中金固收:支付机构备付金比例提高对流动性影响有限

1评论 2017-12-29 22:46:48 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

  【中金固收】支付机构客户备付金交存比例提高,目的及影响

  2017年1月13日下午,中国央行发布通知称,自4月17日起,支付机构应将客户备付金按照一定比例交存至指定机构专用存款账户,以防止支付机构挪用、占用客户备付金,保障客户资金安全,并引导支付机构回归业务本源(首次交存的比例为20%)。

  2017年12月29日,央行再度下发相关通知,规定2018年2月至4月,交存比例逐步从20%提升至50%。

  ——此举的目的:一方面,避免了机构挪用资金风险,避免流动性风险,有助于支付机构统筹资金管理;另一方面,阻断了支付机构与商业银行之间非正常的利益纽带,同时也引导支付机构回归到小额快捷、便民小微支付的本质上来。

  截至2016年第三季度,267家支付机构吸收客户备付金合计超过4600亿元。首次交存的平均比例为20%左右(已执行),而后逐步提高至50%;交存至专用存款账户的客户备付金,将从商业银行的存款准备金交存基数中扣除。影响在于;

  (1)互联网金融的蛋糕被切掉了一块,影响中间机构的收入,因为“许多支付机构通过扩大客户备付金规模赚取利息收入”

  ——中间沉淀的资金本来第三方支付机构是可以用,进而取得收益的,这样做对第三方支付机构的收益有比较大的影响。

  (2)跟第三方支付机构交流之后,他们表示以后第三方支付机构可能会鼓励大家把余额买货币基金、各类理财产品等,想办法降低这个对支付机构自身利润的影响

  (3)边际上锁定1000亿有余的流动性。

  存放商行,有比例(10-24%)、总规模有限,但这部分资金以前银行可以用,新规执行后,更大比例以后不可以用,相当于央行回收流动性。对流动性边际上有不利的影响,实际则取决于交存的比例(目前测算,合计大概1000亿有余)。

  不过,对于交存到专用存款账户的备付金,央行还将从银行的存款准备金交存基数中扣除(相应的取消缴准)。

  (4)事后来看,17年4月从0到20%的交存对流动性影响并不大;预计18年分摊在2-4月的交存对整体流动性影响有限。

  我们认为,年后的流动性,关键仍在于货币政策中性偏紧之下,银行负债端的压力。虽然在“临时准备金动用安排”下,春节的扰动基本化解,但关注年初信贷投放较猛下的银行流动性缺口变化的方向。

关键词阅读:备付金 银行流动性 理财产品 中金 机构客户

责任编辑:付健青 RF13564
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