我们已经进入了利率市场化的后期，商业银行按照法定基准存贷款利率定价的上下线已经取消了，尽管2017年法定存贷款利率没有动，但实际上商业银行给企业和居民贷款的定价已经随行就市，因为银行的融资成本高了，市场利率提高了，所以导致终端贷款利率的提高。比如住房按揭之前可能是85折，现在都是基准甚至还要上浮10％。在利率市场化的背景下，即便法定存贷款利率不动，实际上终端利率也会根据市场利率的变化而变化，这是利率市场化对商业银行定价行为的客观要求。

　　就明年来看，我觉得利率还有进一步走高的压力，近期美联储加息后，央行在公开市场对逆回购利率加了5个BP，这个小幅加息更多的是象征性意义。2018年中国经济还将保持平稳的增长，在全球通胀上升背景下，我们的通胀水平可能也会进一步提高，2017年CPI都在2％以下，主要受食品价格下降的影响，2018年如果食品价格转正通胀可能会起来。

　　这样，美联储加息三次的预期，全球央行货币政策正处于加息周期或者紧缩的通道，对中国会有一个溢出效应，从内部来看中国经济企稳、通胀回升都会使利率有近一步上升的趋势。所以我认为2018年央行政策利率还将提高，进而传递到货币市场和债券市场，推高市场利率水平。尽管存贷款基准利率短期内不一定提高，但市场利率如果持续走高的话，也不排除2018年存贷款基准利率加息一次。

　　总体来说，2018年利率水平易上难下。