杜坤维:想蒙混过关? 要断绝待上市公司侥幸心理

1评论 2017-12-26 08:30:05 来源:金融界网站 作者:杜坤维 上市公司绝密调研报告

中国股市实行审核制,上市过会率往往与舆论导向和市场走势有一定关系,市场走势疲弱了,舆论大了,审核有时候会严厉很多,造成过会率下降,但过后又会恢复常态,过会率快速升高,造成一阵风,没能形成一种常态化的审核标准,这就让排队公司有了一种侥幸心理,先躲过风头再回来蒙混过关。

  原标题:断绝待上市公司侥幸心理 是医治终止审查的良药  

  作者:金融界网站专栏作者 杜坤维

  中国股市实行审核制,上市过会率往往与舆论导向和市场走势有一定关系,市场走势疲弱了,舆论大了,审核有时候会严厉很多,造成过会率下降,但过后又会恢复常态,过会率快速升高,造成一阵风,没能形成一种常态化的审核标准,这就让排队公司有了一种侥幸心理,先躲过风头再回来蒙混过关。

  近段时间,证监会组建了大发审委员,证监会党委已经决定成立发行与并购重组审核监察委员会,对首次公开发行、再融资、并购重组实行全方面的监察,对发审委和委员的履职行为进行360度评价。要健全监督制约机制,坚持无禁区、全覆盖、零容忍,终身追责。刘士余主席要求发审委委员要妥善处理好发审委工作职责与自身及家属、与原来所在单位、与发行人等市场主体以及其他委员的关系,坚决做到“不收钱物、不炒股、不吃请”,坚决禁止通过购买上市公司原始股变相腐败,坚决执行回避制度,净化朋友圈,纯洁社会交往。

  发审委员有了如履薄冰的感觉,大发神威,出现了罕见的零通过,导致上市公司过会率创新低,截至12月15日,新一届发审委在近两个月共审核首发企业77家,其中25家被否、6家暂缓表决、46家通过,审核通过率为59.74%。这种极低的过会率让很多有瑕疵的排队公司如坐针毡,生怕自己公司的瑕疵被火眼金睛的发审委员识破,从而失去上市圈钱的机会。

  于是乎有一部分带病公司就基于历史的经验,想到一个绝招,先终止审查,等到风头过去,发审委员不再严格审查,再回来蒙混过关,21世纪经济报道记者统计,截至12月15日,中止审查的拟上市企业共有65家。 其中上交所有32家,深交所中小板有8家、创业板有25家。这个数量比3个月前9月7日的37家增长了近一倍。我们无可否认,65家公司不会全部是带病公司妄图躲过风头,有部分公司属于正常的终止审查,但谁能保证没有带病公司混杂其中。

  证监会或许看到了这一点,在12月6日发布了监管问答,发行监管问答—关于首次公开发行股票预先披露等问题(2017年12月6日修订)和《发行监管问答—首次公开发行股票申请审核过程中有关中止审查等事项的要求》,规定发行人更换律师事务所、会计师事务所、资产评估机构无需中止审查。发行人更换签字保荐代表人、签字律师、签字会计师、签字资产评估师无需中止审查。这就让排队公司利用更换中介机构躲过风头成为了泡影。同时证监会发行部召开年度券商通报会,强调保荐机构在IPO过程中的责任,要求保荐机构及时撤回不合格企业。

  但是笔者认为更为关键的是发审委员应该一直秉承从严审核的要求,断绝上市公司的躲过风头再回来的侥幸心理,而不是一阵风的从严审核,一阵风的从宽审核,给上市公司一个不良的预期,存在一种侥幸的心里,终止审查接着排队,导致IPO堰塞湖难以缓解,舆论上也应该给予发审委员更多的支持,而不是质疑发审委员从严审核是一种制度的倒退,是市场化改革的倒退,对上市公司造成不公平。从宽审核就对上市公司公平吗?那是对造假上市公司的一种纵容,对优质公司长时间排队等候融资的最大不公平,因此发审委员应该顶住一切压力,不能因为媒体的质疑就放松审核的尺度,秉承目前的从严审核态势,绝对不让问题公司蒙混过关,不给瑕疵公司有任何的非分之想。

  证监会一直致力于化解IPO堰塞湖和打造一个即报即审的IPO大环境,关键在于IPO堰塞湖的有效化解,化解堰塞湖在于审核制度的一以贯之,不能忽松忽紧,给上市公司一个蒙混过关的契机,上市公司要么就是冲关,要么就是撤离,而不能允许终止审查又插队进去排队,长期占用IPO预披露的通道,致使IPO堰塞湖难以化解。

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关键词阅读:待上市公司 侥幸心理 终止审查

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