叶檀:港币创35年最低被严重低估 金融战开打

1评论 2018-03-12 09:13:24 来源:金融界网站 作者:叶檀 抢反弹必备短线战法

  香港不缺钱,但港币大跌特跌。

  3月8日,港币兑美元贬至7.8408,3月11日贬到7.8352,此前最低的2007年8月,港币兑美元7.8303。从1983年到现在,终于到谷底。

  港币如此疲软,让人惊慌,就像重演东南亚金融危机、美国次贷危机。

  想想东南亚金融危机吧,泰国一开始嘴硬,在巨大的压力下,先是加息让资金不外流,无奈做空的人汹涌澎湃,央行根本没办法,只有放开汇率,本币一落千丈。

  如果没有内地强有力的手托住港币,港币在东南亚金融危机的时候早就崩过一次了。那时候的港币、美元K线,就是靠电击撑着的。

  如果崩盘,以下几步必不可少。

  首先做空先头部队进入,汇率下行,然后资金继续大规模外逃。

  其次,股市崩盘,指数狂跌。

  第三,房地产市场崩盘,炒房者满地找牙。

  第四,影响到内地等市场,股价房价下跌。

  第五,爆发第二次东南亚金融危机。

  香港房价已经高上天。今年3月,莱坊发表2018年《财富报告》,2017年亚洲取代欧洲成为超级富豪人数第二高,日本是亚洲之冠,拥有9,960名超级富豪(资产净值超5000万美元)。其次是中国内地和香港,香港豪宅连续6年成为全球第二高,预计2018年香港豪宅平均楼价升幅还是全球第二高。

  香港爱炒房,是全球物业投资比例最高的城市。物业市场占投资组合的比例(不包括自住和第二物业),香港在亚洲排名第一,物业投资占47%,新加坡物业投资排名最后,仅占35%。

  本来产业空心化,房地产再崩盘,只剩下一片鸡毛,做空的人拔完毛带着鸡肉走了,像当东南亚金融危机的索罗斯一样。

  完事儿,溜了溜了...

  恒生指数也是一样,涨上天,跌下地。

  更可怕的是对内地金融市场的影响,内地房价高上了天,企业和地方政府负债率高。如果房价下跌,会发生什么样的人间悲剧,你想想吧,每个售楼处都会被砸。

  还有A股。很多公司在香港、内地同时上市,工商银行(行情601398,诊股)、建设银行(行情601939,诊股)、农业银行(行情601288,诊股)、太保、中国神华(行情601088,诊股)、万科,等等,都是大蓝筹。一旦工商银行在香港股价狂跌,内地蓝筹将阴影密布。一个支点,撬动内地房地产和股票市场,用新华A50指数、沪港通等进行收割,保准一割一个准。

  港币下行,没那么简单,可能是金融战的前哨战。

  香港金管局马上应对。先是压力测试,看看香港的金融市场会不会就此被压塌。

  港币如果继续下跌,不能保持跟美元之间的联系汇率,金管局会买入港币,卖出美元。

  2005年以前,香港的联系汇率制度要求金管局在港元贬至7.80水平就出手干预;2005年,金管局改变了制度,采取7.75的强方兑换保证和7.85的弱方兑换保证。

  说白了,在7.75港元兑1美元的汇率水平时,金管局从持牌银行买入美元。压低港币;触及7.85港元时卖出美元,托住港币,以联系汇率7.80港元为中心点对称地运作。

  周K线很清楚,从2016年年底,港币兑美元就开始下跌,金管局没有动作,因为根本没有触碰到红线。一句话,不差钱。

  如果市场实在恐慌,羊群们跟着领头羊不断卖出港币,资金流出香港,金管局下一步是跟随美联储步伐加息。

  从内地、全球有N多资金流入香港,导致香港市场拆借利率不高。

  德国商业银行高级亚洲经济师周浩分析,3个月的港元Hibor,去年年初在1%左右,同年8月,下跌到不到0.8%的水平上,而同期的美元3个月Libor利率却从同期的1%上升至1.3%。香港财政市场公会的数据是,2月28号,隔夜港元香港银行同业拆借利率(Hibor)报0.4261,3月9号,小幅上升到0.0532。

  借入港币买美元资产啊,到时候还港币,多现成的赚钱模式。比如,日元贷款便宜,零利息,欧元利率高,那就借入日元,买入欧元,赚利差。更美妙的是,到时候,欧元汇率还上升了,既赚利率又赚汇率,何乐而不为。

  现在借入港币的人压低港币汇率,就是想赚两笔钱呢。市场就是这么干的,彭博社报道,当地较低的贷款成本诱使投资者借钱买入美元,从而压低港元汇率。银行的做法可能是做一个互换(swap),趁着港币便宜,用港币买入美元计价资产,以后再换回来。

  香港不敢狂加息。

  这样资本货币市场就爆仓了,截至2017年中期,家庭债务占香港GDP的比重攀至68.3%,其中大部分债务与住宅按揭贷款相关;而期内家庭供楼负担的比率也增加到68%,如果香港银行加息3厘,这一比例便会猛增到88%,这将会对香港楼市乃至整体社会经济带来极大的负面影响。

  最简单的,金管局买入港币,打爆投机家。

  香港金管局总裁陈德霖说了,咱不担心,因为咱有家底不差钱。

  从2009年美国实施量化宽松政策后,大约1300亿美元流入香港,经银行和金管局兑换成港元。金管局没有花掉一分一毫,全部放入外汇基金的“支持组合”内。

  银行体系有高流动性资产超过4万亿港元(当中超过3万亿港元为外币资产),从2008年以来流入香港1万亿元,现在高数倍,有充足缓冲。

  98 年东南亚金融危机,内地撑着港币。近几年监管局也多次干预市场,其中在2012 年、2014 年和2015 年,香港监管局分别买入138 亿、97 亿和92 亿美元用以调控汇率。确实不差钱。

  想打爆港币的人,会做噩梦。这场金融战,内地不急,香港也不太着急,估计憋着劲,等机会让国家队收割全球对冲基金

关键词阅读:叶檀 港币

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