现不错,业绩向好(业绩预警类型为预增、略增、续盈、扭亏)比例为87%,为近十年来的最高水平。虽然该值存在样本过少、以及从历史经验来看A股有业绩较好公司披露时点相对靠前的客观影响,未来或有小幅回落,但结合最近一段时间1-2月份超预期的经济数据以及日均耗煤量、水泥提前提价、汽车销量超预期等高频数据来看,一季度A股市场整体业绩维持稳健增长、好于目前市场悲观预期的可能性较大。

  分板块来看,已披露业绩预警公司主板非金融/中小板非金融/创业板的向好比例分别为100%/85%/87%。行业层面上,TMT(传媒互联网、信息设备、电子)及部分大消费板块(如家电、食品饮料、商贸零售)、钢铁、环保等行业业绩向好比例较高;农业、有色的业绩向好比例相对较低;金融板块中东方财富(行情300059,诊股)一季度预告净利润大幅增长提升券商板块的业绩预期。

  展望2018年全年,我们认为考虑到资本开支周期仍在深化、地产库存较低、消费及出口有韧性等积极因素,中国增长趋势依然稳健。宏观组预计2018年名义GDP有望维持双位数的增长,这将对上市公司收入端带来有力支撑。两会期间提及的减税降费政策如若在今年得以有效施行,也将助推上市公司业绩。当前我们暂时维持A股市场全年业绩增长13.1%(非金融16.1%),海外中资股17.3%(非金融28.2%)的预期不变,我们将在年报结束后系统更新我们自上而下盈利预测。

  文章来源

  本报告摘自:2018年3月20日已经发布的《关注业绩超预期个股》

  王汉锋 CFA SAC 执业证书编号:S0080513080002 SFC CE Ref: AND454

  李求索 SAC 执业证书编号:S0080513070004 SFC CE Ref: BDO991

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