这几天股市出现了连续的调整，很多小伙伴又开始坐不住了，一些群里开始热烈讨论现在的股市是熊市还是牛市。

　　话说牛熊的定义在宏观上是有必要的，这会影响到大家的思维方式和操作逻辑，搞清楚还是有必要的。其实搞清楚是牛市还是熊市不需要争论，用数据说话便是。

　　A股中位数今年1月份以来下跌1.43％

　　虽然今年一开年上证指数就来了个N连阳，让大家感觉股市一片阳光明媚：

　　但是中国股市早就不能用这个落后的上证指数来衡量了。

　　虽然上证指数走势靓丽，但是从全市场看，全部3842支股票中，上涨个股仅1055支，占比仅30.29％，涨幅超过10％的个股仅300支，占比仅7.8％，而下跌超过10％的个股却高达662支，占比17.23％，两市个股中位数下跌1.43％。

　　所以，从整体市场上看，现在的股市是妥妥的熊市，牛尾巴都还没见着！这年头买到一支能上涨的股票是相对不容易，且买且珍惜吧。

　　结构性明显，股市局部进入牛市

　　市场是否是牛市这玩意其实是有个标准的，一般成熟市上涨25％，并且上涨趋势持续六个月以上就是牛市了，在新兴市场这个标准略高，30％的涨幅，持续六个月以上就是牛市。

　　虽然A股依然熊得可以，但是在今年1月份开始局部已经进入牛市状态。沪深300指数从2016年的低点算起到今年一月份，涨幅34％，上涨持续时间已经超过一年，正式进入牛市状态。比沪深300进入牛市状态更早的是中证100，这两市最大的100支股票早在2017年9月份就满足了牛市的条件，涨幅41％并持续半年以上。

　　所以综合上述两点，我们大A股整体上处于熊市，大盘蓝筹股票进入牛市，但是进入牛市的股票仅仅占据了很少的数量，因此目前的A股市场应该叫做结构性熊市！

　　在这种市场里该怎么办？你是死命的在熊市里抄底还是在牛市里淘金？这个不用我说了吧。

　　是否真的出现了新股民蜂拥入市的顶部现象？

　　我真的很奇怪，为什么在一个大熊市里会有那么多「泡沫了，韭菜蜂拥入市」的言论。是看人家基金卖的多眼红还是因为看人家赚钱心理不平衡呢？

　　真的又开始大规模资金入市了？看数据：

　　今年1月份新增股票投资者持续走高，第二周和第三周分别超过30万人，一个月下来大概多出120万新投资者。这个数字看上去好像挺多的，但是和过去比比看，比2017年1月份并没有多，甚至还少了，比2015年1月份每周新增百万更是小巫见大巫。

　　从图上上看，今年1月份新增投资者入市也就是个自然增长，甚至两过去两年的平均水平都不到，这个规模的新增投资者哪里来的泡沫，这甚至都是熊市才有的状态。

　　再看这张图是新成立基金募集份数。市场上因为今年兴全基金瞬间300亿的募集规模给雷到了，觉得好像市场又疯了，但也就是这么一支罢了。虽然今年一月算是整体情况比去年好一些，但是和15年比起来差的是一个数量级，远远够不上什么疯狂和泡沫的程度。

　　另外，这里面我想还有积极的一面，基金募集开始向头部集中，说明两个事情：

　　一是：老百姓手里真的有钱

　　二是：投资者再也没那么好忽悠了

　　没有过硬的业绩想靠忽悠卖基金，会越来越难。这本来是好事，市场机制就是会如此。

　　买基金更容易赚钱，但是跑赢指数很难

　　大树选取了今年1月份处于运作中的普通股票型、偏股混合型、灵活配置型全部2747支开放式公募基金，全部基金中位数回报率为1.5％，超过整个市场约两个百分点。

　　1月份获得正收益的基金2065支，占比高达75％，远远好于股票市场30％的上涨比例，但是涨幅超过10％的基金仅35支，占比仅1.27％，而涨幅超过沪深300指数的基金仅214支，占比也仅仅7.8％。

　　可见现在的市场想跑赢中证100，沪深300这样的指数很难，和以前大不一样了。

　　基金收益排名前十的基金，万家占一半，靠蒙？

　　今年1月份基金收益排名前十的门槛是12.85％，排名第一的万家宏观择时多策略1个月收益高达19.13％。

　　今年一月份的基金前十名，名不见经传的万家基金包揽了前五名，着实诡异，大树仔细看了下，原理是万家基金集体重仓地产股：

　　这是排名第一的万家宏观择时基金的前十大重仓股，一水的地产股，地产行业持仓占比高达67％，其他几个万家基金也是大同小异。这万家基金真的是判断准确吗？

　　看看万家基金的行业配置，从2015年底就是重仓地产和建筑业了，同一个产业链的上下游行业集中配置，17年下半年略有增加。可以说，股灾以后，万家就一直在豪赌房地产。他们运气不错，赌赢了，仅此而已。

　　这样高的行业集中度虽然带来了不菲的收益，但是也着实严重违背资产配置的科学理念。拿投资者的钱这么冒险，虽然业绩不错，大树还是倾向于把这个公司归入黑名单一列。

　　2018年1月收益排名最后的10支基金是下面这些：

　　一个月的收益不代表什么，但是在沪深300涨6％多的情况下，大幅跑输20百分点就怎么都说不过去了。

　　对这些基金的处理秉承宁可错杀一千也不放过一个的精神，统统黑名单了。这十个基金比较有意思的是那个金信深圳成长，看了他的重仓股票，还是比较诚实的，好像都是深圳本地企业，来了个倒数第一，这是不是说深圳的GDP有问题呢？略微怀疑一下。

　　总结

　　说了这么多，总结最重要！

　　今年一月，中国的股市继续在结构性熊市中徘徊，市场虽然没有二八那么惨，但也一直维持着三七的结构。

　　这种市况下，投资基金赚钱的概率明显高于直接买股票，而且买沪深300以上的指数基金变现更优。