【本期导读】当前，比特币价格大幅波动，究竟是勇敢入手还是谨慎观望，吃瓜群众该何去何从？央行基于主动监管需求，也在积极开展数字货币研究，上一期杨东教授直言，2018年下半年央行可能就会推出数字货币。这会是世界上第一版官方“比特币”吗？央行数字货币会对当前的货币体系带来怎样的影响呢？因比特币大红大紫的“区块链技术“到底发展到什么阶段了？当前资本市场爆炒逻辑何在？《金融街会客厅》特别邀请首都金融研究所所长巩云华，为大家权威解读当前监管态势，以及未来比特币、区块链投资思路。

　　【本期嘉宾】巩云华，首都经济贸易大学金融学院教授，首都金融研究所所长，北京经济社会发展政策研究基地秘书长，民盟北京市金融工作部副主任。

　　第一节 巩云华：比特币有内生缺陷 当前炒作风险极高

　　金融界：从国际上看，现在日本和德国都已经承认比特币的合法地位，这是否意味着比特币未来有广阔的发展空间？

　　巩云华：所谓合法，也只能是在特定范围内的合法，任何一个国家都不会允许无范围无边界地应用比特币，因为比特币有它内生的缺陷。

　　第一它去中心化，其实带来的一个问题就是匿名化。匿名化不可监管，现在已经发现比特币用于赌博，毒品，以及其它的非法交易，这些都会造成负面的影响。

　　第二，它不可调控，带来什么问题呢，就是它价格的波动性特别大，2016年开始比特币就出现大幅波动，如果不对它应用的边界加以限制的话，肯定会冲击正常的市场秩序。所以日本也好，德国也好，它承认比特币的合法性，是在一定范围内的，不是无边界的承认它的合法性。

　　金融界：当前市场对比特币的炒作热情很高，您有什么建议？

　　巩云华：首先，比特币本身存在内生性的缺陷，匿名性，不可调控性，无法监管，价格不稳定。在没有克服内生性缺陷之前，它不可能成为法定货币，所以它不可能在一个国家或者全球范围内广泛地流通，因此，对它的炒作风险是极其高的。

　　其次，各国政府对它的监管态度一定是审慎的，这样就影响到比特币的流动性。即便在日本和德国比特币是合法的，但他的应用范围也有限，中国在这方面监管更加严格，所以短期看，比特币没有那么大的应用面。作为一个货币，它主要的职能是充当支付手段，现在这种情况是投机需求过高，对于比特币过度的投机需求造成它的价格虚高，风险很大。

　　金融界：所以我们说，当前的比特币价格是存在泡沫？

　　巩云华：我觉得“泡沫”这个词不合适，“泡沫”是基于价值和价格之间的关系。如果你说比特币有或者没有泡沫，其实你就是把它直接定义为投资品了。但是，从开发者的本义来说，还是把它当作一种交易手段，一种货币。

　　更多详见访谈实录。

　　《金融街会客厅》首席说246期巩云华：区块链处探索阶段 普通投资者需谨慎