靳毅:钢价下跌拖累12月PPI

1评论 2018-01-03 08:33:35 来源:金融界网站 作者:靳毅 张亮 详解贸易战 展望新方向

房地产方面,上周商品房成交面积略有反弹,主因一、二线城市商品房成交增加,上周30个大中城市商品房共成交390.07万平方米,环比反弹21.21万平方米。汽车方面,2017年12月的车市相对平稳,零售数据逐渐回升,第三周实现12%正增长。

  作者:国海证券(行情000750,诊股)研究所固定收益研究团队负责人 靳毅 

  投资要点

  上游行业 近两周动力煤价格上涨0.87%,焦煤大涨5.12%,6大发电集团日均耗煤量较上升较快。有色金属中,价上涨6.12%,价上涨9.75%,价上涨0.04%,价上涨3.18%。大宗商品方面,CRB综合现货报收432.34,较12月15日上涨0.446%,美元指数近期有所回调,下跌1.80%;全国铁矿石库存继续回升,铁矿石价格上涨4.13%;原油价格上升较快,布伦特原油和WTI原油分别上涨6.74%和5.51%。

  中游行业本周主要钢材价格均有下跌,螺纹钢跌幅最大,下跌370元/吨,企稳回升。除华北、东北水泥价格持平外,其他地区均有上涨,西南地区涨幅最大。PTA内、外盘价格均上涨,开工率小幅下跌。机电产品价格总指数小幅上涨,机电设备价格略有下跌,11月份主要机械产品销量同比数据均继续向好,挖掘机销量亮眼,同比增长107.41%。

  下游行业 房地产方面,上周商品房成交面积略有反弹,主因一、二线城市商品房成交增加,上周30个大中城市商品房共成交390.07万平方米,环比反弹21.21万平方米。汽车方面,2017年12月的车市相对平稳,零售数据逐渐回升,第三周实现12%正增长。主要是因为去年税收优惠更大,随着2016年的12月最后的走稳,17年12月的零售仍会较正常。

  风险提示通胀高于预期;监管超预期。

  1、 上游

  1.1、 煤炭

  近两周动力煤价格上涨、焦煤大涨,6大发电集团日均耗煤量较上升较快。本周五动力煤期货结算价从690.2元上涨至696.2元,涨幅为0.87%,焦煤期货结算价从1250.5元上涨到1314.5元,涨幅为5.12%。从下游需求来看,冬季采暖影响,近两周内6大发电集团日均耗煤量达到74.93万吨,较上期的69.01万吨继续上升。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  2.1、 有色

  有色金属中主要品种均有上涨。近两周内,截至12月29日,铜价上涨3.18%,铝价上涨0.04%,铅价上涨9.75%,锌价上涨了6.12%。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  1.3、 大宗商品

  CRB综合现货微涨,美元指数下跌。本周五CRB综合现货指数报收432.34较12月15日上涨0.446%。至本周末,美元指数近期有所下跌,报收92.2574,下跌1.80。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  全国铁矿石库存继续回升,铁矿石价格上涨。本周末全国主要港口铁矿石库存达14,655.10万吨,较两周前上升316.40万吨。截止本周五,中国铁矿石价格指数报收255.89,较12月15日上涨4.13%%。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  原油价格大涨。本周末布伦特原油期货结算价报66.87美元,较12月15日上涨6.74%;WTI期货结算价报58.07美元,较12月15日上涨5.51%。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  2、 中游

  2.1、 钢铁

  主要钢材价格均有下跌,螺纹钢跌幅最大,高炉开工率企稳。较12月15日,螺纹钢下跌370元/吨至4452元/吨,圆钢下跌345元/吨至4453元/吨,热轧板卷下跌54元/吨至4411元/吨,中板下跌71元/吨至4585元/吨。全国高炉开工率上涨0.69%至62.57%,河北高炉开工率上涨1.56%至51.40%。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  2.2、 水泥

  华北、东北水泥价格持平外,其他地区均有上涨,西南地区涨幅最大。华北区域维持在384.00元/吨,东北区域维持在385.00元/吨,华东、西南、中南、西北等六区域的PO42.5水泥的平均价分别为552.29 、437.00、482.67、372.80(元/吨)。其中华东区域上涨1.71(元/吨),西南区域上涨29.00(元/吨),中南区域上涨15.50(元/吨),西北区域上涨4.80(元/吨)。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  2.3、 化工

  PTA内外盘均有上涨,开工率下跌。其中精对苯二甲酸PTA内盘和外盘价格指数较12月15日分别上涨0.18%%和1.80%。国内PTA开工率下跌2.55个百分点至81.07%。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  LLDPE、 LDPE均有不同幅度下跌,HDPE价格持平。LLDPE下跌15美元/吨至1155美元/吨,LDPE下跌10美元/吨至1190美元/吨,价格维持在1200美元/吨。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  2.4、 机械

  机电产品价格总指数小幅上涨,电工电气设备、机电与机械价格略有下跌。机电产品价格总指数报9787,上涨0.14。机电设备价格指数101.25,下跌0.20;机械设备价格指数报97.98,下跌0.17;电工电气产品价格指数报95.88,下跌0.21。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  11月份主要机械产品销量同比数据均继续向好,挖掘机销量亮眼。11月份推土机销量同比增长79.09%,挖掘机销量同比增长107.41%,压路机销量同比增长42.60%,装载机销量同比增长42.72%。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  3、 下游

  3.1、 房地产

  商品房成交面积继续反弹,主因一、二线城市商品房成交增加。截至12月24日,上周30个大中城市商品房共成交390.07万平方米,较上期反弹21.21万平方米,其中一线城市成交70.08万平方米,增加11.86万平方米,二线城市成交223.74万平方米,增加15.30万平方米,三线城市成交96.14万平方米,环比减少5.94万平方米。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  3.2、 汽车

  2017年12月的车市相对平稳,第一周的零售达到日均5.96万台,相对2016年12月的第一周日均6.7万台,表现一般。但第二周的零售稍有恢复到7.5万台,同比增速的负增长减缓到5%。由于2016年12月的前两周零售火爆异常,同比增速达到30%以上,因此2017年的12月零售显得前两周不是很强。这也是的确2016年12月的5%的税收优惠比2017年的2.5%的优惠诱惑更大,市场火爆的更强。但随着2016年的12月最后的走稳,2017年12月的零售在第三周恢复较强,日均达到8.8万台,同比增速在12%,仍会较正常。

【中观行业跟踪双周报】钢价下跌拖累12月PPI(20171225-1231)

  4、 风险提示

  通胀高于预期;监管超预期。

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