皮海洲:2018年IPO首秀秀出哪些玄机

1评论 2018-01-09 08:32:24 来源:金融界网站 作者:皮海洲 上市公司绝密调研报告

2018年,A股成功实现“开门红”。不仅首日上证指数大涨1.24%,而且首周四个交易日,连拉4连阳,首周累计涨幅2.56%。而在A股行情秀出“开门红”的同时,IPO也完成了2018年的首秀。而IPO的首秀显然耐人寻味,秀出2018年IPO市场的种种玄机。

  作者:独立财经撰稿人,专栏作家 皮海洲   

  2018年,A股成功实现“开门红”。不仅首日上证指数大涨1.24%,而且首周四个交易日,连拉4连阳,首周累计涨幅2.56%。而在A股行情秀出“开门红”的同时,IPO也完成了2018年的首秀。而IPO的首秀显然耐人寻味,秀出2018年IPO市场的种种玄机。

  2018年的IPO首秀由两部分组成。一是对IPO上会公司的审核。13日,也即新年的第2个工作日,证监会发审委审核了3家企业的首发申请。这是今年首批上会的企业,从审核结果看,1家被否,2家获得通过。上海龙旗科技股份有限公司因此成了2018年第一家遭到IPO否决的公司。15日,同样是3家公司上会,结果仍然是2家过会1家遭否,欣贺股份成为今年第2家被否决的公司,而欣贺股份的另一个“身份”是,2018年首家中止审查后恢复排队上会的企业。

  3日、5日的审核结果来看,首周IPO审核,6家公司上会,两家公司遭到否决,过会率为66.67%,这显然不是一个可以令上会企业乐观的过会率,上会企业仍然会因此而提心吊胆。

  二是证监会于15日核发了3家公司的IPO申请,这也是证监会2018年首次核发IPO批文。3家核准发行的IPO公司中,上交所主板1家,深交所创业板2家。3家公司筹资总额不超过22亿元。至此,2018IPO首秀宣告结束。

  A股行情的“开门红”倍受市场关注不同,IPO首秀似乎平淡无奇,市场并没有给予太多的关注,仿佛这是意料之中的事情,或者说已经成为一种“常态”。实际上,正是这种“常态”,使得2018年的IPO首秀秀出了一些不平常的东西,这或许正构成了2018IPO的一些新特点,值得市场予以重视。

  首先,上会公司不再争先恐后。在2018年首周的两次上会审核中,上会接受审核的上会公司都只有3家。一次上会3家公司虽然也属正常,但与之前上会审核公司数量4家、5家、6家公司相比,显然还是略微少了些许。而在这个事实的背后,不排除是一些IPO排队公司在想方设法推迟上会审核进程。因为从去年年末的消息面来看,一些IPO公司为了躲避发审委目前对上会公司的从严审核,正在人为地推迟上会时间。或许首周上会公司数量的相对偏少,正反映了这种现状。

  其次,在上会公司不再拥挤的同时,发审委在审核过程中依然从严把关,这是令投资者倍感欣慰的。虽然首周两次上会的公司并不多,都只有3家,但发审委仍然还是将龙旗科技、欣贺股份两家公司拉下马来。两家公司的持续盈利能力都遭到发审委委员们的质疑。而只要发审委在2018年仍然坚持对IPO公司从严审核,上市公司IPO就不会拥堵,这是A股市场的福音。

  其三,基于上会公司不再拥堵以及发审委的从严审核,2018IPO节奏放缓将是大概率事情。所以在15日证监会核发的IPO批文中,只有3家公司拿到批文。虽然在201711月、12月,拿到IPO批文的公司数量明显减少,如12月份分别于1日、8日、15日、22日、29日核发了5家、5家、3家、4家、3家公司的批文,但3家显然已经是最低的了。而2018IPO首秀只是最低的3家公司,这样的低起点与去年IPO高峰时的每周10家、9家显然不能相提并论了。

  其四,2018年过会公司的IPO融资额度或许会提高。2017年为了让更多的公司能够IPO,证监会对IPO公司的融资额度从严控制,2017年平均每家公司的融资额度为5.28亿元。但2018IPO首秀明显超过了2017年这一平均融资额度。3家公司的融资额度上限为22亿元,每家平均超过7亿元。这就意味着2018年在IPO节奏较2017年有所放缓的情况下,IPO公司的融资额度或许会出现反弹,这对于过会的IPO公司来说,或许是一大喜讯。

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